من المتوقع صدور تقرير آخر عن التضخم المعتدل يوم الثلاثاء، على الأقل وفقًا لتقديرات الاقتصاديين المتفق عليها وأسواق التنبؤ.

يتوقع وول ستريت بشكل عام أن يظل معدل التضخم السنوي مستقراً عند 2.7% في ديسمبر، مع وصول المعدل الشهري إلى 0.3% - وهي أرقام بعيدة كل البعد عن إثارة مخاوف واسعة النطاق في السوق.

وفقًا لنموذج التنبؤ بالتضخم التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، قد يكون التضخم أضعف، حيث يتوقع زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري ومعدل 2.6% على أساس سنوي.

عند استبعاد الغذاء والطاقة، من المتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي قليلاً، من 2.6٪ إلى 2.7٪ سنوياً، مع زيادة شهرية قدرها 0.3٪.

أسواق المراهنات تعكس هدوء وول ستريت

تعزز أسواق التنبؤات فكرة احتواء التضخم. ففي منصة بولي ماركت ، يتوقع المتداولون بنسبة 89% أن يصل معدل التضخم السنوي إلى 2.8% أو أقل.

إن احتمالات حدوث تضخم أكبر ضئيلة: فرصة بنسبة 6% لتضخم بنسبة 2.9% وفرصة بنسبة 1% فقط لتضخم بنسبة 3%.

لهذا التفاؤل المفرط أثر جانبي مثير للاهتمام، وهو أنه يجعل التحوط ضد مفاجأة تضخمية صاعدة أمراً رخيصاً نسبياً. فمراهنة بقيمة 100 دولار على أن التضخم سيتجاوز 2.8% (أي 2.9% على الأقل) ستُدرّ ربحاً يقارب 800 دولار إذا تحقق ذلك.

تُقدّم احتمالات التضخم الشهرية صورةً أكثر دقة. النتيجة الأكثر ترجيحاً هي نسبة 0.3% باحتمالية 37%، تليها مباشرةً نسبة 0.2% باحتمالية 34%.

يحمل ارتفاع القراءة الشهرية بنسبة 0.4% احتمالاً بنسبة 21%، بينما تبلغ احتمالية حدوث زيادة حادة بنسبة 0.5% 4% فقط.

يتوقع المستثمرون القليل من الدراما

تشير بيانات الاستطلاع إلى أن المستثمرين مرتاحون عمومًا لمسار التضخم. ووفقًا لمحلل شركة 22V Research، دينيس دي بوشير ، يتوقع 33% من المستثمرين ردة فعل إيجابية تجاه تقرير مؤشر أسعار المستهلك، بينما يتوقع 45% ردة فعل متباينة أو ضئيلة. ويتوقع 21% فقط عزوفًا عن المخاطرة.

والجدير بالذكر أن 66% من المستثمرين يعتقدون أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يسير على "مسار انزلاقي ملائم للاحتياطي الفيدرالي"، وهو ما يقارب أعلى مستوياته القياسية في استطلاعات الشركة.

مع ذلك، لم يقتنع الجميع تماماً. فقد حذر إد يارديني من أن بيانات التضخم الأخيرة ربما تكون قد تأثرت سلباً بإغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً في الخريف الماضي، والذي من المرجح أنه أعاق عملية جمع البيانات من قبل مكتب إحصاءات العمل.

ويشير إلى أن هذا الغموض يزيد من أهمية أحدث إصدارات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين باعتبارها بعض المدخلات الرئيسية النهائية قبل قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن سعر الفائدة في أواخر يناير.

وفقًا لـ CME FedWatch، فإن الأسواق تحدد احتمالًا بنسبة 95٪ بأن تظل أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50٪ - 3.75٪ في اجتماع 28 يناير.

لا تزال العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي تعكس بشكل كامل خفضين محتملين لسعر الفائدة بحلول نهاية عام 2026.

يرى بنك أوف أمريكا مخاطرة إيجابية

يتوخى الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا ، بقيادة ستيفن جونو ، حذراً أكبر قليلاً. ويتوقع تقريرهم التمهيدي لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر أن يرتفع التضخم العام والتضخم الأساسي بنسبة 0.4% و0.3% على أساس شهري على التوالي، مع بلوغ المعدلين السنويين 2.7%.

ويزعمون أن التضخم في نوفمبر كان على الأرجح متحيزًا نحو الانخفاض بسبب الترحيل المسبق للبيانات وبدء متأخر لجمع البيانات أثناء فترة الإغلاق.

ونتيجة لذلك، قد يشهد شهر ديسمبر بعض التحسن، لا سيما في أسعار السلع. وبينما لا يزال بنك أوف أمريكا يعتقد أن التضخم ليس مصدر قلق رئيسي لصناع السياسات، إلا أنه يرى أن المخاطر تميل بشكل طفيف نحو الارتفاع.

صورة: Shutterstock