هناك خلل ما في وضع المستهلك الأمريكي حاليًا. فقد بلغ مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان 53.3 نقطة في مارس، وهو أدنى مستوى مسجل على الإطلاق. وارتفعت أسعار البنزين من 3 دولارات إلى أكثر من 4 دولارات في غضون ثلاثة أسابيع. كما أدى إغلاق مضيق هرمز إلى خفض إمدادات النفط العالمية بنحو 7.5 مليون برميل يوميًا. وتراجعت توقعات المستهلكين بشكل حاد في مختلف شرائح الدخل.

ثم رنّ جهاز تسجيل المدفوعات.

أفاد مكتب الإحصاء الأمريكي، يوم الثلاثاء، أن مبيعات التجزئة المسبقة ارتفعت بنسبة 1.7% لتصل إلى 752.1 مليار دولار في مارس، متجاوزةً بذلك توقعات الاقتصاديين البالغة 1.4%. ويُعدّ هذا أكبر مكسب شهري منذ يناير 2023. وتم تعديل بيانات فبراير بالزيادة من 0.6% إلى 0.7%.

المشتبه به الواضح: محطات الوقود. فقد ارتفعت الإيرادات هناك بنسبة 15.5% خلال الشهر، وهو تقلب شبه قياسي مدفوع بالكامل تقريبًا بأسعار المضخات، وليس بالكمية.

شكل هذا البند الواحد ما يقرب من ثلثي الحدث الرئيسي.

لكن إذا أزلنا البنزين، فلن تنهار القصة.

ارتفعت مبيعات التجزئة باستثناء محطات البنزين بنسبة 0.6%، وهي أكبر نسبة نمو في المبيعات غير المتعلقة بالبنزين منذ يناير 2023.

ارتفعت المجموعة الضابطة - التي تستثني السيارات والبنزين ومواد البناء وخدمات الطعام، وتساهم بشكل مباشر في الإنفاق الاستهلاكي للناتج المحلي الإجمالي - بنسبة 0.7%، أي ثلاثة أضعاف ونصف النسبة المتوقعة البالغة 0.2%.

بعبارات بسيطة، يواصل المستهلكون الأمريكيون الإنفاق ويتحدون صدمة ارتفاع الأسعار.

"قد يكون الأمريكيون غير راضين عن الوضع الاقتصادي والتضخم، لكنهم ما زالوا ينفقون. تتوافق بيانات مبيعات التجزئة اليوم مع سوق العمل المحدود، ومن المرجح أنها تلقت دفعة من المبالغ المستردة من الضرائب"، هذا ما قاله ديفيد راسل ، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في TradeStation.

وأضاف: "إن ارتفاع أسعار الغاز يؤثر على الاقتصاد، لكن الضرر محدود. ورغم أن هذه الأرقام تُعد أخباراً جيدة للاقتصاد بشكل عام، إلا أنها لا تدعم بالضرورة خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي".

أين ظهر الإنفاق في مارس

يُظهر تحليل الفئات أن المستهلك مستعد للإنفاق عبر مجموعة واسعة من المتاجر بشكل مدهش، حتى مع إشارة استطلاعات الرأي إلى ضرورة أن تتريث الأسر.

ووفقًا للخبراء، كان هناك عاملان وراء هذا الارتفاع: الأول هو زيادة المبالغ المستردة من الضرائب بنحو 350 دولارًا مقارنة بالفترة نفسها في عام 2025، وفقًا لبيانات دائرة الإيرادات الداخلية، والثاني هو تأثير التحميل المسبق حيث قام المستهلكون بتسريع عمليات الشراء قبل صدمة أسعار الغاز.

ردود فعل السوق

ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يتتبعه صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY )، بنسبة 0.29% لتصل إلى 7130، بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.48% وصعد مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.39%.

ارتفع مؤشر SPDR S&P Retail ETF (NYSE: XRT ) خلال تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الثلاثاء، وقد حقق الصندوق بالفعل ست جلسات متتالية من المكاسب - وهي أطول سلسلة منذ يوليو 2025.

ارتفعت أسهم شركة أمازون دوت كوم (ناسداك: AMZN ) بنسبة 2.5%، لتعيد اختبار أعلى مستوياتها القياسية التي سجلتها في نوفمبر 2025.

صورة: Shutterstock