بقلم لويس كراوسكوف

نيويورك، 22 مايو (رويترز) - قد تواجه الأسهم الأمريكية المرتفعة اضطرابات في الأيام الأخيرة من موسم أرباح الشركات الضخم ، حيث يواجه المستثمرون خلفية صعبة بشكل متزايد تتمثل في ارتفاع التضخم وارتفاع عوائد السندات.

شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) تذبذباً هذا الأسبوع، لكنه لا يزال أقل من 1% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، مرتفعاً بأكثر من 8% منذ بداية العام. وأوضح أنتوني ساغليمبين، كبير استراتيجيي السوق في شركة أميربرايز، أن قوة الأرباح سمحت للمستثمرين بتجاهل العوامل السلبية مثل ارتفاع العوائد، وارتفاع أسعار النفط، والحرب الأمريكية الإسرائيلية الإيرانية المستمرة، لكن "عملية الإعلان عن نتائج الشركات قد انتهت تقريباً الآن".

قال ساغليمبين: "يتجاوز المستثمرون موسم الأرباح، وبدأت البيئة الاقتصادية الكلية تأخذ مكانة مركزية أكبر"، وذلك قبل أسبوع تداول قصير بسبب عطلة يوم الذكرى يوم الاثنين .

أثارت موجة بيع السندات قلق وول ستريت. فقد بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (US10YT=RR) هذا الأسبوع أعلى مستوى له منذ يناير 2025، بينما لامس عائد السندات لأجل 30 عامًا (US30YT=RR) أعلى مستوى له منذ عام 2007. وتشكل العوائد، التي ترتفع مع انخفاض أسعار السندات، ضغوطًا على سوق الأسهم نظرًا لارتفاعها السريع، بما في ذلك الضغط على تقييمات الأسهم وارتفاع تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات.

من أهم العوامل التي دفعت العائدات إلى الارتفاع المخاوف التضخمية وارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالحرب.

قال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلانت موران للاستشارات المالية: "لا تزال المخاوف بشأن التضخم تتصاعد. نشهد ارتفاعاً في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، وهو ما يمثل تحدياً لسوق السندات، وربما يحدّ عملياً من ارتفاع أسعار الأسهم بشكل عام إذا استمر هذا الوضع لفترة من الزمن".

إجراء قياس التضخم في الولايات المتحدة متاح

من المقرر صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل يوم الخميس، والذي سيُظهر مؤشرات التضخم. ويأتي إصدار هذا المؤشر، الذي يعتمده مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتحديد هدفه السنوي للتضخم عند 2%، عقب قراءات مرتفعة هذا الشهر لمؤشرات أخرى لأسعار المستهلكين والمنتجين.

وقال ساغليمبين: "ستكون هذه نقطة بيانات أخرى من المرجح أن تُظهر أن أشهرًا من ارتفاع أسعار النفط واضطرابات الإمداد بدأت تؤثر على بيانات التضخم".

تتزايد المخاوف من التضخم وتؤثر بشكل متزايد على توقعات أسعار الفائدة . وتشير أسواق العقود الآجلة الآن إلى احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. في بداية هذا العام، كانت الأسواق تراهن على تخفيضات أكثر ملاءمة لسوق الأسهم.

أظهرت محاضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، التي نُشرت هذا الأسبوع ، تزايد قلق المسؤولين من أن ارتفاع الأسعار خلال الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران قد يؤدي إلى تفاقم التضخم. وأبدى عدد متزايد منهم انفتاحاً على احتمال رفع أسعار الفائدة.

قال بيرد: "في أحسن الأحوال، أقول إنك الآن في حالة توقف مطول مع احتمال اللجوء إلى رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام إذا استمرت قصة التضخم في التصاعد".

وتشمل البيانات الاقتصادية الأخرى في الأسبوع المقبل تقديرًا جديدًا لنمو الربع الأول وأحدث بيانات ثقة المستهلك.

حققت كل من كوستكو وسيلزفورس أداءً متميزاً في الربع الأول.

مع إعلان أكثر من 90% من شركات مؤشر S&P 500 عن نتائجها، فإن إجمالي أرباح الربع الأول يسير على الطريق الصحيح لتحقيق قفزة بأكثر من 28% مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات LSEG IBES.

قال سكوت رين، كبير استراتيجيي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: "أعتقد أن التوقعات بشأن الأرباح والنمو الاقتصادي مرتفعة للغاية. وهذا ما ينعكس في أسعار الأسهم الحالية".

ستعلن العديد من متاجر التجزئة الكبرى عن نتائجها المالية خلال الأسبوع المقبل، بما في ذلك كوستكو (COST.O )، وبيست باي (BBY.N) ، ودولار تري (DLTR.O) ، حيث يترقب المستثمرون مؤشرات على أن ارتفاع أسعار الوقود قد يؤثر سلبًا على الإنفاق الاستهلاكي في قطاعات أخرى. وقد انخفضت أسهم وول مارت (WMT.O) يوم الخميس بعد أن التزمت الشركة الرائدة في قطاع التجزئة بتوقعاتها المتحفظة للمبيعات والأرباح السنوية.

ستكون تقنية الذكاء الاصطناعي، التي كانت محركاً رئيسياً لنمو الأسهم والأرباح، محط الأنظار أيضاً مع نتائج شركة Salesforce CRM.N المزودة لبرامج الحوسبة السحابية وشركة Dell Technologies DELL.N التي تبيع الخوادم.

أعلنت شركة إنفيديا ( NVDA.O) لصناعة الرقائق، والتي تعتبر نتائجها مؤشراً على صحة سوق الذكاء الاصطناعي، يوم الأربعاء عن توقعاتها بتحقيق إيرادات في الربع الثاني بقيمة 91 مليار دولار، متجاوزة بذلك تقديرات وول ستريت.

قال بروك وايمر، محلل استراتيجيات الاستثمار في شركة إدوارد جونز، في تعليق عبر البريد الإلكتروني: "تساعد نتائج شركة إنفيديا في تعزيز فكرة أن اتجاهات الإنفاق القوية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة".