أعلنت شركة فينو القابضة (المدرجة في بورصة أمريكا تحت الرمز: VENU ) عن نتائجها المالية للربع الثاني، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/512667005

ملخص

أعلنت شركة Venu Holding عن زيادة بنسبة 38٪ في إجمالي الأصول لتصل إلى 511.8 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2026، وزيادة بنسبة 7٪ في إجمالي الإيرادات على أساس سنوي لتصل إلى 8.4 مليون دولار للنصف الأول من عام 2026.

تشمل التوسعات الاستراتيجية موقعًا جديدًا في تشاتانوغا، تينيسي، ومناقشات مستمرة لوجهة في شمال كولورادو، إلى جانب شراكة متعددة السنوات مع بنك ريجنت لحقوق تسمية مدرج في تولسا، أوكلاهوما.

انضمت الشركة إلى مؤشري راسل 3000 وراسل 2000، مما وسّع نطاق رؤيتها للمستثمرين المؤسسيين.

حصلت شركة Venu على تمويل بقيمة تزيد عن 150 مليون دولار من برنامج CPACE لمشاريع في بروكن آرو وماكيني، مع وجود قروض مؤقتة للحفاظ على زخم البناء.

تتوقع الشركة تحقيق إيرادات مستقبلية كبيرة من المواقع الجديدة، حيث من المتوقع أن تحقق بروكن آرو وماكيني 22 مليون دولار و38-39 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عامهما الأول، على التوالي.

تتوقع الإدارة تحقيق الربحية بحلول الربع الثاني أو الثالث من عام 2027، ومن المرجح أن يتم تقديم التوجيهات بحلول منتصف عام 2027.

أكد الرئيس التنفيذي جيه دبليو روس على القيمة الجوهرية لامتلاك الأراضي لأغراض التمويل، وأعرب عن تفاؤله بشأن مسار نمو الشركة وربحيتها المستقبلية.

النص الكامل

مشغل (مشغل)

أصدرت شركة فينو هولدينغ بيانًا صحفيًا يلخص أداء الشركة خلال الربع الثاني من عام 2026، وذلك عقب تقديم تقريرها الفصلي على النموذج 10-Q للفترة المنتهية في 30 يونيو 2026. يتم تسجيل هذه المكالمة الجماعية وستكون متاحة عبر الإنترنت مع البيان الصحفي للأرباح على منصة فينو لايف، وفقًا لسياسات الشركة في الاحتفاظ بالبيانات. جميع المشاركين في مكالمة اليوم في وضع الاستماع فقط. بعد انتهاء كلمتنا المُعدّة، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة.

أود الآن أن أحوّل المكالمة إلى هيذر أتكينسون، المديرة المالية لشركة فينو هولدينغ. تفضلي يا هيذر.

هيذر أتكينسون، المدير المالي

شكرًا لكم، وصباح الخير جميعًا. أهلًا بكم في مكالمة أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 لشركة فينو هولدينغ، بالإضافة إلى آخر مستجدات أعمالها. ستستمعون اليوم إلى مؤسسنا ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، جيه دبليو روس، وهو يُلقي نظرة على أبرز إنجازات الشركة ورؤيتها للأرباع القادمة. سأستعرض بعد ذلك نتائجنا المالية. وسنفتح باب الأسئلة بعد انتهاء كلمتنا. قبل أن نبدأ، أودّ تذكير الجميع بأنّ بعض الملاحظات حول التوقعات والخطط والآفاق المستقبلية تُعتبر بيانات استشرافية لأغراض أحكام الملاذ الآمن بموجب قانون إصلاح التقاضي في الأوراق المالية الخاصة.

تحذر شركة فينو من أن هذه البيانات التطلعية تخضع لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن النتائج المُشار إليها، بما في ذلك المخاطر الموضحة في أحدث تقرير سنوي للشركة على النموذج 10-K والملفات اللاحقة المُقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والتي يمكن الاطلاع عليها جميعًا على منصة فينو لايف أو موقع sec.gov. جميع البيانات التطلعية الواردة في هذه المكالمة صحيحة فقط اعتبارًا من تاريخ اليوم، 13 أغسطس 2026. ولا تلتزم فينو بتحديث أي بيانات تطلعية إلا بما يقتضيه قانون الأوراق المالية الفيدرالي.

