ناقشت شركة Upexi (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: UPXI ) يوم الثلاثاء نتائجها المالية للربع الثالث خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاستماع إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1762658&tp_key=95a01e86fd

ملخص

أعلنت شركة Upexi عن ربع مالي ثالث صعب، تأثر بانخفاض أسعار Solana وظروف سوق العملات المشفرة، لكنها شهدت انتعاش Solana قرب نهاية الربع.

نفذت الشركة مبادرات استراتيجية، بما في ذلك إعادة شراء 2.5 مليون سهم وإصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 36 مليون دولار لتقليل مخاطر الائتمان وتعزيز ربحية سهم سولانا.

وشملت الجهود المبذولة لخفض النفقات نقل عمليات العلامة التجارية إلى مزودي خدمات خارجيين واستهداف خزينة مكتفية ذاتيًا بحلول الأول من يوليو من خلال إدارة التكاليف وعائد التخزين.

على الرغم من الخسارة غير المحققة البالغة 178.8 مليون دولار في الأصول الرقمية، زادت شركة Upexi من حيازاتها في Solana بنسبة 9٪ على أساس متتابع وشهدت ارتفاعًا في الإيرادات من 3.2 مليون دولار إلى 4.6 مليون دولار على أساس سنوي.

لا تزال الإدارة متفائلة بشأن آفاق سولانا على المدى الطويل، مع التركيز على أساسياتها وإمكانية تقييمها المستقل عن البيتكوين في المستقبل.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم في مكالمة مؤتمر نتائج شركة Upexi Inc. المالية للربع الثالث من عام 2026. يُرجى العلم بأن هذا الحدث مُسجّل. أودّ الآن أن أُسلّم الكلمة إلى فالتر بينتو، المدير الإداري في شركة KCSA للاتصالات الاستراتيجية. تفضل.

فالتر بينتو (المدير العام)

شكرًا لك أيها المشغل. مساء الخير، وأهلًا وسهلًا بكم جميعًا في مكالمة المؤتمر الخاصة بنتائج شركة Upexi المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026. ينضم إليّ اليوم كل من آلان مارشال، الرئيس التنفيذي، وأندرو نوردسترو، المدير المالي، وبريان روديك، مدير الاستراتيجية. قبل أن نبدأ، أودّ تذكيركم بأنّ التصريحات التي ستُدلى خلال مكالمة المؤتمر اليوم قد تُعتبر بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في بند الحماية القانونية لقانون إصلاح التقاضي في الأوراق المالية الخاصة لعام 1995. قد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا نتيجةً لمجموعة متنوعة من المخاطر والشكوك وعوامل أخرى. لمناقشة تفصيلية لبعض المخاطر والشكوك المستمرة في أعمال الشركة، يُرجى الرجوع إلى البيان الصحفي الصادر هذا المساء والمُقدّم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. في النموذج 8K، وكذلك في تقارير الشركة المُقدّمة دوريًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تُخلي الشركة مسؤوليتها عن أي نية أو التزام بتحديث أو مراجعة أي بيانات استشرافية، سواءً كان ذلك نتيجةً لمعلومات جديدة أو أحداث مستقبلية أو غير ذلك، ما لم ينص القانون على خلاف ذلك. بالإضافة إلى ذلك، قد نتطرق خلال المكالمة إلى مقاييس مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة، بما في ذلك تلك التي لم تُعدّ وفقًا لهذه المبادئ، وقد تختلف عن المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا التي تستخدمها شركات أخرى. تجدون في بيان أرباحنا الصادر هذا المساء، ما لم يُذكر خلاف ذلك، بيانًا يوضح كيفية التوفيق بين المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والمقاييس المالية الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لهذه المبادئ. والآن، أود أن أُسلّم الكلمة إلى الرئيس التنفيذي لشركة Upexi، آلان مارشال.

