تقدمت أكبر منصة صينية للصور المرخصة بطلب إدراج في بورصة هونغ كونغ، في محاولة منها لإعادة تموضع نفسها كمزود لخدمات التصميم المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• انخفضت الإيرادات الأساسية للشركة من ترخيص المحتوى بنسبة 14% العام الماضي، لتتراجع إلى أقل من 70% من إجمالي الإيرادات.
• تصدرت شركة "فيجوال تشاينا" عناوين الأخبار في عام 2019 عندما حاولت فرض رسوم على صورة علمية بارزة كانت قد صدرت مجاناً للاستخدام العام.

يُحدث الذكاء الاصطناعي التوليدي ثورة في الصناعات الإبداعية على نطاق واسع، ولا يُعد مجال الحصول على المحتوى المرئي استثناءً من ذلك.

سواءً كان ذلك لتغطية الأخبار، أو التسويق المؤسسي، أو الحملات الإعلانية، فقد اعتادت الشركات تقليديًا الحصول على الصور من خلال منصات مثل Getty Images (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GETY ) و Shutterstock (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: SSTK ). ولكن مع الانتشار السريع للأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، أصبح العديد من المستخدمين يختارون إنشاء صورهم الخاصة، دون الحاجة إلى وسيط.

مع ذلك، لا تزال الشركات الرائدة في صناعة الصور المرخصة تعتقد أن مكتبات محتواها الواسعة لا تزال تمثل مخزونًا قيّمًا، إذ تعيد هذه الشركات تموضعها كمنصات متكاملة تقدم أصول المحتوى وقدرات الذكاء الاصطناعي. وتكمن هذه الاستراتيجية في صلب عرض الاكتتاب العام الأولي الذي تقدمه أكبر شركة صينية لتوفير الصور، وهي شركة فيجوال تشاينا جروب المحدودة (000681.SZ)، والتي تسعى لجمع الأموال للاستثمار في خدمات الذكاء الاصطناعي التي تقدمها.

بدأ تشاي جيجون، مؤسس شركة فيجوال تشاينا، مسيرته المهنية كمصور صحفي في صحيفة تشاينا يوث ديلي قبل أن يدخل مجال ترخيص المحتوى.

في عام 2016، استحوذت الشركة على قسم ترخيص الصور التابع لشركة كوربيس، وكالة الصور التي أسسها بيل غيتس، ما أتاح لها الوصول إلى مجموعة دولية من المحتوى المحمي بحقوق الطبع والنشر. وفي وقت لاحق، أضافت الشركة مجتمع المصورين 500px وحصلت على حصة مسيطرة في شركة تشنغدو غوانغ تشانغ للتكنولوجيا الإبداعية، لتُنشئ بذلك منظومة محتوى شاملة تضم الصور والفيديوهات والتسجيلات الصوتية والنماذج ثلاثية الأبعاد.

بحلول نهاية عام 2025، كانت الشركة تدير أكثر من 700 مليون أصل محتوى، وتتعاون مع أكثر من 800 ألف مساهم، وتحافظ على شراكات مع 300 وكالة لحقوق النشر. ووفقًا لبحث أجرته جهة خارجية ورد في نشرة الاكتتاب، فقد احتلت الشركة المرتبة الأولى في سوق ترخيص المحتوى المرئي في الصين من حيث الإيرادات في العام الماضي، حيث تقدم خدماتها لوكالات الإعلان، وعمالقة التكنولوجيا، والجهات الحكومية، والشركات الصغيرة.

لكن الشركة واجهت جدلاً واسعاً بشأن ممارساتها التجارية وإنفاذ حقوق الملكية الفكرية. ففي عام ٢٠١٩، اندلعت فضيحة بعد أن نشرت منصة "فيجوال تشاينا" صورة لثقب أسود كانت قد أُتيحت مجاناً للاستخدام العام من قِبل الفريق العلمي القائم على تلسكوب أفق الحدث. وأثارت هذه الخطوة نقاشاً حول ما إذا كان ينبغي لمنصة تجارية أن تربح من أصل مُتاح للجميع.

