انخفضت أسهم شركة إليفانس هيلث (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ELV ) بعد أن أعلنت شركة التأمين الصحي عن نتائج متباينة للربع الرابع من عام 2025 وتوقعات قاتمة للسنة المالية 2026. وقد استعاد السهم معظم خسائره التي تكبدها في جلسة ما قبل افتتاح السوق.

لمحة عن الأرباح

أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 49.3 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير من عام 2025، بزيادة قدرها 10% على أساس سنوي، وهو أقل من التوقعات التي بلغت 49.82 مليار دولار أمريكي. وبلغت الإيرادات التشغيلية 197.6 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بزيادة قدرها 13%.

وقد نتجت الزيادة في الإيرادات خلال الربع والسنة عن ارتفاع

عوائد مميزة في قطاع المنافع الصحية، ومساهمات من عمليات الاستحواذ، ونمو في عضوية برنامج Medicare Advantage ، يقابلها جزئياً انخفاض في عدد الأعضاء في أعمال Medicaid.

أعلنت شركة Elevance Health عن أرباح معدلة بلغت 3.33 دولارًا للسهم الواحد، متجاوزة بذلك التوقعات التي بلغت 3.10 دولارًا .

بلغت نسبة مصروفات المنافع 93.5% في الربع الرابع، بزيادة قدرها 110 نقطة أساس، مما يعكس اتجاه ارتفاع تكلفة الرعاية الطبية بشكل أساسي في خطط الرعاية الصحية بموجب قانون الرعاية الصحية الميسرة وزيادة الموسمية في برنامج Medicare Part D مدفوعة بتغييرات قانون الحد من التضخم.

بلغت نسبة مصروفات المنافع خلال العام 90%، بزيادة قدرها 150 نقطة أساس على أساس سنوي، مدفوعة باتجاهات ارتفاع تكاليف الرعاية الطبية.

بلغت نسبة المصاريف التشغيلية 11% في الربع الرابع و10.6% للعام بأكمله. أما بعد التعديل، فقد بلغت نسب المصاريف التشغيلية المقابلة 10.8% و10.5% على التوالي.

تفاصيل القطاع

بلغت إيرادات التشغيل لقطاع مزايا الصحة 41.8 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025، بزيادة قدرها 11٪ مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع عوائد الأقساط، والمساهمات من عمليات الاستحواذ، والنمو في عضوية برنامج Medicare Advantage ، والتي قابلها جزئيًا انخفاض العضوية في أعمال Medicaid.

بلغ إجمالي عدد الأعضاء الطبيين حوالي 45.2 مليونًا اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، بانخفاض قدره 1٪ على أساس سنوي، مدفوعًا بالتراجع في أعمال برنامج Medicaid.

بلغت الإيرادات التشغيلية لشركة Carelon 18.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 27٪، مدفوعة بنمو إيرادات منتجات CarelonRx، وتوسيع حلول Carelon Services القائمة على المخاطر، والاستحواذ على CareBridge.

أبرز أحداث المكالمة الجماعية

في مكالمة جماعية مع الشركة، أفاد مسؤول تنفيذي في شركة Elevance Health بزيادة في عدد الأعضاء بنسبة 10% تقريبًا بعد فترة التسجيل المفتوحة.

صرح الرئيس التنفيذي لشركة Elevance Health بأن عام 2026 سيكون عاماً يركز على التنفيذ وإعادة تموضع الشركة.

وأشار الرئيس التنفيذي إلى أنهم يتوقعون انخفاضًا في عدد المستفيدين من برنامج Medicaid، إلى جانب تحول محتمل في حدة حالة السكان بمرور الوقت.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع الشركة انخفاضًا كبيرًا في عضوية برنامج Medicare Advantage، ومن المتوقع أن يكون في نطاق نسبة مئوية عالية تصل إلى 15% لعام 2026.

وأشار المسؤولون التنفيذيون أيضاً إلى أن تكاليف خطط Medicaid وObamacare من المرجح أن تظل تحت الضغط في عام 2026.

وأخيراً، أعربوا عن مخاوفهم من أن معدلات الدفع المقترحة من قبل وكالة الرعاية الطبية لعام 2027 لا تتوافق مع الاتجاهات الحالية في التكاليف الطبية والاستخدام.

إرشادات عام 2026

تتوقع شركة Elevance Health أن تكون الأرباح المعدلة للسنة المالية 2026 على الأقل 25.50 دولارًا للسهم الواحد مقارنة بتقديرات وول ستريت البالغة 26.90 دولارًا.

تتوقع شركة التأمين انخفاض مبيعات عام 2026 بنسبة متوسطة أحادية الرقم، وذلك بسبب انخفاض أقساط التأمين.

من المتوقع أن تبلغ نسبة مصروفات المنافع 90.2% ± 50 نقطة أساس، مع نسبة مصروفات تشغيل معدلة تبلغ 10.6% ± 50 نقطة أساس.

تتوقع الشركة أن يتراوح عدد المسجلين في الخدمات الطبية بنهاية العام بين 43175 و 43875، مقارنة بـ 45232 في عام 2025.

أشارت مراكز خدمات الرعاية الطبية والرعاية الصحية (CMS) إلى نمو متواضع في المدفوعات بنسبة 0.09٪ في عام 2027، وهو ما يترجم إلى أكثر من 700 مليون دولار من المدفوعات الإضافية لخطط Medicare Advantage، وهو أقل بكثير من الزيادة المتوقعة في المعدل والتي تتراوح تقريبًا بين 4٪ و 6٪ .

حركة سعر سهم ELV: ارتفعت أسهم شركة Elevance Health بنسبة 3.37% لتصل إلى 333.80 دولارًا وقت النشر يوم الأربعاء، وفقًا لبيانات Benzinga Pro .

صورة لجوناثان وايس عبر موقع Shutterstock