وبهذا، أود أن أترك المجال لـ JW

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لكِ يا هيذر، وشكرًا لجميع من انضم إلينا اليوم. لقد شهد هذا الربع تقدمًا مطردًا ومدروسًا في جميع جوانب أعمالنا. أعلنا عن توسعنا في تشاتانوغا، تينيسي، في مشروع "ذا بيند" الواقع على ضفاف نهر تينيسي، والذي أعتقد أنه سيصبح أحد أكثر المواقع تميزًا في محفظتنا الاستثمارية. كما أننا نجري مناقشات مستمرة بشأن وجهة جديدة في شمال كولورادو، ما يضيف إلى قائمة مشاريعنا التي تضم أكثر من 45 مشروعًا قيد الدراسة مع البلديات.

إنها حقاً فترة مثيرة في مسيرة توسع شركة فينو. فقد وقّع بنك ريجنت اتفاقية شراكة رسمية معنا لحقوق تسمية مدرجنا المتطور خارج مدينة تولسا بولاية أوكلاهوما، وهي اتفاقية متعددة السنوات بملايين الدولارات تُضيف إيرادات طويلة الأجل وذات هوامش ربح عالية مباشرةً إلى أرباحنا النهائية. واختتمنا الربع بانضمامنا إلى مؤشري راسل 3000 وراسل 2000، مما يضعنا أمام شريحة أوسع بكثير من المستثمرين المؤسسيين لم نكن نملكها من قبل.

منذ نهاية الربع، قمنا بتحسين آلية تمويل مشاريعنا. وقد حددنا مسارًا للحصول على تمويل من برنامج CPACE بقيمة تزيد عن 150 مليون دولار لمشروعينا في بروكن آرو وماكيني. هذا التمويل غير مخفف لحقوق الملكية، طويل الأجل، وبسعر فائدة ثابت، ومضمون من خلال تقييم ضريبة الأملاك بدلاً من رهن أصول شركتنا، مما يعزز القيمة الجوهرية لمشاريعنا المنجزة. ومن المتوقع أن يغطي تمويل CPACE الرصيد المتبقي من أعمال الإنشاء لكل من بروكن آرو ومسرح صن سيت في ماكيني.

إن السبب وراء تدفق رؤوس الأموال المؤسسية إلينا بهذه الطريقة هو ما أكدته منذ البداية: أنها تُستثمر في أراضٍ نملكها. فميزانيتنا العمومية تُتيح للمقرضين أساسًا متينًا لتقييم المشروع. هذه هي ميزة نموذج الملكية. إنها ليست مجرد تكتيك تمويلي، بل هي السبب الهيكلي الذي يُتيح لنا الوصول إلى هذا النوع من رأس المال في هذه المرحلة من نمونا. وقبل إتمام تمويل برنامج CPACE المُتوقع، حصلنا على قرضين مؤقتين، أحدهما من شركة Ryan LLC، شريكنا الوطني في التوسع منذ فترة طويلة والشريك الضريبي الرسمي لمسرح Sunset Amphitheater في ماكيني، ما يسمح باستمرار أعمال البناء بينما نستعد لإتمام التمويل الدائم لهذين القرضين. وقد صُممت هذه القروض المؤقتة بحيث يتم سدادها بعد انتهاء تمويل برنامج CPACE. وهذا يُوفر لنا معًا هيكلًا تمويليًا يُتوقع أن يُغطي تكاليف كلا الموقعين حتى اكتمالهما. كما استعنّا بشركة Legends Global، وهي شركة تشغيلية ذات خبرة لإدارة مسرح Regent Bank Amphitheater، وانضم إلينا رون بينسيان كمستشار استراتيجي لفريقنا هذا الربع، وهو يتمتع بخبرة عقود في قيادة شركات المواقع خلال مراحل النمو والتوسع الكبرى.

