وول ستريت ترحب بشركة إس كيه هاينكس: هل ستتكفل شركتا مايكرون وسانديسك بالتكاليف؟
ميكرون تيكنولوجي MU | 0.00 | |
Sandisk Corporation SNDK | 0.00 | |
سيجيت تكنولوجي STX | 0.00 | |
ويسترن ديجيتال كورب WDC | 0.00 | |
Roundhill Memory ETF DRAM | 0.00 |
تُقدم شركة SK Hynix واحدة من أكبر صفقات الذاكرة في السنوات الأخيرة إلى بورصة ناسداك، مع خطط لجمع ما يقرب من 29 مليار دولار من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية المرتبطة بامتياز ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة النطاق الترددي العالي.
- انخفض سهم شركة MU يوم الثلاثاء. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.
يأتي توقيت الإدراج في الولايات المتحدة في منتصف دورة فائقة للمضاربة على الذاكرة والتي أدت بالفعل إلى ارتفاع أسهم شركات Micron Technology (NASDAQ: MU ) و SanDisk (NASDAQ: SNDK ) و Western Digital (NASDAQ: WDC ) و Seagate Technology (NASDAQ: STX ) و Roundhill Memory ETF (NYSE: DRAM ) بشكل كبير بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
والسؤال الآن هو: هل ستسعى رؤوس الأموال الجديدة إلى الاستحواذ على شركة SK Hynix بالإضافة إلى ما هو موجود بالفعل في الصفقة، أم أن المجموعة ستعيد تدوير المكاسب الحالية لدفع ثمن الوافد الجديد؟
يُعدّ نقص التمويل الخطر الواضح على المدى القريب. وقد أصبحت الذاكرة وسيلةً شائعةً للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) بشكل حاد، وتجاوزت قيمة أصول صندوق Roundhill Memory ETF خمسة مليارات دولار بعد أسابيع قليلة من إطلاقه.
من الذي سيُباع لشراء شركة هاينكس؟
بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون بالفعل أسهمًا في شركات مثل Micron وSanDisk وغيرها من أسهم الذاكرة بعد ارتفاعها إلى ثلاثة أرقام، فإن المسار الأسهل هو تقليص الأسهم الرابحة الحالية لتمويل مخصصات SK Hynix بدلاً من إضافة تعرض صافٍ في هذه المرحلة من الدورة.
في هذا السياق، تُعدّ شركتا مايكرون وسانديسك الأكثر عرضةً للخطر، إذ تمّ تصنيفهما كمستفيدين رئيسيين من نقص ذاكرة خوادم الذكاء الاصطناعي. وتجعلهما مكاسبهما مصدرين واضحين للسيولة النقدية قبل طرحهما للاكتتاب العام بقيمة تقارب 30 مليار دولار، والذي يُبشّر بسيولة ونموّ، وتقييم أقلّ، على الأقلّ مبدئيًا، مقارنةً بنظيراتهما الأمريكية.
قد تتبع شركتا ويسترن ديجيتال وسيجيت، اللتان تميلان أكثر إلى التخزين ومحركات الأقراص الصلبة وتتداولان بالفعل بمشاعر باردة، في الغالب تقلبات القطاع بدلاً من تحمل وطأة التقلبات.
يقع صندوق DRAM ETF في المنتصف: فمهمة الصندوق تدفعه نحو شركة SK Hynix، ولكنه يمثل أيضًا سلة يمكن للمستثمرين من خلالها الاختباء من تقلبات الأسهم الفردية.
السؤال الأعمق هو ما إذا كان هذا تسليمًا حقيقيًا للقيادة أم مجرد فجوة في الأسماء الأمريكية.
لا تزال العوامل الأساسية هي المحرك الرئيسي للتداول
من الناحية الأساسية، لا شيء في الإدراج يغير العوامل الدافعة التي دفعت المجموعة إلى دورة فائقة: عمليات بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، والنقص المستمر في سعة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، وقوة التسعير عبر مجموعة الذاكرة التي لا يتوقع العديد من المحللين أن تخف حدتها قبل عام 2027.
من المرجح أن تحصل شركة SK Hynix على مضاعف أعلى وقاعدة مساهمين أوسع، لكن انضباط التوريد وخطط الإنفاق الرأسمالي والتنفيذ ستظل هي التي تحدد من سيقود من حيث هوامش الربح ونمو الأرباح.
من خلال هذه العدسة، يبدو الظهور الأول في الولايات المتحدة أشبه بحدث في أسواق رأس المال منه بكسر هيكلي.
قد يؤدي ضغط التمويل المتعلق بالتسعير إلى إخراج شركات Micron وSanDisk وDRAM مؤقتًا عن مساراتها الأخيرة، خاصة بعد هذه المكاسب الهائلة.
بمجرد استقرار التخصيصات وإعادة ضبط تدفقات الفهرس، من المرجح أن يعود الأداء إلى نفس دورة الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات وتسعير ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية التي رفعت جميعها في المقام الأول.
صورة: صامويل بولفين / شترستوك