أعلنت شركة Victory Capital Holdings, Inc. (NASDAQ: VCTR ) ("Victory Capital" أو "الشركة") اليوم أنها أبرمت اتفاقية نهائية للاستحواذ على 100% من شركة First Eagle Investments ("First Eagle")، وهي شركة إدارة أصول عالمية مستقلة مملوكة للقطاع الخاص، وتدير أصولاً بقيمة 222 مليار دولار أمريكي تقريبًا ("AUM") اعتبارًا من 31 يوليو 2026، من شركة Genstar Capital ("Genstar") وموظفي شركة First Eagle.

من المتوقع أن تبلغ قيمة أصول عملاء الشركة المندمجة حوالي 571 مليار دولار عند إتمام الصفقة، مما يضع شركة فيكتوري كابيتال كواحدة من أكبر شركات إدارة الأصول التقليدية المتداولة علنًا في الولايات المتحدة.

"هذه صفقة تحويلية تمثل فصلاً جديداً في مسيرة تطور أعمالنا"، صرّح ديفيد براون، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة فيكتوري كابيتال. "تُعدّ فيرست إيجل شركة رائدة عالمياً في إدارة الأصول، حيث تمتلك مجموعة منتجات متنوعة تشمل الأصول المتعددة العالمية، والأسهم، والدخل الثابت، ومنصة استثمارية بديلة واسعة النطاق تتضمن سندات القروض المضمونة (CLOs) والائتمان البديل. وقد حققت الشركة تدفقات صافية إيجابية في كل من السنوات الثلاث الماضية وحتى الآن، فضلاً عن قدرات استثمارية تُكمّل قدراتنا بشكل كبير. تُثري هذه الصفقة كوادر فيكتوري كابيتال، وتمنحنا نطاقاً أوسع للاستثمار بشكل أكبر في منصتنا الشاملة، وتُعزز عمق واتساع نطاق توزيعنا في الولايات المتحدة، وكذلك خارجها من خلال شراكتنا الاستراتيجية مع أموندي. كما تجعل شركتنا أفضل وأكثر تنافسية ومرونة في مواجهة جميع دورات السوق. ويحصل عملاؤنا على إمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع من القدرات الاستثمارية وموارد أكبر، ويستفيد مساهمونا من الحجم المُعزز وقوة الأرباح للشركة المندمجة."

ستعمل شركة فيرست إيجل على منصة فيكتوري كابيتال، مع الحفاظ على علامتها التجارية واستقلاليتها الاستثمارية، والأهم من ذلك، عملياتها الاستثمارية الحالية - وهو النموذج نفسه الذي حقق نجاحات فيكتوري كابيتال في صفقاتها السابقة. وستُستخدم منصة فيرست إيجل للاستثمارات البديلة وقروض الرهن العقاري المضمونة (CLO) بقيمة 41 مليار دولار كمنصة للاستثمارات البديلة للشركة المندمجة بعد إتمام الصفقة. وستعمل فيكتوري كابيتال وفيرست إيجل معًا لضمان انتقال سلس للعملاء، بما في ذلك استمرارية إدارة أموالهم وتقديم الخدمات لهم.

"أعتقد أن هذه الصفقة تُعدّ تطورًا إيجابيًا للغاية لشركة فيرست إيجل، والأهم من ذلك، لعملائنا. ستواصل فرق الاستثمار المتميزة في فيرست إيجل العمل باستقلالية تامة، دون أي تغيير في فلسفات وعمليات الاستثمار التي أكسبت ثقة عملائنا على مرّ السنين"، صرّح بذلك مهدي محمود، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة فيرست إيجل. "سيستفيد العملاء أيضًا من اتساع نطاق التوزيع بشكل ملحوظ للكيان المدمج. أتوقع أن يكون حجم الشركة المدمجة، ووضعها كشركة مساهمة عامة، وقدرتها على الاستثمار في أعمالها على المدى الطويل، مصدر قوة لها في السنوات القادمة. وقد أكّد أصحاب المصلحة الرئيسيون في شركتنا دعمهم لهذه الصفقة بحماس كبير."

"نحن متحمسون للشراكة مع شركة فيكتوري كابيتال. نعرف الشركة وقيادتها منذ فترة طويلة، ونحن في غاية الحماس لما يعنيه ذلك لعملاء كلا المؤسستين"، صرّح توني ساليفسكي، الشريك الإداري في جينستار. "لقد بذل مهدي وفريق فيرست إيجل جهودًا جبارة في بناء شركة استثمارية رائدة في السوق، وشركة فيكتوري كابيتال هي الشريك الدائم الأمثل لشركة فيرست إيجل لمواصلة هذا النجاح. أتطلع بشوق إلى ما يمكن أن تحققه هذه المنصة المشتركة."