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا فالتر، وأهلًا وسهلًا بكم جميعًا في مكالمة مؤتمر أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026. يسعدني استعراض نتائجنا الفصلية ومناقشة أسباب تفاؤلنا الكبير بالمستقبل. اتسم الربع الثالث من سنتنا المالية بظروف صعبة، أبرزها الانخفاض المستمر في سعر عملة سولانا ومضاعفات القطاع. كان لكليهما تأثير مباشر على سهمنا، وكانا نتيجة لسوق هابطة عامة في العملات الرقمية. مع ذلك، انتعشت سولانا من أدنى مستوى لها خلال الربع، والذي بلغ حوالي 77، لتصل حاليًا إلى 96، كما أن مضاعفنا قد ارتفع بشكل ملحوظ عن أدنى مستوياته، وهو الآن أعلى من صافي قيمة الأصول ومقياسنا الشامل. سيتناول برايان تحليلنا لهذا التراجع، وأسباب اعتقادنا بأن الأسعار والتقييمات يمكن أن تتحسن، بل وستتحسن بالفعل، في المستقبل. وبينما نتأثر، كأي شركة خزينة، بشكل كبير بأسعار الرموز ومضاعفات التقييم، فإننا لا ننتظر ببساطة تحسن الظروف، بل نتخذ نهجًا استباقيًا من خلال العديد من الجهود المبذولة. إحدى المبادرات الرئيسية التي ستظل دائمًا عنصرًا أساسيًا في الشركة هي إصدار رأس المال الذكي. على غرار الشركات المنافسة، تداولنا أسهمنا عمومًا بخصم على صافي قيمة الأصول. وخلال الربع، استغللنا الفرصة بإعادة شراء ما يقارب 2.5 مليون سهم عادي مقابل حوالي مليوني دولار أمريكي، أي 0.80 دولار أمريكي للسهم الواحد. وللتذكير، فإن شراء الأسهم بأقل من ضعف صافي قيمة الأصول يزيد من قيمة سولانا للسهم. إضافةً إلى عمليات إعادة الشراء، واصلنا نشاطنا في مجال إصدار الأسهم، حيث أصدرنا سندات قابلة للتحويل عينية بقيمة 36 مليون دولار أمريكي في يناير، مما قلل بشكل كبير من مخاطر الائتمان نظرًا لطبيعتها العينية، وسيؤدي أيضًا إلى زيادة قيمة سولانا للسهم في حال تحويل السندات بسعر تحويل أعلى من صافي قيمة الأصول وقت الإصدار. وأخيرًا، أكملنا طرح أسهم بالإضافة إلى خيارات شراء بقيمة 7 ملايين دولار أمريكي تقريبًا، والذي تم بسعر أعلى من صافي قيمة الأصول، مما زاد أيضًا من قيمة سولانا للسهم. وعلى الرغم من الظروف الصعبة، فقد أظهرنا قدرة على استخدام أسواق رأس المال لخلق قيمة مضافة من خلال عمليات إعادة الشراء وإصدار الأسهم. أما المبادرة الرئيسية الثانية خلال الربع، فكانت التركيز المكثف على النفقات، بما في ذلك النفقات المتعلقة بالخزينة ونفقات أعمال علاماتنا التجارية. فيما يخصّ الخزينة، ارتفعت النفقات منذ إطلاقها نتيجةً لتطبيق الاستراتيجية، لكنها ستعود إلى مستوياتها الطبيعية مستقبلاً. أما في مجال أعمال علامتنا التجارية، فقد انتقلنا من العمليات الداخلية، بما في ذلك التصنيع والتخزين والخدمات اللوجستية، إلى عمليات خارجية بالتعاون مع مزودين خارجيين. والأهم من ذلك، أن تكاليفنا الآن مناسبة تمامًا وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالإيرادات المُحققة. وبافتراض استمرار عائد التخزين بنسبة 6 إلى 7%، نتوقع بحلول الأول من يوليو أن تكون النفقات النقدية الجارية للعمليات والفوائد أقل من إيرادات تخزين الخزينة، وهدفنا هو أن تكون قاعدة نفقاتنا هي الأدنى بين شركات الخزينة المنافسة في سولانا. وكانت آخر مبادرة رئيسية خلال الربع هي توليد العائد، حيث سعينا إلى زيادة عائد تخزين سولانا الأصلي البالغ 7% بطريقة منخفضة المخاطر ومتكررة. ونواصل دراسة مصادر العائد التقليدية، ونعمل على استراتيجية من شأنها، في حال نجاحها، أن تزيد بشكل ملحوظ من إجمالي العائد المُكتسب على الخزينة. نعتقد أن السوق سيدفع مقابل العائد الإضافي المُكتسب فوق عائد التخزين الأصلي إذا كان العائد منخفض المخاطر ومتكررًا، وإذا كنا على صواب ونجحنا، فسيكون ذلك مُضاعفًا لقيمة شركتنا، مما قد يمنحنا تقييمًا مُستدامًا يُمكننا استثماره، وربما يُساهم بشكل دائم في دعم نمو شركة "كابيتال ماركتس" المتخصصة في إدارة أصول الخزينة الرقمية. وبهذا، أود أن أُسلّم الكلمة إلى رئيس قسم الاستراتيجية لدينا، برايان روديك.

