أبقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء للمرة الخامسة على التوالي، ثم قال للصحفيين إنه في حين أن الاحتياطي الفيدرالي "لم يفعل الكثير في 42 يومًا، فقد فعلت الأسواق الكثير".

وعندما سُئل وارش عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يقف مكتوف الأيدي، أصر على أنه "لا يوجد شيء من الجمود" في اجتماعهم.

أسفر التصويت عن نتيجة 9-3، وبقي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.5% إلى 3.75%، بينما تجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% للشهر الثالث والستين على التوالي. وصوّت المعارضون الثلاثة لصالح رفع سعر الفائدة.

سوق السندات يرتفع

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بشكل ملحوظ بالتزامن مع تصريحات وارش، مسجلاً قفزة قدرها 12 نقطة أساسية ليصل إلى 5.21%، وهو أعلى مستوى له منذ 19 عامًا، وفقًا لشبكة CNN . وقد أمضى هذا السند طويل الأجل أسابيع فوق مستوى 5%، وهي أطول فترة له فوق هذا الحد منذ عام 2007.

وصف وارش هذه الخطوة بأنها سمة من سمات تراجعه عن التوجيهات الأمامية. وقال: "يتعلم المشاركون في السوق كيفية التعامل مع الكرة، وليس مع الحكم".

قد يقرأ المتشككون الشريط نفسه بشكل مختلف.

يشير ارتفاع سعر السندات طويلة الأجل فوق 5% في حين أن الاحتياطي الفيدرالي يقف مكتوف الأيدي إلى أن المستثمرين يطالبون بتعويض أكبر عن مخاطر التضخم والمدة، وقد يشككون في عودة استقرار الأسعار بسرعة.

وأشار جاي كيديا من معهد كاتو إلى أن الاعتراضات الثلاثة تمثل المرة الأولى منذ عام 2016 التي يعترض فيها ثلاثة أعضاء في نفس الاتجاه.

وقال في تعليقات عبر البريد الإلكتروني: "لا يوجد إطار موضوعي واضح يستخدمه أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة"، مجادلاً بأن على الاحتياطي الفيدرالي اتباع قاعدة سياسية بدلاً من تقدير الأعضاء.

ما يقوله بولي ماركت

في موقع Polymarket، يقدر المتداولون الآن احتمال بنسبة 89% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بعدم إجراء أي تخفيضات في عام 2026، مع انخفاض شريحة التخفيض الواحد إلى 8%.

انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة هذا العام إلى 64%، بعد أن كانت 78% قبل الاجتماع.

لماذا يجب أن يهتم مستثمرو إنفيديا؟

أشار وارش إلى طفرة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي كأحد التعقيدات، مستشهداً بنمو يقارب 20% خلال أربعة أرباع في الإنفاق على المعدات والبرمجيات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وأضاف أن هذه الطفرة "تؤدي إلى ارتفاع أسعار رقائق الذاكرة والمنطق، والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي".

وهذا يضع شركتي Nvidia (NASDAQ: NVDA ) و Micron Technology (NASDAQ: MU ) من بين الشركات الأكثر عرضة لمعضلة التضخم الناجمة عن الذكاء الاصطناعي التي يطرحها الاحتياطي الفيدرالي.

إن نفس الاستثمار الذي يساعد في دعم النمو الاقتصادي قد يعقد أيضاً الطريق نحو خفض أسعار الفائدة إذا استمرت ضغوط أسعار الرقائق والبنية التحتية.

صورة: Shutterstock