بالعودة إلى الوراء قليلاً، سلطت بعض التغطيات الإعلامية الخارجية هذا الربع الضوء على زخم نمونا. فقد وصفت مجلة فوربس تحولاً أوسع في إنفاق المستهلكين نحو الدفع مقابل الوصول إلى تجارب مميزة وتكرارها، وأشارت إلى نموذج "فاير سويت" الخاص بنا كمثال على هذا التحول في مجال الترفيه الحي. لقد كانت مبيعات "فاير سويت" مذهلة هذا الربع، وتجاوزت حتى اليوم 285 مليون دولار منذ إطلاق البرنامج. وتناولت تغطية أخرى هذا الربع أقوى دورة تطوير للمدرجات في تاريخ الولايات المتحدة، وسلطت الضوء على مشاريع "فينو" كنموذج يُحتذى به في هذا القطاع. وكما ذكرت سابقاً، نجري محادثات مع أكثر من 45 بلدية لجلب "فينو" إلى مجتمعاتها. لن نمضي قدماً مع جميعها، لكن هذا المستوى من الاهتمام يُعدّ دليلاً حقيقياً على نجاح النموذج الذي طورناه. قبل أن أُعيد المكالمة إلى هيذر، أودّ التطرق إلى بعض النقاط. خسائرنا حتى الآن هذا العام، والخسائر المتوقعة خلال الأرباع القليلة القادمة، أمرٌ متوقع تماماً.

نعمل حاليًا على إعداد وتنفيذ ميزانيات ما قبل الافتتاح استعدادًا لافتتاح موقعين جديدين ومثيرين بقيمة ملايين الدولارات ضمن محفظتنا، ولذلك تظهر هذه النفقات قبل الإيرادات. إليكم التفاصيل: بين الآن والربع الأول من عام ٢٠٢٧، سنُفعّل أصولًا بقيمة ٦٠٠ مليون دولار تقريبًا. هذا مكلف وسينعكس على نتائجنا. مع ذلك، نتوقع أن تُدرّ هذه المواقع تدفقات نقدية كبيرة بمجرد افتتاحها، ونتوقع أن نكون قادرين على تقديم توقعات مالية بحلول منتصف العام المقبل.

الواقع الحالي هو كالتالي: الإيرادات في ازدياد، والأصول في ازدياد، ومبيعات Fire Suite في ازدياد، وصافي الأصول الملموسة في ازدياد. هذا العمل يسير على أكمل وجه، والإنفاق الذي ترونه اليوم هو ما يدفعه. أنا متحمس للأشهر القادمة. أنا ممتن لكل مساهم، ولكل شريك، ولكل فرد من فريقنا الذي يبني هذا العمل معنا. دعوني أؤكد لكم: الأفضل لم يأتِ بعد. مع ذلك، سأترك المجال لهيذر لتقديم التحديث المالي.

هيذر أتكينسون، المدير المالي

شكرًا جزيلًا لك، JW. والآن، دعونا نتعمق في أرقام الربع السنوي والنصف سنوي. ارتفع إجمالي أصولنا إلى 511.8 مليون دولار أمريكي في 30 يونيو 2026، بزيادة قدرها 141.2 مليون دولار أمريكي، أو 38%، عن 370.5 مليون دولار أمريكي في 31 ديسمبر 2025، مما أدى إلى صافي أصول ملموسة بقيمة 4.44 دولار أمريكي للسهم الواحد في 30 يونيو 2026. تجدر الإشارة إلى أن العقارات التي ساهمت بها البلدية مسجلة في ميزانيتنا العمومية بتكلفة صفرية، وليس بقيمتها السوقية، نظرًا لكونها أصولًا مُساهم بها. وقد نتج عن ذلك صافي أصول ملموسة بقيمة 9.58 دولار أمريكي للسهم الواحد في 30 يونيو 2026، على أساس مكتمل بقيمة 1.24 مليار دولار أمريكي. وبحساب صافي سعر السهم الملموس، سيبلغ 17.44 دولار أمريكي للسهم الواحد، مما يعطي صورة أوضح لقيمة هذه المحفظة عند اكتمالها. ارتفعت قيمة ممتلكاتنا ومعداتنا إلى 446.2 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2026، بزيادة قدرها 140.3 مليون دولار، أو 46٪، عن 305.9 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025. وبلغت مبيعاتنا من Lux Fire Suite و Eggman Club أكثر من 278 مليون دولار من إجمالي المبيعات منذ إطلاق البرنامج في المواقع الحالية وقيد التطوير اعتبارًا من 30 يونيو 2026.

