لقد تجاوز الدين الفيدرالي المحتفظ به علنًا رسميًا حجم الاقتصاد الأمريكي بأكمله ، متجاوزًا عتبة 100% من الناتج المحلي الإجمالي لأول مرة منذ عام 1946.

بينما تحذر النظرية الاقتصادية التقليدية من أن هذا الضغط المالي قد يؤدي إلى تضخم جامح، فإن جوقة متزايدة من المحللين المعارضين تجادل بأن عبء الدين الهائل قد يكون في الواقع انكماشياً.

معلم مالي تاريخي

أشار ستيف راتنر ، المحلل الاقتصادي في برنامج "مورنينغ جو"، يوم الخميس، إلى أن الدين الوطني الأمريكي قد بلغ مستوى لم تشهده البلاد منذ أعقاب الحرب العالمية الثانية مباشرة. وعلى عكس الارتفاعات الحادة في الديون التي شهدتها أربعينيات القرن الماضي، فإن المسار الحالي نحو بلوغ الدين 39.4 تريليون دولار ليس نتيجة صراع عالمي مفاجئ.

بدلاً من ذلك، يشير الخبراء إلى عقود من التقاعس التشريعي المزمن. وقد سلطت مايا ماكغينيس ، رئيسة لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة (CRFB) غير الحزبية، الضوء في أبريل على أن هذه الزيادة الكبيرة في الاقتراض في العصر الحديث تمثل "تخليًا تامًا من الحزبين عن اتخاذ خيارات صعبة" فيما يتعلق بالإنفاق الحكومي والسياسة الضريبية.

مع تزايد حصة تكاليف خدمة الدين من الميزانية الفيدرالية بشكل سريع، يتزايد استياء الجمهور من الإدارة المالية في واشنطن.

وجهة النظر المخالفة للانكماش

تشير النظريات الاقتصادية الكلية إلى أن العجز الهائل في الميزانية يؤدي بطبيعته إلى ارتفاع أسعار المستهلكين من خلال ضخ سيولة فائضة في السوق. ومع ذلك، يرى محللون مخالفون أن التكلفة الباهظة لخدمة الدين الوطني تُشكل عبئًا ثقيلًا على الاقتصاد ككل، إذ تسحب رؤوس الأموال بعيدًا عن الاستثمارات الإنتاجية.

"بلغت مصروفات الفائدة على الدين العام الأمريكي 1.35 تريليون دولار خلال الأشهر الـ 12 الماضية، وهو رقم قياسي جديد"، كما قال تشارلي بيليلو من شركة التخطيط الإبداعي.

وبحسب البيانات المالية، بلغت مدفوعات الفائدة الشهرية 185 مليار دولار في شهر يونيو وحده، مما يجعلها فعلياً ثاني أكبر بند في الميزانية الفيدرالية - مباشرة بعد وزارة الصحة والخدمات الإنسانية.

مقارنة باليابان

على الرغم من المخاوف المحيطة بتجاوز عتبة 100% من الناتج المحلي الإجمالي، يدعو بعض مراقبي السوق إلى التهدئة بالإشارة إلى تجارب دولية سابقة. فاليابان، على سبيل المثال، حافظت على نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من 200% لسنوات دون أن تشهد الانهيار الاقتصادي الكامل الذي حذر منه العديد من دعاة التقشف المالي.

يبقى السؤال الاقتصادي الأهم في هذا العقد هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحذو حذو اليابان في مسارها الراكد ولكن المستقر، أو ستواجه ضغطاً انكماشياً غير مسبوق.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9.85% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 11.39%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 8.62% منذ بداية العام.

انخفض مؤشرا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة. وتراجع مؤشر SPY بنسبة 0.79% ليصل إلى 744.78 دولارًا، بينما انخفض مؤشر QQQ بنسبة 1.63% ليصل إلى 694.40 دولارًا.

في غضون ذلك، انخفض مؤشر داو جونز، State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA )، بنسبة 0.61% ليصل إلى 521.63 دولارًا يوم الجمعة.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock