لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستخدم شركة Broadcom Inc. ( برودكوم(AVGO.US) ) الديون. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بالتدفق النقدي الحر. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو حيث يجب على الشركة تخفيف المساهمين بسعر سهم رخيص لمجرد السيطرة على الديون. وبطبيعة الحال، يمكن أن يكون الدين أداة هامة في الشركات، وخاصة الشركات ذات رأس المال الثقيل. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

برودكوم(AVGO.US)

ما هي ديون برودكوم؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أنه في فبراير 2024 كان على Broadcom ديون بقيمة 75.8 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 39.3 مليار دولار أمريكي في عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 11.9 مليار دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي دين يبلغ حوالي 63.9 مليار دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Broadcom؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية تم الإبلاغ عنها، كان لدى Broadcom التزامات بقيمة 20.4 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 87.2 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. ولتعويض ذلك، كان لديها 11.9 مليار دولار أمريكي نقدًا و4.97 مليار دولار أمريكي في الذمم المدينة المستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 90.8 مليار دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

وبما أن أسهم Broadcom المتداولة علنًا تبلغ قيمتها الإجمالية 646.6 مليار دولار أمريكي، فمن غير المرجح أن يشكل هذا المستوى من الالتزامات تهديدًا كبيرًا. ومع ذلك، نعتقد أنه من المفيد مراقبة قوة ميزانيتها العمومية، لأنها قد تتغير بمرور الوقت.

نحن نقيس عبء ديون الشركة بالنسبة إلى قوة أرباحها من خلال النظر إلى صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) ومن خلال حساب مدى سهولة تغطية أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفوائدها. النفقات (تغطية الفوائد). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغ 3.1، تمتلك Broadcom مبلغًا ملحوظًا إلى حد ما من الديون. على الجانب الإيجابي، بلغت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 9.6 أضعاف نفقات الفائدة، وكان صافي ديونها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مرتفعة للغاية، حيث بلغت 3.1. والجدير بالذكر أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) لشركة Broadcom كانت ثابتة جدًا خلال العام الماضي. نحن نفضل أن نرى بعض النمو في الأرباح، لأن ذلك يساعد دائمًا على تقليل الديون. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. لكن الأرباح المستقبلية، أكثر من أي شيء آخر، هي التي ستحدد قدرة Broadcom على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني برودكوم(AVGO.US) .

وأخيرا، يحتاج العمل التجاري إلى تدفق نقدي حر لسداد الديون؛ الأرباح المحاسبية لا تقطعها. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. على مدى السنوات الثلاث الماضية، أنتجت Broadcom بالفعل تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. هذا النوع من التحويل النقدي القوي يجعلنا متحمسين مثل الجمهور عندما تنخفض الإيقاعات في حفل Daft Punk.

رأينا

والخبر السار هو أن قدرة Broadcom الواضحة على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني تسعدنا مثلما يفعل جرو رقيق مع طفل صغير. ولكن في ملاحظة أكثر كآبة، نحن نشعر بالقلق قليلاً إزاء صافي ديونها إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. مع أخذ كل هذه البيانات في الاعتبار، يبدو لنا أن شركة Broadcom تتبع نهجًا معقولًا جدًا تجاه الديون. وفي حين أن ذلك يجلب بعض المخاطر، فإنه يمكن أيضا أن يعزز عوائد المساهمين. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال، حددنا برودكوم(AVGO.US) يجب أن تكون على دراية بها.

إذا كنت، بعد كل ذلك، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو تتمتع بميزانية عمومية قوية، فاطلع على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.