خلال الربع، حققنا مبيعات بقيمة 30 مليون دولار تقريبًا من أجنحة Lux Fire، وشكّل نموذج الإيجار الثلاثي الصافي للشركة حوالي 76% من هذه المبيعات. بلغ إجمالي إيراداتنا 8.4 مليون دولار للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026، مقارنةً بـ 8 ملايين دولار للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2025، أي بزيادة قدرها 7% على أساس سنوي. مع ذلك، سأترك المجال الآن لـ JW

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكراً لكِ يا هيذر، وشكراً للفريق بأكمله على كل هذا الجهد. حسناً، لنفتح باب الأسئلة.

مشغل (مشغل)

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) لرفع اليد. ولإلغاء السؤال، اضغطوا على زر النجمة (*) مرة أخرى. نرجو منكم رفع سماعة الهاتف عند طرح الأسئلة لضمان جودة صوت مثالية. إذا كان جهازكم مُكتَم الصوت، يُرجى إلغاء كتمه. يُرجى الانتظار ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. سؤالكم الأول من غريغ غويداس من شركة نورثلاند للأوراق المالية.

خطك مفتوح الآن. تفضل بالدخول.

غريغ غويداس، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

صباح الخير، جيه دبليو وهيذر. شكرًا لكما على الإجابة على السؤال. أردت أن أسأل – من الواضح أنكما في مرحلة الإنشاء، وتنفقان مبالغ طائلة على البناء في هذين المشروعين الضخمين، أوكلاهوما وتكساس؛ سيتم افتتاحهما قريبًا، ومن المفترض أن تبدآ بحجز الفعاليات وبيع التذاكر. في ضوء كل ذلك، كيف يبدو مسار تحقيق الربحية من الآن فصاعدًا؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

غريغ، أولاً، شكراً لانضمامك إلينا اليوم، وأنا أقدرك كمساهم. معك حق. نحن نعمل حالياً على مشروع بناء ضخم. نتوقع افتتاح "بروكن آرو" هنا خلال التسعين يوماً القادمة تقريباً. نقوم حالياً بحجز المكان. تم حجز العروض الأولى. لم نحجز أي شيء في نوفمبر حتى الآن، لأننا نريد التأكد من أننا نسير وفق الخطة الموضوعة للافتتاح. لكننا نحجز الآن لشهر ديسمبر والربع الأول من العام.

لدينا أكثر من 25 حجزًا وتوافرًا مُدرجًا بالفعل في جدول فعاليات بروكن آرو، ما يُشير إلى أن هذا المكان يشهد إقبالًا كبيرًا. نتوقع أن نحقق أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تُقارب 22 مليون دولار في السنة الأولى، على أن تستقر عند حوالي 25 مليون دولار. أما بالنسبة لماكيني، فنتوقع أن نُنهي فعالياتنا هناك في مارس. نقوم حاليًا بحجز عروض في ماكيني، ويبلغ عدد الحجوزات والتوافر حوالي 20 أو 25 عرضًا. مرة أخرى، سيُحقق هذا المكان أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تُقارب 38 إلى 39 مليون دولار في السنة الأولى، على أن تستقر عند حوالي 45 إلى 46 مليون دولار سنويًا.

