شهدت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تتبع الأسهم الأمريكية والأوروبية تغيرًا في توجهات المستثمرين خلال العام الماضي. فبينما هيمنت الولايات المتحدة تاريخيًا على أداء سوق صناديق الاستثمار المتداولة وتدفقاتها، تفوقت الأسهم الأوروبية على الأسهم الأمريكية منذ بداية عام 2025. وقد أثار هذا نقاشًا حول ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية خيارًا استثماريًا أفضل للمستثمرين في ظل الوضع الحالي.

وفقًا لتقرير صادر عن صحيفة فاينانشال تايمز، تفوقت الأسهم الأوروبية على الأسهم الأمريكية بأكثر من 10% منذ يناير، رغم سياسات ترامب "أمريكا أولاً". ويُعزى هذا التفوق إلى عدة عوامل.

عززت الدول الأوروبية، وعلى رأسها ألمانيا، نفقاتها الدفاعية بسبب التوترات الجيوسياسية. ويُعد تحرك ألمانيا الأخير لتخفيف القيود المالية أهم تحول في سياساتها حتى الآن منذ إعادة توحيد ألمانيا. كما ساهم انتعاش الصين اقتصاديًا في دعم الصادرات الأوروبية.

اقرأ أيضًا: هبوط الأسهم الأمريكية، وارتفاع الأسواق الأجنبية: ثلاثة صناديق استثمار متداولة للاستفادة من الموجة

المستثمرون الأوروبيون ينسحبون من صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية

من الاتجاهات السائدة مؤخرًا تراجع المستثمرين الأوروبيين عن صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الأمريكية. وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا، التي استثمرت في الأسهم الأمريكية، تدفقات خارجية بلغت 510 ملايين دولار أمريكي في فبراير، مقارنةً بنوفمبر 2023، حين شهدت هذه الصناديق تدفقات قياسية بلغت 22.8 مليار دولار أمريكي، ما يمثل نحو 80% من إجمالي مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية.

من ناحية أخرى، حافظ المستثمرون الأمريكيون على ولائهم لسوقهم المحلية. واستقبلت صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الأمريكية 48.1 مليار دولار في فبراير، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البلاد، وفقًا لموقع etf.com.

وتؤكد هذه الأرقام التباين في معنويات المستثمرين بين الولايات المتحدة وأوروبا.

ما وراء هذا التحول؟

أشار بينوا سوريل ، الرئيس العالمي لصناديق الاستثمار المتداولة والفهرسة ومؤشرات بيتا الذكية في أموندي، إلى عدة أسباب وراء انسحاب المستثمرين الأوروبيين المفاجئ من الأسهم الأمريكية. وفي مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز، أشار إلى "التطورات الجيوسياسية مع التقدم المحرز نحو حل النزاع في أوكرانيا بالنسبة لأوروبا، والإجراءات التضخمية في الولايات المتحدة".

ومن بين العوامل الأخرى التي تساهم في ذلك هي الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب وتهديداتها بالرسوم الجمركية، والسياسات النقدية المتباينة بين الولايات المتحدة وأوروبا، والمخاوف بشأن نمو وتقييم أسهم التكنولوجيا الضخمة في الولايات المتحدة، وفقًا لسوريل.

اقرأ أيضًا: ترامب: تدفق الأموال من سوق الأسهم الأمريكية إلى أوروبا "فترة انتقالية"

نمو سوق الصناديق المتداولة: الولايات المتحدة مقابل أوروبا

على الرغم من هذه التناقضات، شهدت أسواق صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية والأوروبية نموًا قويًا. ووفقًا لشركة إرنست ويونغ (EY)، بلغ إجمالي الأصول المُدارة لصناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا ما يقرب من 2.3 تريليون دولار أمريكي بنهاية عام 2024، وذلك بفضل التوسع السريع في حسابات التوفير الإلكترونية.

وقالت شركة EY إن هناك جانبًا مهمًا آخر يجب تسليط الضوء عليه وهو أن صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية نمت بشكل أسرع من نظيراتها الأمريكية بشكل رئيسي لأنها كانت تمتلك تاريخيًا نسبة أقل من الصناديق المسجلة.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع شركة EY أن تسجل صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية نمواً مزدوج الرقم، مع دفع تبني التجزئة لأصول صناديق الاستثمار المتداولة الإقليمية إلى 4.5 تريليون دولار بحلول عام 2030.

