يبدو أن المستثمرين يشعرون بخيبة أمل من أرباح شركة Stem, Inc. ( المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: STEM ) الأخيرة، على الرغم من رقم الربح القانوني الجيد. وقد أجرينا بعض الأبحاث ووجدنا بعض العوامل المقلقة التي قد تكون محل اهتمامهم.

نظرة فاحصة على أرباح شركة ستيم

في عالم التمويل، يُعدّ معدل الاستحقاق (من التدفق النقدي) المؤشر الرئيسي لقياس مدى كفاءة الشركة في تحويل الأرباح المُعلنة إلى تدفق نقدي حر. ببساطة، يُحسب هذا المعدل بطرح التدفق النقدي الحر من صافي الربح، ثم قسمة الناتج على متوسط أصول الشركة التشغيلية خلال تلك الفترة. يُبيّن هذا المعدل مقدار ربح الشركة غير المدعوم بتدفق نقدي حر.

نتيجةً لذلك، تُعتبر نسبة الاستحقاق السلبية مؤشراً إيجابياً للشركة، بينما تُعتبر نسبة الاستحقاق الإيجابية مؤشراً سلبياً. لا يعني هذا بالضرورة أن نقلق بشأن نسبة الاستحقاق الإيجابية، ولكن يجدر التنويه إلى الحالات التي تكون فيها نسبة الاستحقاق مرتفعة نسبياً. وكما ورد في دراسة أجراها ليويلين وريزوتيك عام ٢٠١٤، "تميل الشركات ذات الاستحقاقات المرتفعة إلى أن تكون أقل ربحية في المستقبل".

بلغت نسبة الاستحقاق لشركة Stem 1.97 للسنة المنتهية في مارس 2026. إحصائيًا، يُعدّ هذا مؤشرًا سلبيًا حقيقيًا للأرباح المستقبلية. فعلى سبيل المثال، لم تُحقق الشركة أي تدفق نقدي حر خلال تلك الفترة. بل سجلت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حيث بلغ التدفق الخارج 14 مليون دولار أمريكي، على الرغم من أرباحها البالغة 143.8 مليون دولار أمريكي، كما ذُكر سابقًا. ونلاحظ أيضًا أن التدفق النقدي الحر لشركة Stem كان سلبيًا في العام الماضي أيضًا، لذا يُمكن تفهّم قلق المساهمين من التدفق الخارج البالغ 14 مليون دولار أمريكي. مع ذلك، هناك جوانب أخرى للموضوع. فقد أثرت بنود غير اعتيادية على أرباحها القانونية، وبالتالي على نسبة الاستحقاق. ومن الجوانب الإيجابية لمساهمي Stem أن نسبة الاستحقاق كانت أفضل بكثير في العام الماضي، مما يُعطي سببًا للاعتقاد بإمكانية عودة الشركة إلى تحويل نقدي أقوى في المستقبل. ونتيجة لذلك، قد يتطلع بعض المساهمين إلى تحويل نقدي أقوى في العام الحالي.

قد يدفعك ذلك للتساؤل عما يتوقعه المحللون بشأن الربحية المستقبلية. لحسن الحظ، يمكنك النقر هنا للاطلاع على رسم بياني تفاعلي يوضح الربحية المستقبلية بناءً على تقديراتهم.

كيف تؤثر المنتجات غير العادية على الربح؟

إن حقيقة وجود بنود غير اعتيادية ساهمت في رفع أرباح الشركة بمقدار 203 ملايين دولار أمريكي خلال العام الماضي، ربما تفسر جزئياً ضعف نسبة الاستحقاق لديها. لا شك أن ارتفاع الأرباح يبعث على التفاؤل عموماً، لكننا نفضل أن تكون هذه الأرباح مستدامة. عند تحليلنا لبيانات آلاف الشركات المدرجة في البورصة، وجدنا أن الزيادة الناتجة عن البنود غير الاعتيادية في سنة معينة غالباً لا تتكرر في السنة التالية. وهذا ما تشير إليه المصطلحات المحاسبية. وقد ساهمت البنود غير الاعتيادية بشكل ملحوظ في أرباح شركة ستيم حتى مارس 2026. ونتيجة لذلك، يمكننا أن نستنتج أن هذه البنود غير الاعتيادية تعزز أرباحها القانونية بشكل كبير.

رأينا في أداء أرباح شركة ستيم

باختصار، حققت شركة Stem مكاسب جيدة من بنود غير اعتيادية، لكنها لم تستطع تحقيق تدفق نقدي حر يطابق أرباحها المعلنة. وبالتأمل، تُشير العوامل المذكورة أعلاه إلى أن قدرة Stem على تحقيق الأرباح ليست بالجودة التي تبدو عليها استنادًا إلى أرقام الأرباح المعلنة. لذا، لن نستثمر في أسهمها إلا بعد فهم شامل للمخاطر. تجدر الإشارة إلى أن تحليلنا الاستثماري لشركة Stem يُظهر 6 مؤشرات تحذيرية ، 4 منها مثيرة للقلق.

ركز تحليلنا لشركة Stem على عوامل معينة قد تُظهر أرباحها أفضل مما هي عليه في الواقع. وبناءً على ذلك، لدينا بعض الشكوك. لكن هناك طرق أخرى عديدة لتكوين رأيك حول أي شركة. على سبيل المثال، يعتبر الكثيرون ارتفاع العائد على حقوق الملكية مؤشراً على أداء اقتصادي جيد، بينما يفضل آخرون تتبع حركة الأموال والبحث عن الأسهم التي يشتريها المطلعون. لذا، قد ترغب في الاطلاع على هذه المجموعة المجانية من الشركات التي تتميز بعائد مرتفع على حقوق الملكية ، أو هذه القائمة من الأسهم ذات الملكية العالية للمطلعين .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.