بقلم لويس كراوسكوف

نيويورك، 26 يونيو (رويترز) - ستسلط بيانات الوظائف في الأسبوع المقبل الضوء على قوة الاقتصاد الأمريكي، الأمر الذي قد يزيد من احتمالات رفع أسعار الفائدة على المدى القريب، مما يضيف تقلبات محتملة إلى سوق الأسهم المتوترة بالفعل بسبب تقلبات أسهم التكنولوجيا.

من المتوقع أن تختتم مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الأسبوع المقبل النصف الأول من العام بأداء قوي، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بأكثر من 7% حتى الآن في عام 2026. إلا أن سوق الأسهم شهد أداءً أقل ثباتاً في يونيو. فقد شهدت أسهم شركات أشباه الموصلات ارتفاعاً ملحوظاً هذا الأسبوع، مع تزايد تفاؤل المستثمرين بشأن الأرباح الناتجة عن الذكاء الاصطناعي.

كشف اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر أن صناع السياسة يركزون بشدة على كبح التضخم. وقال مستثمرون إن تقرير الوظائف الشهري المقرر صدوره يوم الخميس قد يزيد من التوقعات برفع أسعار الفائدة إذا أشار إلى انتعاش الاقتصاد. وستكون الأسواق المالية الأمريكية مغلقة يوم الجمعة بمناسبة عيد الاستقلال.

قال دوغ هوبر، نائب رئيس قسم الاستثمار في شركة "ويلث إنهاسمنت": "إذا حصلنا على أرقام جيدة حقاً في مجال الوظائف، فأعتقد أن السوق لن يعتبر ذلك خبراً ساراً. بل سيعتبره مؤشراً على ازدهار الاقتصاد، وسيبدأ على الأرجح في تسعير مخاطر أعلى لاحتمال رفع أسعار الفائدة".

من المتوقع أن تستمر تحركات أسهم شركات التكنولوجيا، وخاصة شركات تصنيع الرقائق، في جذب انتباه وول ستريت. فقد ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بأكثر من 90% منذ أدنى مستوى له في أواخر مارس من هذا العام، ولكنه تراجع هذا الأسبوع مع تقييم المستثمرين لمدى ارتفاع الأسعار.

أعطت النتائج المذهلة لشركة تصنيع رقائق الذاكرة Micron Technology MU.O في وقت متأخر من يوم الأربعاء دعماً للمجموعة، لكن مؤشر ناسداك المركب .IXIC الذي يضم شركات التكنولوجيا كان يسير على خطى الانخفاض الأسبوعي.

قالت جوليا هيرمان، استراتيجية الأسواق العالمية في شركة نيويورك لايف لإدارة الاستثمارات: "هيمنت أسهم شركات أشباه الموصلات على صدارة قطاع التكنولوجيا خلال الشهرين الماضيين، مع تركيزها على أسهم شركات الذاكرة. والسؤال المطروح الآن هو: هل ستُهدد أسعار الفائدة المرتفعة الجانب الأكثر تقلباً ودورية في ريادة السوق؟"

هل سيستمر شهر يونيو في تحقيق مكاسب قوية في الوظائف؟

سجل الاقتصاد الأمريكي ثلاثة أشهر متتالية من المكاسب القوية في الوظائف، حيث ارتفع عدد الوظائف بمقدار 172 ألف وظيفة في مايو. ويتوقع خبراء الاقتصاد في جيفريز أن يرتفع التوظيف في يونيو بمقدار 135 ألف وظيفة.

في غضون ذلك، ظل التضخم أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي السنوي البالغ 2%. وأعلن البنك المركزي في اجتماعه الأخير أنه يركز على تحقيق استقرار الأسعار، وهو ما اعتبره المستثمرون موقفاً متشدداً بشكل مفاجئ. وأظهرت بيانات يوم الخميس أن التضخم تجاوز 4% لأول مرة منذ ثلاث سنوات، حيث أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة.

قال براد كونجر، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة هيرتل وشركاه: "إن الاحتياطي الفيدرالي يتمتع بتوازن دقيق للغاية". حتى لو لم تكن بيانات الوظائف "مفاجأة كبيرة، فإنها قد تميل بالاحتياطي الفيدرالي في اتجاه أو آخر... إذا كانت الوظائف قوية، فقد ترتفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهذا يمثل تحديًا للسوق".

تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالات أفضل من متساوية لرفع سعر الفائدة بحلول اجتماع البنك المركزي في سبتمبر، وفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن الصادرة يوم الخميس، وهو ما يمثل انعكاسًا لبداية العام عندما كان المستثمرون يراهنون على تخفيضات أسعار الفائدة المواتية للأسهم بحلول نهاية العام.

وقال هيرمان: "لقد انتقلنا من الشعور بأن رفع أسعار الفائدة كان وسيلة غير مثالية للتعامل مع صدمة العرض، وخاصة الطاقة، إلى الشعور بأن الاحتياطي الفيدرالي ينخرط الآن بشكل هيكلي في تفويضه المتعلق بالتضخم بطريقة جديدة".

تشكل أسعار الفائدة المرتفعة عدة رياح معاكسة محتملة لأداء الأسهم، بما في ذلك رفع تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين وإبطاء النمو الاقتصادي.

سيراقب المستثمرون أيضاً نتائج أرباح شركة الملابس الرياضية نايكي (NKE.N ) الأسبوع المقبل. ويبدأ موسم الإعلان عن نتائج الربع الثاني في وقت لاحق من شهر يوليو.

لا تزال التطورات في الشرق الأوسط محط أنظار وول ستريت، مع انخفاض أسعار الطاقة وسط وقف إطلاق النار في المنطقة. وقد انخفض سعر النفط إلى حوالي 70 دولارًا للبرميل بعد أن كان 100 دولار قبل شهر.

وقال هوبر: "نحن نحاول تقييم ما إذا كان هناك قدرة على الاستمرار في الهدنة في الشرق الأوسط وتأثير ذلك على النفط والتأثير الكبير على التضخم".