خضع نموذج الشركة طويل الأمد لإنفاذ حقوق النشر للتدقيق، حيث أفادت تقارير إعلامية بتحويل بعض المستخدمين إلى عملاء مدفوعين بعد تلقيهم إشعارات انتهاك. واتُهمت الشركة بتطوير نموذج أعمال يعتمد على إنفاذ حقوق النشر كمصدر رئيسي لعائدات الترخيص. جادلت شركة فيجوال تشاينا بأنها تحمي حقوق مُنشئي المحتوى، مؤكدةً أن نشاطها الأساسي هو حماية حقوق النشر والترخيص. تدخلت هيئات تنظيم الإنترنت، واستجوبت مسؤولي الشركة، وأوقفت الخدمة مؤقتًا لما سُمي بعملية تصحيح.

عدد أقل من العملاء الكبار

أبرزت هذه القضية اعتماد الشركة الكبير على ترخيص المحتوى، الذي لا يزال المصدر الرئيسي لإيراداتها. ووفقًا لطلب الإدراج، بلغ إجمالي الإيرادات السنوية من خدمات ترخيص المحتوى 575 مليون يوان (85 مليون دولار أمريكي) في عام 2023، ثم ارتفع إلى 610 ملايين يوان في العام التالي، قبل أن ينخفض بنسبة 14% إلى 524 مليون يوان في العام الماضي. وانخفضت حصة ترخيص المحتوى من إجمالي الإيرادات من 75% إلى 67%، نتيجةً لتقليص ميزانيات التسويق واستخدام الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تغيير أنماط الشراء.

انخفض عدد العملاء المصنفين كعملاء رئيسيين بنسبة 7.5% من عام 2023 إلى عام 2025، من 17244 إلى 15956. كما تعرضت الأرباح لضغوط، حيث انخفض هامش الربح الإجمالي من 51.2% في عام 2023 إلى 41.7% في عام 2025، بينما انخفض صافي الربح من 154 مليون يوان إلى 92.67 مليون يوان.

في ظل الضغوط التي تواجهها أعمالها، تبحث شركة فيجوال تشاينا عن محركات نمو جديدة، مثل المحتوى المُخصص. ويمكن لعملاء الشركات الحصول على باقة خدمات تتضمن

التصميم الجرافيكي، وإنتاج الفيديو، ومحتوى الاتصالات التسويقية. ارتفعت إيرادات هذا القطاع من 152 مليون يوان في عام 2023 إلى 209 ملايين يوان في عام 2025، مع زيادة حصته من إجمالي الإيرادات من 19.4% إلى 26.9%. وبدلاً من شراء الصور بشكل منفرد، يتجه العملاء بشكل متزايد إلى شراء حلول محتوى متكاملة تشمل تصميم الإعلانات، ومقاطع الفيديو القصيرة، والمحتوى المُولّد بالذكاء الاصطناعي.

بدأت الشركة أيضًا بالتوسع في خدمات تدريب الذكاء الاصطناعي، حيث تقدم خدمات جمع البيانات وتنظيفها وتصنيفها والتحقق من حقوق الملكية الفكرية وترخيصها. كما استثمرت في شركة MiniMax (0100.HK)، وهي شركة متخصصة في تطوير نماذج لغوية ضخمة. إذا ازدادت الحاجة إلى تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي على بيانات موثوقة المصدر وقابلة للتحقق، فقد تستعيد محفظة Visual China الواسعة من المحتوى المحمي بحقوق الطبع والنشر قيمتها الاستراتيجية.

لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت شركة فيجوال تشاينا قادرة على كسب ثقة مستثمري هونغ كونغ. في سوق شنتشن، تُقدّر قيمة الشركة بنحو 15 مليار يوان، ويتم تداول أسهمها بنحو 50 ضعف أرباحها. ومع ذلك، لم يرتفع سعر سهمها سوى 11% خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية، مما يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا حذرين بشأن تحوّلها في مجال الذكاء الاصطناعي.

تتوسع شركة Getty Images بقوة في مجال ترخيص الذكاء الاصطناعي وتدريب البيانات، وتخطط للاندماج مع Shutterstock لتشكيل قوة عالمية رائدة في المحتوى المرئي. تقدم Visual China مكتبة ضخمة من المحتوى الصيني وخبرة واسعة في قضايا حقوق النشر المحلية. لكن يبقى أن نرى ما إذا كان المستثمرون سيقيّمون الشركة كمزود تقليدي لترخيص المحتوى أم كمورد لخدمات بيانات الذكاء الاصطناعي.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.