الفوائد الاستراتيجية والمالية

منصة أوسع وسجل أداء استثماري قوي

تمتلك شركة First Eagle ما يقرب من 222 مليار دولار من الأصول المدارة عبر الأصول المتعددة القيمة العالمية والأسهم والدخل الثابت، بما في ذلك منصة ائتمان بديلة وصندوق قروض مضمونة بقيمة 41 مليار دولار، حيث حقق 92٪ من أصولها المدارة من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة تصنيفًا إجماليًا من أربع أو خمس نجوم من Morningstar.

تحسين خصائص النمو العضوي وتوسيع نطاق الوصول

حققت شركة First Eagle تدفقات صافية إيجابية في كل من السنوات الثلاث الماضية، وهي تتمتع بتدفقات صافية إيجابية حتى تاريخه وحتى 31 يوليو 2026. وتؤدي هذه الصفقة إلى إنشاء منصة توزيع أكبر بكثير عبر القنوات.

زيادة الأرباح بشكل ملحوظ وتوسيع نطاق العمل

ومن المتوقع أن تساهم الصفقة بنسبة 35% تقريباً في زيادة الأرباح المعدلة للسهم الواحد لعام 2027، بما في ذلك حوالي 280 مليون دولار من أوجه التآزر المتوقعة في صافي النفقات، مما يؤدي إلى إنشاء شركة مدمجة بإيرادات سنوية تبلغ حوالي 3.2 مليار دولار.

تفاصيل المعاملة

ستستحوذ شركة فيكتوري كابيتال على شركة فيرست إيجل مقابل مبلغ إجمالي يقارب 7 مليارات دولار أمريكي، يتضمن حوالي 4.4 مليار دولار نقدًا و2 مليار دولار في صورة أسهم جديدة صادرة عن فيكتوري كابيتال. إضافةً إلى ذلك، ستتولى فيكتوري كابيتال سداد سندات مضمونة لكبار الدائنين بقيمة 575 مليون دولار أمريكي من سندات فيرست إيجل القائمة بفائدة 7.25% والمستحقة في عام 2032.

بعد إتمام الصفقة، من المتوقع أن تمتلك شركة جينستار ما يقارب 14.6% من أسهم شركة فيكتوري كابيتال على أساس مخفف بالكامل بعد التحويل، مع اقتصار حصتها التصويتية على 4.9%. أما باقي حصتها الاقتصادية فستكون على شكل أسهم ممتازة قابلة للتحويل بدون حق التصويت. وستخضع جميع أسهم جينستار لفترة حظر بيع لمدة ثلاث سنوات.

يحق لشركة جينستار تعيين عضوين في مجلس إدارة شركة فيكتوري كابيتال هولدينغز، الذي سيرتفع عدد أعضائه إلى 11 عضواً عند إتمام الصفقة. وسيستمر ديفيد براون في شغل منصب الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة.

لا تزال الصفقة خاضعة لشروط الإغلاق المعتادة، بما في ذلك بعض الموافقات التنظيمية وموافقات العملاء، ومن المتوقع إتمامها بحلول نهاية الربع الأول من عام 2027. ويخضع إصدار أسهم شركة فيكتوري كابيتال فيما يتعلق بالصفقة لموافقة مساهمي شركة فيكتوري كابيتال.

حصلت شركة فيكتوري كابيتال على تمويل مضمون بالكامل لإتمام الصفقة من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية وشركة آر بي سي كابيتال ماركتس. ومن المتوقع أن يشمل التمويل قرضًا جديدًا لأجل محدد بقيمة 3.5 مليار دولار أمريكي، وسندات مضمونة جديدة بقيمة 950 مليون دولار أمريكي تقريبًا، بالإضافة إلى زيادة في تسهيلات الائتمان المتجدد بقيمة 200 مليون دولار أمريكي. ومن المتوقع الإبقاء على قرض الشركة الحالي لأجل محدد.

تتولى شركة PJT Partners دور المستشار المالي الرئيسي لشركة Victory Capital، وقدمت رأيًا حول عدالة الصفقة لمجلس إدارتها. كما عملت شركة RBC Capital Markets كمستشار مالي إضافي لشركة Victory Capital. وتتولى شركة Willkie Farr & Gallagher LLP دور المستشار القانوني لشركة Victory Capital فيما يتعلق بهذه الصفقة.

يتولى بنك يو بي إس للاستثمار دور المستشار المالي الرئيسي لشركة فيرست إيجل؛ بينما عملت شركة بوفا سيكيوريتيز كمستشار مالي إضافي لها. وتتولى شركة روبس آند غراي للمحاماة دور المستشار القانوني لشركة فيرست إيجل، بينما تتولى شركة ديفيس بولك آند واردويل للمحاماة دور المستشار القانوني لإدارتها فيما يتعلق بهذه الصفقة.