برايان روديك (كبير مسؤولي الاستراتيجية)

شكرًا آلان، وأهلًا بالجميع. انخفض سعر سولانا من حوالي 125 دولارًا للوحدة إلى حوالي 83 دولارًا للوحدة خلال الربع، أي بنسبة 33%. ويُقارن هذا بانخفاض سعر بيتكوين بنسبة 22% خلال الفترة نفسها. نعتقد أن السبب الرئيسي لانخفاض سعر سولانا خلال الربع هو انخفاض سعر بيتكوين، سواءً كان ذلك بسبب قيام المستثمرين بدمج جميع العملات الرقمية معًا، بالإضافة إلى القيمة السوقية الأصغر بكثير لسولانا، أو بسبب تداول الصناديق المبرمجة للأصول الرقمية معًا. عادةً ما يتم تداول سولانا بمعامل بيتا مقابل بيتكوين، وقد انخفض سعر بيتكوين بشكل ملحوظ لأسباب عديدة، منها بيع حاملي الوحدات الأصليين، ومخاوف دورة الأربع سنوات، وتداعيات حدث تخفيض المديونية في 10 أكتوبر، وهيمنة المعادن النفيسة، ومنافسة الأصول الرقمية لفرص استثمارية بديلة مثل الذكاء الاصطناعي، وغيرها، مما أدى إلى انخفاض سعر سولانا. وبينما نعتقد أن العامل الحاسم في تحديد سعر سولانا على المدى القريب هو سعر بيتكوين، فإننا نتوقع أن يتغير هذا الوضع خلال السنوات القليلة المقبلة. يعود هذا في المقام الأول إلى أن بيتكوين وسولانا بنيتان مختلفتان تمامًا، فالأولى مخزن للقيمة أو ذهب رقمي، بينما الثانية نوع جديد من الحواسيب يُحدث نقلة نوعية في بنيتنا المالية القديمة. نعتقد أن سولانا ستُنظر إليها بشكل متزايد بمعزل عن بيتكوين مع ازدياد وعي المستثمرين، وسيتم تقييمها بناءً على أسسها الجوهرية. وهنا، تبقى أسس سولانا قوية. للتذكير، يكمن هدف سولانا الرئيسي فيما تسميه "أسواق رأس المال عبر الإنترنت"، حيث تسعى إلى جعل جميع أصول العالم قابلة للتداول على منصة سيولة واحدة متاحة على مدار الساعة طوال أيام السنة لأي شخص متصل بالإنترنت، بينما سولانا ببساطة حاسوب قادر على تشغيل أي تطبيق. نرى فرصة مميزة في تحديث بنيتنا المالية القديمة، التي يتسم جزء كبير منها بالقدم والبطء وارتفاع التكلفة، من خلال بنية تحتية قائمة على الإنترنت وتقنية البلوك تشين، مما يوفر سرعة فائقة وشفافية في التكاليف وقابلية للتكامل ومزايا في الوصول إلى رأس المال. تعمل مجالات محددة في هذه البنية المالية على تطوير العملات المستقرة التي تتيح مدفوعات شبه مجانية وفورية لأي شخص في أي مكان في العالم. بلغ حجم تحويلات العملات المستقرة على منصة سولانا 2.1 تريليون خلال الربع الأول، بزيادة قدرها 60% عن العام السابق. وتواصل شركات رائدة مثل باي بال وويسترن يونيون وسوسيتيه جنرال بناء وإصدار عملات مستقرة على سولانا نظرًا لأدائها المتميز وانتشارها الواسع. ومن الفرص الأخرى، تقنية التوكنة، المعروفة أيضًا باسم الأصول الحقيقية (RWAs)، والتي تُحوّل الأصول من خارج سلسلة الكتل إلى داخلها، مما يُحقق فوائد هائلة في إدارة الأصول، وكفاءة السوق، والسيولة، والشمول المالي، والنمو الاقتصادي. وقد بلغت قيمة الأصول الحقيقية المُودنة على سولانا 2.4 مليار في الربع الأول، مقارنةً بـ 317 مليون فقط في الربع نفسه من العام الماضي، بما في ذلك أصول من جهات إصدار رائدة مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون، بالإضافة إلى الأسهم المُودنة التي استحوذت سولانا على 99% من حجم التداول فيها خلال الربع الأول. وأخيرًا، تُمثل المدفوعات الآلية، وهي معاملات مالية تُنفذ تلقائيًا بواسطة وكلاء الذكاء الاصطناعي، فرصة كبيرة أخرى، حيث يعتقد العديد من الخبراء أن الجزء الأكبر من النشاط الاقتصادي سيُنفذ يومًا ما بواسطة وكلاء. لا تستطيع وكلاء الذكاء الاصطناعي فتح حساب مصرفي تقليدي ببساطة، بل يحتاجون إلى شبكة فائقة الأداء، محايدة وموثوقة، ومفتوحة للجميع لإجراء معاملاتهم. وهذا يضع سولانا في موقع متميز للاستفادة من هذا التوجه الناشئ، رابطًا بين تقدم الذكاء الاصطناعي ونجاح سولانا المستقبلي. أخيرًا، أختتم بالقول إن تحركات الأسعار الأخيرة، في رأيي، تخلق فرصة استثمارية جذابة. فقد أدى ارتفاع سعر البيتكوين إلى انخفاض سعر سولانا، بينما ارتفعت المؤشرات الأساسية، من العملات المستقرة إلى وكلاء الذكاء الاصطناعي في مجال التوكنات وما بعدها. ومع مرور الوقت، تتبع الأسعار المؤشرات الأساسية، وانخفاض السعر مقابل تحسن المؤشرات الأساسية يخلق عائدًا أفضل على المخاطرة. تتمتع كل من UPEXI وسولانا بوضع جيد للاستفادة من ذلك، وبهذا سأترك المجال لمديرنا المالي، أندرو نورسترود، لمراجعة أدائنا المالي.