التعريفات الجمركية وتقلبات السوق

وفقاً لموقع etf.com، أدت المعركة التجارية بين الولايات المتحدة وبقية العالم إلى تعقيد اتجاهات الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة. وقد ساهمت هذه السياسات في تقلبات الأسواق الأمريكية، التي هي أصلاً عرضة للتقلبات في ظل ظروف عدم اليقين. من ناحية أخرى، يبدو أن مستثمري صناديق المؤشرات المتداولة الأوروبيين يستفيدون من هذه التقلبات، مما يثير التساؤلات حول فكرة تفوق السوق الأمريكية الراسخة.

بعض صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة وأوروبا التي تستحق النظر فيها

الآن بعد أن أصبحنا على دراية بأحدث الاتجاهات والتوقعات والتوقعات لكلا السوقين، إليك بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تستحق النظر فيها:

• صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية:
  • صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك بالرمز SPY ) - يتتبع مؤشر S&P 500، الذي يمثل 500 من أكبر الشركات المدرجة في البورصة في الولايات المتحدة. يتقاضى الصندوق نسبة مصاريف قدرها 0.095%، وتشمل استثماراته أسهمًا رائدة في قطاعات مختلفة، مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية والخدمات المالية. وتُعد Apple و Microsoft و Nvidia أكبر ثلاث شركات استثمارية حاليًا.
  • صندوق إنفيسكو كيو كيو كيو ترست (ناسداك: QQQ ) - يتتبع مؤشر ناسداك 100، الذي يضم 100 من أكبر الشركات غير المالية المدرجة في سوق ناسداك للأوراق المالية. يدير الصندوق إنفيسكو، ويركز بشكل كبير على قطاع التكنولوجيا، حيث تضم استثماراته الرئيسية عادةً شركات عملاقة مثل آبل ومايكروسوفت وأمازون وإنفيديا . يتميز الصندوق بسيولة عالية، وفروق سعرية ضيقة بين العرض والطلب، ونسبة مصاريف منخفضة نسبيًا تبلغ 0.20%.

• صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية:
  • صندوق iShares MSCI Europe ETF (المدرج في بورصة نيويورك بالرمز: IEV ) - يتتبع شركات واسعة النطاق ذات رأس مال كبير ومتوسط في الأسواق الأوروبية المتقدمة. يهدف IEV إلى محاكاة مؤشر MSCI Europe، الذي يشمل أسهمًا من دول مثل المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا وسويسرا وهولندا. ومن بين استثمارات الصندوق شركات مثل نستله، وروش، وASML، وLVMH . بنسبة مصاريف تبلغ 0.59%، يُعدّ الصندوق خيارًا مناسبًا وفعّالًا من حيث التكلفة لمن يتطلعون إلى تنويع محافظهم الاستثمارية بالأسهم الأوروبية مع تقليل مخاطر الاستثمار في دولة واحدة.
  • صندوق فانجارد FTSE أوروبا المتداول في البورصة (NYSE: VGK ) - يغطي أسهم الشركات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة في الأسواق الأوروبية المتقدمة. ويتتبع مؤشر FTSE Developed Europe All-Capital، الذي يغطي شركات من اقتصادات رئيسية مثل المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا وسويسرا وهولندا. يتميز الصندوق بانخفاض نسبة مصاريفه البالغة 0.07%، مما يجعله من أكثر طرق الاستثمار فعالية من حيث التكلفة في الأسهم الأوروبية.

تدوير مؤقت أم تحول هيكلي؟

يُقيّم مستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة خياراتهم، ويراقبون عن كثب الاتجاهات الأوسع نطاقًا في السياسة النقدية، والعلاقات التجارية، وتقييمات السوق. في الوقت الحالي، انعكست الهيمنة التقليدية للأسواق الأمريكية مؤقتًا، ولكن سيكون من المثير للاهتمام معرفة إلى متى سيستمر هذا الاتجاه.

اقرأ التالي:

• ثلاثة صناديق استثمار متداولة في البورصة مع التعرض لأجهزة الكمبيوتر فائقة الصغر، استمتع بارتفاع الذكاء الاصطناعي

الصورة: Shutterstock