وبالتالي، فإن مسارنا نحو الربحية يبدأ فعلياً في الربع الثاني أو أوائل الربع الثالث من عام 2027. وكما ذكرتُ في المكالمة قبل قليل، نعتقد أننا سنكون في وضع يسمح لنا بتقديم توقعات بحلول شهر مارس تقريباً، بناءً على العروض التي نحجزها. فالعروض الستة الأولى، بما فيها عرض "ذا فورد" هنا في كولورادو سبرينغز، من المتوقع أن تُدرّ ما بين 125 و130 مليون دولار أمريكي كإجمالي أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على الجانب التشغيلي. لذا، أعتقد أننا على بُعد ما بين 28 و29 شهراً من انتهاء العرض الكامل لتلك العروض الستة الأولى.

لكن مع اقترابنا من ذلك، لدينا أيضًا خمسة مشاريع أخرى قيد الإنشاء خلال نفس الفترة. لذا، كما تعلمون، نواصل العمل على المشاريع المتاحة حاليًا بالإضافة إلى المشاريع الجديدة. كما أن خطط التوسع لدينا تتزايد بوتيرة سريعة. على أي حال، آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

غريغ غويداس، محلل في شركة نورثلاند للأوراق المالية

أجل، شكرًا. أُقدّر هذا التلوين المُفصّل، ويسعدني أن أسمع أن الحجوزات تسير على ما يُرام. سأُبلغ بذلك. شكرًا.

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكراً لك يا غريغ.

مشغل (مشغل)

السؤال التالي من جولي راندال، المستثمرة الخاصة. خطك مفتوح الآن. تفضلي.

جولي راندال، مستثمرة خاصة

صباح الخير، JW. شكرًا جزيلًا لك على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أعتقد أن هذا السؤال مشابه جدًا للسؤال السابق، والذي كان يدور حول متى تتوقع أن ينعكس نمو الشركة وربحيتها على سعر السهم؟ وما هو برأيك التقييم المعقول لشركة Venu بمجرد تشغيل مجموعة المواقع الحالية؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أولًا، جولي، شكرًا لدعمكِ وأُقدّر سؤالكِ. كما تعلمين، سعر السهم مُحبطٌ جدًا بالنسبة لي، وأعلم أنه كذلك بالنسبة لكِ أيضًا. في النهاية، يسألني الناس باستمرار: لماذا يُتداول السهم بهذا الانخفاض؟ وجوابي بسيط. أعلم أنه بسيط، ولكنه صحيح. ببساطة، عدد البائعين يفوق عدد المشترين. لذا، قد تتساءلين: لماذا؟ لماذا يفوق عدد البائعين عدد المشترين؟

أعتقد أنه إذا نظرنا إلى وضع الشركة وموقعنا الحالي، فسنجد أن البائعين يراهنون على عدم قدرتنا على افتتاح هذه المشاريع، أليس كذلك؟ وهناك عدد أكبر من هؤلاء البائعين مقارنةً بالمشترين الواثقين، مثلي، من قدرتنا على افتتاحها. خلال الربعين الماضيين، استثمرتُ شخصيًا مئات الآلاف من الدولارات في أسهمنا، وأُقدم نموذج 4 الخاص بي في كل مرة. خلال الربعين القادمين، بدءًا من الغد - بعد انتهاء فترة الحظر - سأستثمر شخصيًا مئات الآلاف من الدولارات في الأسهم، ببساطة لأنني أرى مسارًا واضحًا تمامًا لافتتاح مواقعنا وتحقيق الربحية. لكن للإجابة على سؤالك، فإن عدد المتشائمين يفوق عدد المتفائلين، مما يُتيح فرصةً رائعةً للمشترين مثلي اليوم لشراء الأسهم تدريجيًا. كما تعلم، لقد بدأنا مشروعًا ضخمًا، فـ"فينو" ليست شركة ناشئة عادية، بل هي شركة ناشئة كثيفة رأس المال، حيث ننفق مئات الملايين من الدولارات على بناء هذه المواقع. كما تعلمون، يتطلب الأمر شجاعة كبيرة للقيام بما نقوم به، ونحن نقوم به.

