يرجى استخدام متصفح الكمبيوتر الشخصي للوصول إلى التسجيل - تداول السعودية
حسنًا
ارتفع مؤشر التقلبات (VIX) بنسبة 50% في نوفمبر: يُظهر التاريخ أن المستثمرين الصبورين حققوا مكاسب كبيرة بعد الذعر
إنفيديا -0.70%
صندوق المؤشر المتداول إس آند بي 500 SPDR +0.26%
صندوق المؤشر المتداول فانغارد 500؛ صندوق الاستثمار المتداول +0.28%
إنفيديا NVDA | 181.93 | -0.70% |
صندوق المؤشر المتداول إس آند بي 500 SPDR SPY | 670.79 | +0.26% |
صندوق المؤشر المتداول فانغارد 500؛ صندوق الاستثمار المتداول VOO | 616.89 | +0.28% |
سجلت التقلبات في السوق عودة حادة يوم الخميس، مع إغلاق مؤشر التقلبات في بورصة شيكاغو - المعروف باسم VIX أو مقياس الخوف في وول ستريت - مرتفعا بنسبة 11.4% إلى مستويات 26.3، حيث أدت المخاوف بشأن تقييمات التكنولوجيا المفرطة والسياسة النقدية غير المؤكدة إلى زعزعة معنويات المستثمرين.
قفز مؤشر التقلبات VIX بنسبة 50% حتى الآن في شهر نوفمبر، مما مهد الطريق لما قد يكون الشهر الحادي عشر فقط في التاريخ الذي يرتفع فيه مؤشر التقلب بأكثر من 50%.
وقد حدثت ارتفاعات سابقة بهذا الحجم خلال لحظات من الضائقة المتزايدة في السوق، بما في ذلك:
- أبريل 2022: 62.4%
- نوفمبر 2021: 67.2%
- فبراير 2020: 112.9%
- أكتوبر 2018: 75.17%
- أغسطس 2015: 134.2%
- يوليو 2011: 52.9%
- أكتوبر 2008: 52%
- سبتمبر 2008: 90.75%
- أغسطس 1998: 78.6%
- أكتوبر 1997: 53.2%
تاريخ من الخوف الشديد: ارتفاعات شهرية لمؤشر التقلبات (VIX) تتجاوز 50%
ما هو مؤشر التقلبات (VIX)؟
يقيس مؤشر VIX، الذي تم تجميعه بواسطة بورصة شيكاغو للخيارات، توقعات السوق لتقلبات 30 يومًا استنادًا إلى خيارات مؤشر S&P 500.
يميل إلى الارتفاع خلال فترات ضغوط السوق والانخفاض خلال فترات الهدوء والصعود.
غالبًا ما تشير القراءة فوق 20 إلى ارتفاع قلق المستثمرين.
لماذا ارتفع مؤشر التقلبات (VIX) في نوفمبر/تشرين الثاني؟
إن ارتفاع التقلبات في شهر نوفمبر يتغذى على مجموعة من العوامل الفنية والاقتصادية الكلية والنفسية:
- ارتفاعٌ مُفرطٌ في أسواق الأسهم : شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 - كما يتتبعه صندوق فانجارد ستاندرد آند بورز 500 المتداول في البورصة (NYSE: VOO ) - ارتفاعًا في كلٍّ من الأشهر الستة السابقة، مرتفعًا بنسبة 42% من أدنى مستوى له في أبريل بسبب الرسوم الجمركية إلى أعلى مستوى له في أواخر أكتوبر. وقد دُعم هذا الارتفاع بالحماس المُستمد من الذكاء الاصطناعي، وخفضين مُتتاليين لأسعار الفائدة من قِبَل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وأكتوبر.
- مخاوف بشأن تقييم التكنولوجيا : يُعرب وول ستريت عن قلق متزايد إزاء التقييمات المبالغ فيها، لا سيما بين شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة. تُتداول أسهم العديد من الشركات الآن بمضاعفات سعر إلى ربحية، وهو ما شوهد آخر مرة خلال فقاعة الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. حتى الأرباح الضخمة لشركة إنفيديا (ناسداك: NVDA )، التي فاقت التوقعات ورفعت توقعاتها، لم تُمكنها من كبح جماح التقلبات الحادة.
