انخفضت أسعار الفضة يوم الثلاثاء، حيث تراجعت بأكثر من 4% لتصل إلى حوالي 65 دولارًا للأونصة، مع اجتياح موجة من النفور من المخاطرة للأسواق وتكثيف المتداولين رهاناتهم على رفع آخر لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.

تُعدّ هذه الخطوة امتداداً لواحدة من أشدّ الانتكاسات التي شهدها سوق المعادن النفيسة منذ سنوات. فقد انخفض سعر الفضة، وفقاً لمؤشر iShares Silver Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SLV )، بنحو 47% عن أعلى مستوى قياسي له عند 121.64 دولاراً أمريكياً، والذي سجّله في أواخر يناير 2026.

كما انخفض سعر المعدن إلى ما دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، وهو أول اختراق من نوعه منذ أبريل 2025. ويتراجع مؤشر القوة النسبية لمدة 10 أيام بشكل أكبر في منطقة ذروة البيع.

الاحتياطي الفيدرالي هو المحفز

يعود السبب الرئيسي وراء الانخفاض الأخير في سعر الفضة إلى إعادة تقييم حادة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. فقد دفعت سلسلة من معدلات التضخم المرتفعة وسوق العمل الأقوى من المتوقع السوق نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً، لا أكثر تيسيراً.

ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.8% سنوياً في أبريل - وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات - ويتوقع الاقتصاديون أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك ارتفاعاً سنوياً بنسبة 4.2% في مايو.

في غضون ذلك، فاجأ سوق العمل الجميع بأدائه الإيجابي. فقد ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 172 ألف وظيفة الشهر الماضي، متجاوزاً التوقعات التي كانت تشير إلى 85 ألف وظيفة، وذلك بعد مراجعة تصاعدية بلغت 93 ألف وظيفة لشهري مارس وأبريل.

تُحدد CME FedWatch الآن احتمالًا بنسبة 61% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع أكتوبر 2026، مما يرفع النطاق المستهدف إلى 3.75%-4.00% من النطاق الحالي 3.50%-3.75%.

بحلول اجتماع ديسمبر 2026، ستكون الزيادة بمقدار ربع نقطة قد تم تسعيرها بالكامل تقريبًا، بنسبة 96٪ تقريبًا.

تجعد آل

كما تأثرت أسعار الفضة سلباً بتقلبات أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع.

لقد تعامل المستثمرون بشكل متزايد مع المعدن كمؤشر على التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، نظراً لدوره كمدخل صناعي في مجال الإلكترونيات والبنية التحتية للطاقة.

يوم الثلاثاء، انخفض صندوق SPDR لقطاع التكنولوجيا المختار (NYSE: XLK ) بأكثر من 3%، بينما انخفض صندوق iShares لقطاع أشباه الموصلات (NASDAQ: SOXX ) بنسبة 3.7%.

تتوقع شركة 22V Research انخفاض الأسعار في المستقبل

لا يزال جون روك ، المحلل الفني في شركة 22V Research، غير مقتنع بأن الضرر قد وقع بالفعل في أسعار المعادن النفيسة. وأشار إلى أن كلاً من الذهب والفضة لا يزالان يشيران إلى مستويات أدنى في المستقبل.

أولاً، تميل الأصول التي تم بيعها بشكل مفرط والتي تفشل في الارتفاع إلى تعزيز ضعفها.

ثانياً، إن نطاقات الأسعار التي تم تحديدها منذ ذروة شهر يناير واسعة للغاية، لدرجة أنه يشبهها بالفجوات العميقة التي يصعب اجتيازها، وهي تتجاوز بكثير النطاقات الضيقة والمنظمة التي حددت الاتجاه الصعودي السابق.

ثالثًا، يبدو أن المعنويات غير صحيحة: يقول إنه يتلقى الآن أسئلة أكثر حول شراء الذهب والفضة مما كان يتلقاه خلال فترة الارتفاع المستمر في الفترة 2024-2025.

بحسب روكي، يكمن جوهر المشكلة في هذا المزيج. وكتب في رسالة عبر البريد الإلكتروني: "غالباً ما يكون استمرار التفاؤل المفرط وتدهور زخم السوق وضعاً لا يُحل إلا بانخفاض الأسعار".

صورة: Shutterstock