أدى سيناريو شركة سيتريني للأبحاث الذي نُشر يوم الأحد إلى إحداث صدمة في الأسواق المالية يوم الاثنين ، مما أدى إلى انخفاض أسهم شركات ماستركارد (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MA )، وفيزا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: V )، وأمريكان إكسبريس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: AXP )، وغيرها.

لكن الرئيس التنفيذي الذي يعمل على بناء بنية تحتية للدفع لوكلاء الذكاء الاصطناعي يقول إن المقال قد أصاب في الاتجاه الصحيح مع أنه أخطأ في تحديد الضحايا الرئيسيين.

سيناريو سيتريني يُزعزع الأسواق

نشر موقع Citrini Research مقالاً على منصة Substack يزيد عن 7000 كلمة بعنوان "أزمة الاستخبارات العالمية 2028" وتم تأطيره بشكل صريح على أنه "سيناريو وليس تنبؤًا"، وقد وضع نموذجًا لمستقبل تخميني حيث تقوم وكلاء الذكاء الاصطناعي بإعادة توجيه المعاملات بشكل مستقل بعيدًا عن شبكات البطاقات نحو مسارات العملات المستقرة، مما يؤدي إلى القضاء على اقتصاديات التبادل في هذه العملية.

مع افتتاح جلسة تداول يوم الاثنين، تحول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى اللون الأحمر وأغلق منخفضاً بأكثر من 1%. وانخفضت أسهم ماستركارد وفيزا وأمريكان إكسبريس ودور داش (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: DASH ) بنسب تتراوح بين 4% و6%.

الجهات المصدرة، وليس الشبكات، هي الحلقة الضعيفة

قال لويس أميرا ، الرئيس التنفيذي لشركة Circuit & Chisel ، وهي منصة تجارة وكلاء مدعومة من Stripe و Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN )، لموقع Benzinga إن رد فعل السوق خلط بين طبقتين متميزتين من طبقات نظام الدفع.

وأضافت أميرة: "من المهم أيضاً فصل الشبكات عن جهات الإصدار. ففيزا وماستركارد لا تقتطعان سوى نسبة ضئيلة من النقاط الأساسية. وهما تفخران بكونهما "شركات تقنية"، حتى وإن كانت البنوك المصدرة هي المساهمين الأصليين فيهما. معظم هذه النسبة، التي تتراوح بين 2 و3%، تذهب إلى جهات الإصدار والوسطاء الآخرين. وإذا انخفضت الرسوم، فمن المرجح أن يزداد الضغط على هؤلاء الفاعلين".

أشار سيناريو سيتريني تحديداً إلى البنوك التي تركز على البطاقات، بما في ذلك أمريكان إكسبريس، وسينكروني فاينانشال (NYSE: SYF )، وكابيتال وان فاينانشال كوربوريشن (NYSE: COF )، وديسكوفر فاينانشال سيرفيسز ، باعتبارها الأكثر عرضة للخطر، مشيراً إلى أن "حصونها مصنوعة من الاحتكاك".

العملات المستقرة تجعل الحسابات الرياضية واقعية للوكلاء

قال أميرة إن المنطق الاقتصادي الذي تقوم عليه أطروحة سيتريني سليم. وأضاف: "إذا كانت أنظمة الذكاء الاصطناعي تعمل على تحسين التكلفة والكفاءة، فإنها ستوجه المعاملات بشكل طبيعي نحو قنوات أرخص كلما أمكن ذلك. وفي التجارة بين الأجهزة، تُعد رسوم التبادل التي تتراوح بين 2 و3% كبيرة، خاصةً عندما يمكن تسوية المعاملات بالعملات المستقرة بشكل فوري تقريبًا وبتكلفة زهيدة".

وفيما يتعلق بالتحول الأوسع في نموذج الأعمال، قالت أميرة إن هذا سيُعيد تشكيل اقتصاديات المعاملات بمرور الوقت. فعندما تتحكم البرمجيات في المعاملات، فإنها تُحسّن الكفاءة، مما يُشكّل ضغطًا على النماذج القائمة على التعقيدات والرسوم. لن تختفي الشركات القائمة بين عشية وضحاها، لكن الشركات تستكشف بالفعل العملات المستقرة وشبكات النقل البديلة، لأن حتى توفيرًا بنسبة 1-2% يمكن أن يُغيّر بشكلٍ ملموس اقتصاديات الشركات ذات الهوامش الربحية المنخفضة.

صورة من JOURNEY STUDIO7 عبر Shutterstock