- الإنفاق الرأسمالي على الأرباح : يقوم المستثمرون بإعادة تقييم عوائد المساهمين في المستقبل مع تحول أعضاء ما يسمى بالشركات السبع الرائعة نحو الإنفاق الرأسمالي العدواني بدلاً من توزيع الأرباح أو عمليات إعادة الشراء.
- عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة : أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف مؤقت في دورة خفض أسعار الفائدة، مشيرًا إلى استمرار ارتفاع مخاطر التضخم وبيانات اقتصادية غير مثيرة للقلق. وتشير تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأخيرة إلى ضرورة توخي الحذر، حيث تنعكس الآثار الكاملة لتخفيضات أسعار الفائدة السابقة على الاقتصاد.
- إشارات متباينة لسوق العمل : تفاقمت حالة الحيرة بسبب تأخر تقرير الوظائف لشهر سبتمبر لستة أسابيع بسبب الإغلاق الحكومي. أضاف الاقتصاد الأمريكي 119 ألف وظيفة جديدة في القطاعات غير الزراعية، أي أكثر من ضعف تقديرات وول ستريت البالغة 50 ألف وظيفة. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع من 4.3% إلى 4.4%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021، مما يشير إلى اختلال في سوق العمل.
ماذا يحدث للسوق بعد ارتفاع مؤشر VIX بهذا الشكل؟
في حين تميل صدمات التقلبات قصيرة الأجل إلى زعزعة الأسواق واهتزاز ثقة المستثمرين، فإن التاريخ يظهر أن أولئك الذين يظلون صبورين خلال عمليات البيع المدفوعة بالخوف غالبا ما يحصلون على مكافأة سخية على المدى المتوسط والطويل.
يُظهر تحليل بنزينجا أنه في الحالات العشر السابقة التي قفز فيها مؤشر VIX بأكثر من 50% في شهر واحد، عانى صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) في البداية، ولكنه حقق مكاسب قوية خلال العام التالي.
- بعد شهر واحد: متوسط العائد -3.99%، مع مكاسب بنسبة 40% فقط من الوقت
- بعد ثلاثة أشهر: متوسط العائد -0.83%، مع مكاسب في 30% فقط من الحالات
- بعد ستة أشهر: متوسط العائد +1.96%، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 في 60% من الحالات
- بعد اثني عشر شهرًا: متوسط العائد +9.49%، مع تحقيق مكاسب في 70% من الحالات
وتتجاوز هذه العائدات المتوسطة على مدى 12 شهراً المتوسط السنوي التاريخي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، والذي يتراوح عادة حول 8%، مما يشير إلى أن البيئات عالية التقلب تخلق نقاط دخول للمستثمرين على المدى الأطول.
على الرغم من أن تحديد توقيت القاع ليس بالأمر السهل على الإطلاق، فإن التاريخ يصب في صالح أولئك الذين يلجأون إلى الذعر من خلال استراتيجية منضبطة بدلاً من الخروج أثناء ذروة الخوف.
| تاريخ دخول SPY | للأمام 1 مليون % | للأمام 3 مليون % | للأمام 6 ملايين % | للأمام 12 مليونًا % |
|---|---|---|---|---|
| 1997-11-03 | 4.02 | 6.98 | 17.25 | 18.15 |
| 1998-09-01 | -1.25 | 17.55 | 24.95 | 33.60 |
| 2008-10-01 | -17.03 | -22.25 | -28.11 | -11.25 |
| 2008-11-03 | -10.08 | -14.19 | -5.12 | 7.76 |
| 2011-08-01 | -5.51 | -0.14 | 1.97 | 6.93 |
| 2015-09-01 | 0.19 | 9.86 | 4.17 | 13.35 |
| 2018-11-01 | 2.12 | -0.15 | 5.27 | 12.38 |
| 2020-03-02 | -16.61 | -1.15 | 13.42 | 25.06 |
| 2021-12-01 | 5.43 | -3.28 | -7.35 | -9.57 |
| 2022-05-02 | -1.18 | -1.55 | -6.82 | -1.56 |
| متوسط | -3.99% | -0.83% | +1.96% | +9.49% |
| إيجابي (٪) | 40% | 30% | 60% | 70% |
اقرأ التالي:
- يقول الاقتصاديون بعد بيانات الوظائف إن باول يستعد لـ"الاحتفاظ بسياسة نقدية حذرة" في ديسمبر
صورة تم إنشاؤها باستخدام الذكاء الاصطناعي عبر Midjourney.