وبالتالي، في نهاية المطاف، سينعكس سعر السهم على النتائج بمجرد أن يدرك الناس، والسوق، أننا حققنا بالفعل ما كنا نهدف إليه. وأعتقد أن ذلك سيبدأ خلال أسبوعين، أو ربما بعد 12 أسبوعًا، مع انطلاق العروض في بروكن آرو. بل أعتقد أنه سيحدث أسرع من ذلك بقليل. فمع بدء الإعلان عن العروض - وهو ما سيحدث خلال الأسابيع الثلاثة أو الأربعة القادمة - ستُطرح التذاكر للبيع في ذلك المكان.

وأعتقد أن السوق سيقول لنفسه حينها: لقد نجحوا! إنهم يفتتحون هذه المشاريع. لقد توصلوا إلى النموذج الأمثل لافتتاحها. ويجب أن أقول لكم، إن دمج الملكية الجزئية مع تمويل CPACE يُمكّننا من تسريع كل ما نقوم به، ويُخفّض تكلفة رأس المال وتكاليف الإشغال بشكل كبير. لذا، لن نكتفي بافتتاح هذه المشاريع في الموعد المحدد، بل سنفتتحها بربحية أكبر مما كنا عليه قبل ثلاثة أو أربعة أشهر في خططنا.

لكنني أشكرك على اتصالك. هل أجاب ذلك على سؤالك؟

جولي راندال، مستثمرة خاصة

نعم، لقد كان كذلك. شكراً جزيلاً لك.

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكراً لكِ يا جولي.

مشغل (مشغل)

تذكير: إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة. ولإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة مرة أخرى. أود الآن قراءة سؤال نيابةً عن دينيس كورسي، المستثمر في مجموعة الضيافة في مسرح فورد، ومساهم في شركة فينو، ومستثمر في جناح فاير في ذا هول وسينتينيال. السؤال الأول: عند افتتاح مرافق بروكن آرو، وماكيني، وإل باسو، ما القيمة التي تتوقع فينو أن يضيفها كل منها إلى ميزانيتها العمومية؟

هل ستنعكس القيمة السوقية للأصول المتبرع بها بمجرد افتتاحها؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

دينيس، هذا سؤال وجيه. دعني أجيب على السؤال الثاني أولًا. بناءً على تقييم السوق، لدينا فكرة واضحة عن قيمة ذلك من حيث صافي الأصول الملموسة. وقد أوضحنا ذلك في بياننا السابق، وهي تُقدّر بحوالي 9 دولارات اليوم، و4.44 دولارًا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. من وجهة نظر محاسبية، لا أعتقد أن الأصول المساهم بها ستُدرج في ميزانيتنا العمومية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلا عند بيعها أو تمويلها، وهو أمر لا نخطط للقيام به. لذا، من المرجح أن يبقى هذا الأصل المساهم به في ميزانيتنا العمومية بقيمته الأصلية.

هذا أولًا. ثانيًا، أعتقد - مع أنني لا أملك الأرقام الآن - أن قيمة شركة بروكن آرو ستبلغ حوالي 200 مليون دولار، وفقًا لتقديري، بينما ستبلغ قيمة شركة ماكيني حوالي 400 مليون دولار بناءً على التكلفة فقط. لكنني أعتقد أن قيمتها ستتركز بشكل أكبر على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) والأرباح الناتجة عنها. ومرة أخرى، نعتقد أن بروكن آرو ستحافظ على معدل تشغيل مستقر في حدود 24 مليون دولار سنويًا، بينما ستحافظ ماكيني على معدل تشغيل مستقر في حدود 45 مليون دولار سنويًا.

