قال وارن بافيت في مقولته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفًا للمخاطرة". لذا، يبدو أن أصحاب رؤوس الأموال الأذكياء يدركون أن الديون - التي عادةً ما تكون مرتبطة بحالات الإفلاس - عامل بالغ الأهمية عند تقييم مدى خطورة الشركة. والأهم من ذلك، أن شركة فيرتيف القابضة ( المدرجة في بورصة نيويورك بالرمز VRT ) تحمل ديونًا بالفعل. ولكن، هل ينبغي على المساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما لا تتمكن من الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، سواءً من خلال التدفق النقدي الحر أو عن طريق جمع رأس المال بسعر مغرٍ. يُعد "التدمير الخلاق" جزءًا لا يتجزأ من الرأسمالية، حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل مصارفها. ومع ذلك، فإن حدوثًا أكثر شيوعًا (ولكن لا يزال مكلفًا) هو عندما تضطر الشركة إلى إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى تخفيف حقوق المساهمين بشكل دائم، لمجرد دعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، فإن الجانب الإيجابي للدين هو أنه غالبًا ما يمثل رأس مال رخيص، خاصةً عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد عالية. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

ما هو صافي دين شركة فيرتيف القابضة؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون شركة فيرتيف القابضة 2.93 مليار دولار أمريكي في مارس 2025، وهو نفس مستوى العام السابق تقريبًا. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، نظرًا لاحتياطي نقدي يبلغ 1.50 مليار دولار أمريكي، فإن صافي دينها أقل، حيث يبلغ حوالي 1.43 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Vertiv Holdings Co؟

وفقًا لآخر ميزانية عمومية مُعلنة، كان لدى شركة فيرتيف القابضة التزامات بقيمة 3.18 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا، والتزامات بقيمة 3.60 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد 12 شهرًا. وفي مقابل ذلك، كان لديها 1.50 مليار دولار أمريكي نقدًا و2.31 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، تفوق التزاماتها مجموع النقد والمستحقات (قريب الأجل) بمقدار 2.98 مليار دولار أمريكي.

نظراً لضخامة رأس مال شركة فيرتيف القابضة البالغ 48.7 مليار دولار أمريكي، يصعب تصديق أن هذه الالتزامات تُشكل تهديداً كبيراً. مع ذلك، من الواضح أنه ينبغي علينا مواصلة مراقبة ميزانيتها العمومية، خشية أن تتدهور.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتحليل مستويات الدين مقارنةً بالأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (أو ما يُعرف بتغطية الفوائد). تكمن ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من القيمة المطلقة للدين (بنسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفوائد الفعلية المرتبطة بهذا الدين (بنسبة تغطية الفوائد).

تتمتع شركة فيرتيف القابضة بنسبة دين صافي إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منخفضة تبلغ 0.82 فقط. كما تغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب مصاريف فوائدها بما يزيد عن 10.8 مرات. لذا، نحن مرتاحون جدًا لاستخدامها المتحفظ للغاية للديون. بالإضافة إلى ذلك، يسعدنا أن نعلن أن شركة فيرتيف القابضة قد رفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 51%، مما قلل من احتمالية سداد الديون مستقبلًا. عند تحليل مستويات الديون، تُعدّ الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ولكن في النهاية، ستحدد ربحية الشركة المستقبلية ما إذا كانت شركة فيرتيف القابضة قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، لا تستطيع الشركة سداد ديونها إلا نقدًا، وليس بأرباح المحاسبة. لذلك، نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُحوّل إلى تدفق نقدي حر. على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، سجّلت شركة فيرتيف القابضة تدفقًا نقديًا حرًا يعادل 72% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب، وهو معدل قريب من المعدل الطبيعي، نظرًا لأن التدفق النقدي الحر لا يشمل الفوائد والضرائب. هذا التدفق النقدي الحر يعني أنها قادرة على تخفيض ديونها متى شاءت.

وجهة نظرنا

يشير معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب لشركة فيرتيف القابضة إلى قدرتها على التعامل مع ديونها بسهولة، تمامًا كما فعل كريستيانو رونالدو بتسجيله هدفًا في مرمى حارس مرمى تحت 14 عامًا. ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ يدعم تغطية فوائدها هذا الانطباع! بالنظر إلى هذه العوامل، يبدو لنا أن شركة فيرتيف القابضة تتوخى الحذر في التعامل مع ديونها، وأن المخاطر تُدار بكفاءة. لذا، تبدو الميزانية العمومية في وضع جيد. عند تحليل مستويات الديون، تُعتبر الميزانية العمومية نقطة البداية البديهية. ومع ذلك، ليست جميع مخاطر الاستثمار موجودة في الميزانية العمومية، بل على العكس تمامًا.

بالطبع، إذا كنت من نوع المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.