بدأت الصدمات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط بالفعل في التأثير على عالم صناديق المؤشرات المتداولة، وتشير التداولات المبكرة يوم الاثنين إلى أن المستثمرين يتوقعون أكثر من مجرد تحرك قصير الأجل مدفوع بالعناوين الرئيسية.

مع توقف حركة ناقلات النفط فعلياً عبر مضيق هرمز وتشديد شروط التأمين نتيجة لتزايد مخاطر النزاعات، بدأت الأسواق بالفعل في أخذ احتمالية حدوث اضطرابات حقيقية في سوق النفط العالمي بعين الاعتبار. قفزت العقود الآجلة لخام برنت فوق 82 دولاراً للبرميل قبل أن تتراجع قليلاً، بينما شهدت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط ارتفاعاً ملحوظاً، حيث حذر المحللون من أن ملايين البراميل يومياً معرضة لخطر التوقف التام عن الإمداد حتى يتم حل الوضع.

لم يستغرق مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة وقتاً طويلاً للرد.

قفزت صناديق المؤشرات المتداولة في قطاع الطاقة في السوق قبل الافتتاح

شهد قطاع الطاقة بشكل عام قفزات كبيرة في جميع المجالات يوم الاثنين.

شهد صندوق SPDR لقطاع الطاقة المختار (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLE ) وصندوق Vanguard Energy ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: VDE ) تحركات ملحوظة، حيث ارتفع كل منهما بنسبة تقارب 2%. وتستفيد هذه الصناديق عادةً من ارتفاع أسعار النفط المحققة، والتي تنعكس مباشرةً على أرباح شركات التنقيب والإنتاج.

يشهد الاستثمار الأكثر جرأة تحركاتٍ أكثر حدة. فقد ارتفع مؤشر SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XOP ) بأكثر من 3% وقت النشر. وتتأثر شركات التنقيب والإنتاج عادةً بتقلبات أسعار النفط الخام الفورية، وبالتالي تشهد هوامش أرباحها، ومن ثم أسهمها، نموًا سريعًا مع ارتفاع أسعار النفط.

قال محللون في شركة وود ماكنزي إن أسعار النفط قد تتجاوز 100 دولار للبرميل إذا لم يتم استئناف تجميد حركة ناقلات النفط "بسرعة"، وفقًا لياهو فاينانس . وإذا ارتفع سعر النفط إلى ما يقارب 100 دولار للبرميل، يتوقع المحللون زيادة كبيرة في تقديرات التدفقات النقدية للشركات التي تركز على إنتاج النفط والغاز. هذه المرة، وعلى عكس الصراع القصير بين إسرائيل وإيران عام 2025، هناك اضطراب فعلي في حركة ناقلات النفط يستدعي الاستجابة.

ارتفاع أكبر في صناديق المؤشرات المتداولة للسلع

تشهد صناديق المؤشرات المتداولة للنفط القائمة على العقود الآجلة أكبر التحركات.

ارتفع مؤشر صندوق النفط الأمريكي (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: USO ) بأكثر من 6%، مما يعكس الارتفاع الكبير في عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة للشهر الأول. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر صندوق نفط برنت الأمريكي (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: BNO ) بأكثر من 7%، مما يعكس الارتفاع الكبير في عقود خام برنت الآجلة.

إذا استمرت المخاوف بشأن إمدادات النفط، فقد تميل منحنيات العقود الآجلة أكثر نحو التراجع (حيث تُتداول العقود قصيرة الأجل أعلى من العقود طويلة الأجل)، مما سيُحسّن عوائد تجديد صناديق العقود الآجلة للنفط مثل USO وBNO. وهذا من شأنه أن يمنحها زخمًا أكبر من مجرد تحركات أسعار النفط الفورية. لكن هذا يعني أيضًا أنه في حال عودة التدفقات إلى وضعها الطبيعي، فقد تتراجع العوائد بالسرعة نفسها.

تموجات ماكرو أوسع

كما أن أسعار الذهب والدولار الأمريكي تشهد ارتفاعاً، مما يشير إلى وجود بيئة تجنب المخاطرة كامنة وراء انتعاش قطاع الطاقة.

ارتفع مؤشر SPDR Gold Shares (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLD ) بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط الخام، مما يعكس سلوك اللجوء إلى الأصول الآمنة. وقد يشير ارتفاع أسعار النفط والأصول الآمنة إلى خطر تضخم متزايد، الأمر الذي قد يؤثر على أسعار الفائدة وصناديق المؤشرات المتداولة للأسهم بشكل عام.

لكن في الوقت الراهن، الطاقة هي الفائز الواضح.

إن السؤال الأهم بالنسبة لتجار صناديق المؤشرات المتداولة ليس ما إذا كانت أسعار النفط سترتفع أكثر، بل ما إذا كان من الممكن استئناف حركة ناقلات النفط بسرعة لجعل هذه مجرد حلقة تقلبات قصيرة الأجل، أو ما إذا كنا نواجه صدمة حقيقية في العرض.

إذا كان الأمر كذلك، فقد تكون قفزة يوم الاثنين مجرد بداية؛ وإلا، فقد لا يستمر الارتفاع.

صورة: محمد رضا جامعي/شترستوك