أندرو نورسترود

شكرًا لك يا برايان. في 31 مارس، كان لدى الشركة ما يقارب 3.5 مليون دولار نقدًا، و2.5 مليون رمز سولانا، و1.4 مليون رصيد ليكويد، بالإضافة إلى مليون رمز مُجمّد. خلال الربع المنتهي في 31 مارس 2026، حقق التخزين ما يقارب 35,000 رمز، أي ما يعادل 3.5 مليون دولار من الإيرادات. خفضنا إجمالي الدين قصير الأجل بحوالي 7.6 مليون دولار، بما في ذلك خفض ديون الخزينة قصيرة الأجل بمقدار 5.4 مليون دولار. كما خفضنا المصاريف الإدارية العامة المتكررة مقارنةً بالربع الثاني المنتهي في 31 ديسمبر 2025، وخفضنا إجمالي عدد الموظفين إلى 10 موظفين خلال الفترة المتبقية من العام. تتوقع الإدارة إلغاء أو خفض المصاريف الإدارية العامة الإضافية الجارية، ونقل جميع عمليات تنفيذ طلبات العلامات التجارية الاستهلاكية إلى مزودي خدمات خارجيين. بناءً على تنفيذ هذه الخطط، ستكون المصاريف النقدية الجارية أقل من إيرادات التخزين المُقدّرة. خلال الأشهر التسعة المنتهية في 31 مارس 2026، بلغت إيرادات الشركة من الأصول الرقمية حوالي 14.7 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 100,000 رمز مميز تقريبًا. وقد شهدت الرموز المميزة المكتسبة من التخزين نموًا ربع سنويًا، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه. بلغت مصاريف الخزينة المباشرة خلال الفترة نفسها حوالي 8.6 مليون دولار أمريكي، وتشمل رسوم الإدارة، ورسوم الحفظ، ورسوم الخدمات، والفوائد. كما تكبدت الخزينة خسارة غير محققة على الأصول الرقمية خلال الفترة نفسها بلغت حوالي 178.8 مليون دولار أمريكي، تعكس سعر سولانا للرمز المميز السائل البالغ 83.11 دولارًا أمريكيًا، وسعر 71.47 دولارًا أمريكيًا للرمز المميز المقفل، وذلك اعتبارًا من 31 مارس 2026. ولم تتوفر نتائج مالية مماثلة للفترة السابقة. تواصل الشركة تطوير محفظة الأصول الرقمية مع التركيز على تعظيم العائد للمساهمين، وقد تم رهن معظم الرموز المميزة بحلول 31 مارس 2026. وبلغ إجمالي الإيرادات للربع الثالث من السنة المالية 4.6 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 3.2 مليون دولار أمريكي في الربع المقابل من العام السابق. أما بالنسبة لفترة التسعة أشهر المنتهية في 31 مارس 2026، فقد بلغ إجمالي الإيرادات حوالي 21.8 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 11.5 مليون دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق. وتعكس هذه الزيادة إضافة أعمال محفظة الأصول الرقمية في عام 2025. وبلغ صافي الخسارة للربع حوالي 109 ملايين دولار أمريكي، أو 1.67 دولار أمريكي للسهم الواحد، منها 92.3 مليون دولار أمريكي متعلقة بالخسارة غير المحققة على الأصول الرقمية خلال الربع. وخلال الربع، زاد إجمالي عدد رموز سولانا المحتفظ بها بحوالي 189,000 رمز، أي بزيادة قدرها 9% أو 35% سنويًا. ينصبّ تركيزنا على تنمية حصص سولانا على أساس السهم الواحد من خلال أنشطة رأسمالية منضبطة، وتحقيق عوائد مجزية، واقتناص فرص الشراء، مع الحفاظ على مستوى معقول من الرافعة المالية وإدارة المخاطر. وعلى الصعيد التشغيلي، سنواصل مواءمة نفقاتنا مع هذه الاستراتيجية، والآن أُعيد الكلمة إلى آلان لإلقاء كلمته الختامية.

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

بفضل أندرو، تعمل شركة يوبيكسي من موقع قوة. لدينا ما نعتقد أنه أقل متوسط سعر شراء لشركة سولانا مقارنةً بنظرائنا الأكبر حجمًا. ربما نمتلك هيكل رأس مال هو الأكثر شفافية، ونحقق أحجام تداول رائدة وتقييمًا متميزًا. هذه الخصائص تضعنا في موقع متميز لتحقيق القيمة، بدءًا من إصدارات الأسهم والسندات القابلة للتحويل العينية وصولًا إلى عمليات الاندماج والاستحواذ الرابحة وما بعدها. أخيرًا، أود تذكير الجميع بالعناصر الأربعة التي تميز TCHE عن الشركات التقليدية. أولًا، لدينا فريق إدارة متميز، يتمتع بخبرة واسعة في أسواق رأس المال ونجاحات باهرة في الماضي. ثانيًا، لدينا استراتيجية لتعظيم قيمة المساهمين بطريقة حكيمة لإدارة المخاطر، مما يضعنا في موقع جيد لأي بيئة سوقية ويجذب المستثمرين من جميع الأنواع. ثالثًا، لقد كنا وسنظل روادًا في مجال الابتكار، وحققنا العديد من الإنجازات الرائدة في قطاع أسواق رأس المال. وأخيرًا، أثبتنا قدرتنا على خلق قيمة للمساهمين من خلال تطبيق آلياتنا لخلق القيمة، مما أدى إلى زيادة معدل ربحية سولانا للسهم الواحد بنسبة 35% العام الماضي، أي بزيادة قدرها 32 نقطة مئوية كاملة عما كان سيحصل عليه المستثمرون بمجرد تخزين سولانا بأنفسهم. الآن، أترك المجال للمشغل لطرح الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. سيداتي وسادتي، لطرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد. وهذا يعني الضغط على زر النجمة ثم الرقم واحد لطرح سؤال. وسننتقل أولًا إلى برايان كينسلينجر من شركة ألاينس جلوبال بارتنرز.

برايان كينسلينجر

ممتاز، شكرًا جزيلًا. في البيان الصحفي، أشرتم إلى زيادة متتالية بنسبة 9% في عدد أسهم سولانا. هل يمكنكم توضيح العائد الأساسي الذي تحققونه من أسهم سولانا، بصرف النظر عن العائد الذي تم الحصول عليه من خلال زيادة رأس المال؟ وما هي الطرق التي تقيّمونها لتحسين هذا العائد؟

أندرو نورسترود

أندرو، هل تريد أن تتولى هذا الجزء؟ خلال الربع، كان عائد التخزين أو إيرادات التخزين أقل بقليل من 35,000 رمزًا حصلنا عليها. كان لدينا 265,000 دين قابل للتحويل، وقمنا أيضًا ببيع 100,000 رمز خلال الربع، مما أدى إلى زيادة صافية قدرها 187,000 رمز.

برايان كينسلينجر

فهمت. ممتاز، شكرًا لك. كنت سأقول أيضًا، بالنسبة لعائد التخزين الإجمالي، انخفض إجمالي المكافآت قليلًا، لكنه لا يزال أقل بقليل من 7% بالنسبة للتخزين الأصلي الذي نحقق فيه أداءً ممتازًا. ثم ذكرتَ في ملاحظاتك المُعدّة مسبقًا عمليات الاندماج والاستحواذ المُربحة. هل يمكنك توضيح كيف تُفكّر الإدارة في عمليات الاندماج والاستحواذ، وما هي أنواع الأصول التي قد تكون مثيرة للاهتمام أو مُلائمة لأعمالكم؟

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا برايان. نحن الآن بصدد استكشاف خيارات لزيادة العائد الإجمالي على رأس مالنا. بالنسبة لرموز التخزين، يبلغ العائد 7%، أما بالنسبة لرموز القفل، فيقترب من ضعف هذا العائد أو يقل عنه بقليل. لذا، يجب أن نضع في اعتبارنا أن أي خطوة لن نتخذها يجب أن تتجاوز هذه العوائد. لقد درسنا عدة خيارات، ولكن في ظل ظروف السوق الحالية، ننتظر لنرى ما هي الخيارات المتاحة. هذا مجرد توسيع لطريقة تفكيرنا السابقة. فقبل أن نقتصر على شراء أكبر قدر ممكن من عملة سولانا وتخزينها، ما زلنا نفكر في هذا الخيار، لكننا منفتحون أيضًا على استكشاف فرص لزيادة هذا العائد. مع ذلك، لن يعني أي إجراء نتخذه بيع أي من عملات سولانا الخاصة بنا. سنستخدم إما نوعًا من التمويل بالرافعة المالية أو... وللقيام بذلك، سيتعين عليه أن يتجاوز الدخل الذي سنحصل عليه من رموز سولانا.