مشغل (مشغل)

والسؤال الثاني: ما نوع البرامج المخطط لها في القاعة الداخلية الجديدة في سينتينيال، وهل لا تزال فينو تستهدف إقامة 80 إلى 90 فعالية سنوياً هناك؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

نعم، مشروع سينتينيال يشبه إلى حد كبير ما أنشأناه في غينزفيل وكولورادو سبرينغز، لكنه أكبر بكثير. إنه مكان أوسع بكثير، وسيستضيف فعاليات تتسع لـ 2500 شخص، بالإضافة إلى عروض متنوعة أخرى - كوميديا، مسرح، وأشياء مبتكرة لا تجدها عادةً في غينزفيل أو هنا في كولورادو سبرينغز. نحن متحمسون للغاية لمشروع سينتينيال، فهو أول مكان نبنيه بنظام الملكية الجزئية وأجنحة فاير بيت.

لذا فهو مكان فريد من نوعه بين الأماكن المغلقة في البلاد، ونحن متشوقون لافتتاحه. نعم، سيستضيف ما بين 80 إلى 100 عرض سنوياً.

مشغل (مشغل)

السؤال التالي من مارتي كالفيرت من مورغان ستانلي. خطك مفتوح الآن. تفضل.

مارتي كالفيرت، محلل في مورغان ستانلي

صباح الخير، JW والفريق. ربع سنوي ممتاز. بالمناسبة، كنت أتساءل عن تمويل برنامج CPACE. هل سيتم على دفعات، أم دفعة واحدة؟ ما هي آلية عمل برنامج CPACE؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

مارتي، شكرًا جزيلًا لدعمك وانضمامك إلينا اليوم. يُمثل برنامج CPACE فرصةً قيّمةً لنا جميعًا. CPACE هو تمويلٌ يُضاف إلى سجل ضريبة الأملاك لدينا، ويتم صرفه على دفعاتٍ تصل إلى ستة أشهر قبل الافتتاح. فعندما نصل إلى مرحلةٍ معينةٍ في مشروع بروكن آرو، ستُدمج هذه الدفعات، وينطبق الأمر نفسه على مشروع ماكيني، حيث ستبدأ الدفعات قبل ستة أشهرٍ تقريبًا وتستمر حتى موعد الافتتاح.

إنّ فريق CPACE الذي نتعاون معه ممتاز للغاية. أنا متحمس لبناء هذه العلاقة معهم لأنني أعتقد حقًا أنها ستُحدث نقلة نوعية في أعمالنا. وكما ذكرت سابقًا، فإنّ ما تُقدمه لنا CPACE هو خفض تكاليف الإشغال. كما أنها تُقلل من حاجتنا إلى الحصول على قرض عقاري تقليدي. أعتقد أن معظم عقاراتنا ستكون خالية من أي رهونات عقارية، وسنستمر في التعاون مع CPACE كشريك لنا على المدى الطويل.

أنا في غاية الحماس بشأن برنامج CPACE. أنصح جميع الحاضرين في هذه المكالمة بالاطلاع على البرنامج وكيفية عمله. إنه برنامج رائع لشركة مثل شركتنا، حيث تصل نسبة العائد على الاستثمار فيه إلى 35% إلى 40%، وهو مصمم بطريقة مرنة للغاية تناسب شركتنا.

مارتي كالفيرت، محلل في مورغان ستانلي

ممتاز يا JW، شكراً لك.

مشغل (مشغل)

أود الآن أن أطرح سؤالاً نيابة عن إريك إدستروم، مستثمر ومساهم في شركة فاير سويت: ما هي المعالم التشغيلية المحددة - عدد الأماكن، والإيرادات، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك - التي يجب تحقيقها لكي تدعم شركة فينو سعر سهم يتراوح بين 10 و 15 دولارًا بناءً على تقييم معقول؟

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

إريك، هذا سؤال مثير للاهتمام. سأحتاج للتفكير فيه قليلاً. كما تعلم، إذا نظرنا إلى سعر سهم يبلغ 10 دولارات، علينا أولاً تحديد أمرين. أولاً، علينا حساب مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الذي نعتقد أنه سيكون مناسباً. فلنبدأ من هنا. أعتقد أن مضاعف EBITDA يتراوح بين 25 و30 مع معدل النمو الذي نتوقعه سيكون معقولاً. سيكون ذلك مؤشراً جيداً للمقارنة في سوقنا. فلنبدأ بهذا الرقم ونحسب سعر السهم عند 10 دولارات.

