قال فيفيك آريا، المحلل في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، إن قطاع أشباه الموصلات الأمريكي ينتقل إلى مرحلة أكثر توازناً، حيث يتوافق العرض والطلب إلى حد كبير، وتم إعادة ضبط توقعات الأرباح، مما يهيئ لارتفاع طفيف بدلاً من انتعاش حاد في عام 2026.

• سهم شركة ADU مستقر اليوم. إلى أين يتجه سهم ADU؟

يهيئ العرض والطلب لتحقيق أرباح متواضعة تتجاوز التوقعات

قال آريا إن المعنويات حول أسهم أشباه الموصلات التناظرية قد تحسنت في أوائل عام 2026، حيث ارتفعت الأسهم في جميع القطاعات التي يغطيها بشكل حاد حتى الآن، وتتتبع تقريبًا المكاسب في قطاع أشباه الموصلات في فيلادلفيا.

وقد عزا هذا التحول إلى تحديثات التوجيهات الإيجابية من شركة مايكروشيب تكنولوجي (ناسداك: MCHP )، والرسائل البناءة من الشركات في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية، وإعادة ضبط واسعة النطاق للتقديرات بعد تقارير الأرباح الأخيرة.

مع قيام معظم الشركات الآن بالشحن بالقرب من الطلب النهائي الحقيقي بعد تجديد المخزون بشكل متواضع، تتوقع شركة آريا أن تأتي نتائج الربع الرابع من السنة التقويمية متماشية مع التوقعات أو أعلى منها بشكل طفيف، إلى جانب زيادات في توجيهات الربع الأول من السنة التقويمية.

وقال إن الشركات التي تركز على الصناعة مثل شركة تكساس إنسترومنتس (ناسداك: TXN ) وشركة أنالوج ديفايسز (ناسداك: ADI ) وشركة مايكروشيب تبدو في أفضل وضع، مدعومة بانتعاش أسواق الأتمتة والطب والطاقة، والأسعار المواتية، والنمو المستمر في أعمال الذكاء الاصطناعي الاستراتيجية والفضاء والدفاع.

تسود الاتجاهات الموسمية، ولا يزال التحسين الكلي مطلوباً.

بعد عدة تخفيضات في التقديرات في عام 2025، قال آريا إن توقعات أشباه الموصلات المتنوعة تتماشى الآن بشكل وثيق مع أنماط الطلب الموسمية التاريخية من الربع الرابع من عام 2025 وحتى الربع الثاني من عام 2026.

تفترض النماذج الحالية نموًا أعلى بقليل من المعدل الموسمي في النصف الثاني من عام 2026، وهو ما يعكس على الأرجح توقعات إعادة التخزين المحدودة.

وأشار إلى أن شركة مايكروشيب تبرز باعتبارها الشركة الوحيدة التي من المتوقع أن تحقق نموًا ثابتًا يفوق المعدل الموسمي حيث تلحق الشحنات بالاستهلاك، في حين أن التوقعات الخاصة بشركة أنالوج ديفايسز قد تقلل من شأن محركات النمو الخاصة بالشركة.

وحذر آريا من أن الخلفية الاقتصادية الكلية لا تزال مستقرة ولكنها لا تتحسن، مع عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، ومؤشرات مديري المشتريات العالمية التي تقل عن 50، وثبات إنتاج السيارات، وتباطؤ نمو السيارات الكهربائية، مما قد يؤخر دورة الطلب الصاعدة الأقوى.

الانتقائية هي المحرك الرئيسي لاختيارات الأسهم في قطاع أشباه الموصلات

في ظل هذه الظروف المتباينة، أكد آريا أن الانتقائية لا تزال بالغة الأهمية. وهو يفضل شركات أشباه الموصلات التناظرية التي تتمتع بتدفق نقدي حر قوي، وتقييمات جذابة، أو نمو مدفوع بدورة المنتج يمكن أن يعوض حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

خياره الأول هو شركة Analog Devices، مدعومة بهوامش التدفق النقدي الحر الدفاعية، وقوة التسعير، والتعرض لأسواق الذكاء الاصطناعي والفضاء والدفاع.

كما سلط آريا الضوء على شركة MACOM Technology Solutions Holdings, Inc (NASDAQ: MTSI ) باعتبارها الاسم المفضل لديه من بين الشركات الصغيرة والمتوسطة، مشيرًا إلى قدرتها على الاستفادة من البصريات عالية السرعة للذكاء الاصطناعي وبرامج الجيل القادم في مجال الطيران والاتصالات.

في مجال أشباه الموصلات الخاصة بالسيارات، يفضل شركتي NXP Semiconductors NV (NASDAQ: NXPI ) و Allegro MicroSystems Inc (NASDAQ: ALGM )، مع الحفاظ على موقف محايد تجاه شركتي Microchip و ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON ).

صورة: Shutterstock