برايان كينسلينجر

ممتاز. لديّ استفسار واحد. كما تعلم، عندما أنظر إلى الميزانية العمومية والتقرير الفصلي، أجد في الصفحة الأولى من التقرير أن لديك أكثر من 70 مليون سهم، وديونًا بقيمة 238 مليون. وبالتالي، تبلغ قيمة مؤسستك 455 مليونًا، وصافي قيمة أصولك 227 مليونًا. لماذا لا تُعتبر هذه الطريقة صحيحة؟ لديك نسبة قيمة المؤسسة إلى صافي قيمة الأصول تبلغ 1.5 مرة، بينما تتحدثون أنتم عن نسبة أقل من مرة واحدة.

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

برايان، هل تريد ذلك؟ برايان أم آندي؟ لست متأكدًا من مدى ملاءمة ذلك. لست متأكدًا من هذا التصريح.

أندرو نورسترود

نعم، أقدر سؤالك. لقد نشرنا عرضنا التقديمي للمستثمرين، وفي الملحق، ذكرنا طريقتين للحساب تعتمدان بشكل أساسي على ما إذا كانت سنداتنا العينية القابلة للتحويل ستُحوّل أم لا. إذا استخدمت أي حاسبة لتسعير الخيارات لحساب خيار التحويل المضمن، فستجد أن احتمالية تحويله لا تزال مرتفعة. ولكن في حال تحويله، فإن كامل قيمة السندات ستكون ملكًا لنا، وسيتعين علينا إصدار أسهم إضافية لدعمها، وهكذا. نفترض في حسابنا لقيمة الأصول الصافية (M) الكاملة، وهي الطريقة التي نفضلها، أن هذه السندات ستُحوّل، وأننا سنبيع لسداد التزاماتنا المالية القائمة، وهذا ما يجعلنا نصل إلى قيمة أصول صافية تقارب 1. أما الطريقة الأخرى، والتي أعتقد أنك تشير إليها، فتفترض عدم وجود تحويل، حيث يتعين علينا إعادة جزء من قيمة السندات، ولكننا لن نضطر لإصدار أسهم إضافية، وهنا تكون قيمة أصولنا أعلى بكثير من قيمة الأصول الصافية. أرى شخصيًا أن هناك مزيجًا من الطريقتين بناءً على احتمالية تحويل هذه السندات العينية. مرة أخرى، نعتقد أن هؤلاء سيتحولون، ولهذا السبب نميل إلى إدارة الشركة بناءً على نظام الملاحة M المجهز بالكامل.

برايان كينسلينجر

حسنًا، شكرًا جزيلًا لكم يا رفاق.

المشغل

سنتلقى سؤالنا التالي من غاريث غاسيتا من شركة كانتور فيتزجيرالد.

غاريث غاسيتا

مرحباً يا شباب، شكراً لكم. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانكم الخوض في تفاصيل هيكل التكاليف والمسار نحو تحقيق الاكتفاء الذاتي لوزارة الخزانة. هل يمكنكم التحدث عن إجراءات خفض التكاليف الحالية التي يجب تنفيذها قبل الوصول إلى تاريخ 1 يوليو، ثم بعد ذلك، هل ستكون استراتيجية العائد هي الأساس؟ هل سيوفر ذلك بعض الرافعة التشغيلية بالإضافة إلى الوضع الحالي برأيكم؟

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

بالتأكيد، يمكنني فتح الملف، ثم يتولى آندي شرح التفاصيل. نحن ننظر للأمر من منظور أننا قللنا عدد الموظفين، وأسندنا جميع أعمال العلامة التجارية إلى جهات خارجية، بحيث تُدار جميعها بتكلفة تُمكّننا من إدارتها بسهولة أكبر وبقدرة تنافسية أعلى. أعتقد أن هناك أمرين يجب علينا القيام بهما. أولهما هو إعادة تمويل جزء من ديوننا، أو الحصول على ارتفاع طفيف في سعر سولانا، مما سيُخفّض النفقات بشكل كافٍ، ويُقلّل من حجم الديون، ويُقرّبنا من نقطة التعادل في التدفق النقدي. ثانيهما هو أن أي زيادة في سعر سولانا، من وجهة نظرنا، ستُصبح ذات عائد كبير بالنسبة لنا. إذا رغبت، يُمكن لآندي أو برايان تقديم أي معلومات أكثر تفصيلًا.

أندرو نورسترود

حسنًا، باختصار، لدينا بعض المصاريف مثل إيجارات المستودعات وغيرها، والتي ستنتهي صلاحيتها. سنستخدمها في هذا الربع. هذا ما يشير إليه تاريخ 1 يوليو. أي أن هذه الإيجارات قد انتهت، وجميع الموظفين قد أنهوا أعمالهم، وكل ما يتعلق بالخدمات اللوجستية التي كنا نقوم بها سابقًا، سيُقاس كل شيء الآن بناءً على الربحية من خلال المدخلات. أما الجانب الثاني الذي أشار إليه آلان، فهو أننا حاليًا نتحمل ديونًا قصيرة الأجل على الخزينة، تزيد فوائدها عن 500 ألف دولار شهريًا، وسنبحث في عدة طرق لخفضها بشكل كبير خلال الأشهر الثلاثة القادمة، مما سيقلل بشكل ملحوظ من إجمالي نفقات التشغيل في الخزينة. حاليًا، حتى بدون هذه الفوائد، بالكاد نصل إلى نقطة التعادل، مع هامش ربح بسيط بناءً على سعر سهم Sol. ولكن مع بدء سداد هذه الديون خلال الشهرين القادمين، سنتجاوز هذا الحد بكثير. نعم، سيكون هناك فائض نقدي من تلك الإيرادات التي يتم استثمارها كما نتوقع الآن إذا سارت الأمور كما هو مخطط لها.

غاريث غاسيتا

فهمت. هذا مفيد جدًا. وربما، أعلم أن هذا سيحدث لاحقًا، ولكن إذا حققتم تدفقات نقدية من هذا النشاط، هل يمكنكم التحدث عن كيفية تخصيصها وإعادتها للمساهمين؟ هل ستشترون المزيد من أسهم الطاقة الشمسية أو تفكرون في إعادة شراء الأسهم؟

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

سنراجع جميعها، فخلال الربع، نقوم بإعادة شراء الأسهم لأنها تُباع بسعر 0.8 أو أقل من صافي قيمة الأصول. لدينا فائض نقدي. لذا، أي فائض نقدي لدينا سيُستخدم لتعزيز مركز الخزينة، سواءً كان ذلك بإعادة شراء الأسهم أو شراء المزيد منها.

غاريث غاسيتا

حسنًا، رائع. وربما السؤال الأخير، هل يمكنك النقر مرتين على استراتيجية العائد المرتفع وتحديد النسبة المئوية من سندات الخزانة المخصصة لها مبدئيًا، ومدى رغبتك في تخصيص نسبة أكبر منها لها في المستقبل؟

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

نعم، لقد كنا ندرس بعض الاستراتيجيات. من الواضح أن عوائد بعض هذه الاستراتيجيات شهدت تقلبات كبيرة خلال التسعين يومًا الماضية. أعتقد أننا سنستثمر مبلغًا أوليًا صغيرًا، حوالي 25 أو 50 مليون دولار، ثم نعمل على زيادة العائد إذا استطعنا تحقيقه. وبمجرد إعادة تمويل الدين، ستتوفر لدينا موارد أكبر لاستثمار المزيد في استراتيجية كهذه إذا حقق العائد النتائج المرجوة. ونحن نقوم بكل هذا خارج سلسلة الكتل، لذا نحاول تجنب أي تدخل فيها. نستخدم أدوات مالية تقليدية من وول ستريت.

غاريث غاسيتا

بالتأكيد. هذا مفيد جداً. شكراً لكم جميعاً.

المشغل

وبهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود الآن أن أترك المجال للمؤتمر مجدداً لألان مارشال لإلقاء الكلمة الختامية.

آلان مارشال (الرئيس التنفيذي)

أودّ أن أشكر الجميع على انضمامهم إلى المكالمة اليوم. نحن نقدر دعمكم حقاً. شكراً على أسئلتكم الرائعة، ونتطلع إلى إطلاعكم على آخر المستجدات في نهاية العام. أتمنى لكم أمسية سعيدة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.