إذن، سعر السهم 10 دولارات، مع الأخذ في الاعتبار المقياس التالي الذي نحتاجه، وهو عدد الأسهم القائمة. أعتقد أنه يتراوح بين 58 و59 مليون سهم. لا أملك الرقم الآن، لكن لنفترض أنه 60 مليون سهم. إذا كان لدينا مضاعف 25 على 60 مليون سهم قائم، فنحن بحاجة إلى حوالي 25 مليون دولار من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لتحقيق سعر سهم يتراوح بين 10 و11 دولارًا. وبالتالي، إذا أجرينا الحسابات بهذه الطريقة - أي بناءً على القيمة السوقية في الميزانية العمومية - فنحن نحقق ذلك اليوم.

نحن على وشك الوصول إلى 10؛ لدينا 9 وبعض الأرقام. لذا، إذا افترضنا تقييمًا بقيمة 10 دولارات أو سعر سهم بقيمة 10 دولارات بناءً على مقاييس المضاعفات، فسنحصل، عند بلوغنا 60 مليون دولار، على أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تُقدّر بنحو 25 مليون دولار، وهو ما سيُولّد هذا النوع من التقييم. الآن، عليّ أن أضيف بعض النقاط. أعتقد أننا نتجه نحو تحقيق 125 مليون دولار أو أكثر في أرباح EBITDA خلال الفترة القادمة، أو حتى الانتهاء من المشاريع الإنشائية التي نعمل عليها حاليًا. ولكن يجب أن نتذكر أيضًا أنه من المحتمل أن ينمو رأس المال بسبب خيارات الأسهم القائمة لدينا. هناك جانبان لذلك. أولًا، عند ممارسة هذه الخيارات، تُضاف 125 مليون دولار أخرى إلى ميزانيتنا العمومية، مما يُقلل من حجم التمويل الذي نحتاج إليه في المستقبل، ويُقلل أيضًا من نسبة الملكية الجزئية التي سنضطر لبيعها. لذا، كما تعلمون، مع نمو ميزانيتنا العمومية إلى أساس مخفف بالكامل، والذي سيكون حوالي 100 مليون أو نحو ذلك، سيضيف ذلك 125 مليون دولار نقدًا.

لذا، إذا أخذنا في الاعتبار الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) التي تتراوح بين 100 و125 مليون دولار أمريكي، مع المشاريع الجارية، وقمنا بحساب مضاعف ربحية قدره 25، ونظرنا إلى القيمة على أساس التخفيف الكامل، فسنحصل على حوالي 35 دولارًا أمريكيًا للسهم. هذه هي طريقة الحساب. صدقني، أنا أحسبها باستمرار. وهذا هو الوضع الحالي تقريبًا. آمل أن تكون هذه الإجابة وافية.

مشغل (مشغل)

لقد وصلنا الآن إلى نهاية جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الآن المكالمة إلى جيه دبليو لإلقاء كلمته الختامية.

جيه دبليو روس، المؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا، شكرًا لكم. أودّ أن أعرب عن امتناني لكم جميعًا لحضوركم المكالمة ودعمكم. كما تعلمون، نحن نعمل بجدٍّ ونشاط، ولدينا فريق عمل رائع وقيادة متميزة. الأمر لا يقتصر على جي دبليو روس فقط، بل هو فريق من الأشخاص المتفانين الذين يملكون حصصًا في شركتنا، وجميعنا هنا مصممون على تحقيق النجاح الذي تستحقه. لذا، أكرر شكري لكم، بصفتكم مساهمين، وأتطلع إلى تنمية هذا المشروع معًا.

شكرًا لك.

مشغل (مشغل)

بهذا نختتم مكالمة اليوم. شكرًا لحضوركم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.