• هل تتساءل عما إذا كانت أسهم شيفرون استثماراً قيماً أم أن معظم المكاسب المحتملة قد تم تسعيرها بالفعل؟ ستشرح هذه المقالة ما تشير إليه الأرقام فعلاً بشأن السهم.
• شهد سهم شيفرون بعض التقلبات مؤخراً، حيث ارتفع بنسبة 1.2% خلال الأسبوع الماضي، لكنه انخفض بنسبة 4.7% خلال الشهر الماضي، بينما لا يزال مرتفعاً بنسبة 2.4% منذ بداية العام، ومستقراً تقريباً على مدى ثلاث سنوات. وعلى مدى خمس سنوات، ضاعف السهم استثمارات المستثمرين بنسبة ربح بلغت 103%.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على إنفاق شيفرون الرأسمالي الاستراتيجي في مشاريع التنقيب والإنتاج واسعة النطاق، وتحسين محفظتها الاستثمارية المستمر في مجالات مثل النفط الصخري والغاز الطبيعي المسال. تُفسر هذه العوامل بعض التغيرات في توقعات السوق. في الوقت نفسه، لا تزال الأخبار الاقتصادية الكلية المتعلقة بتقلبات أسعار النفط ومسار التحول في قطاع الطاقة تؤثر على نظرة المستثمرين إلى التدفقات النقدية طويلة الأجل لشركة شيفرون ومستوى المخاطر التي تواجهها.
• وفقًا لإطار عملنا، حصلت شيفرون على 3/6 في تقييم القيمة ، مما يشير إلى أنها تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في بعض المقاييس، ولكن ليس بشكل عام. سنستعرض لاحقًا أساليب التقييم الرئيسية، وفي النهاية، سنلقي نظرة على طريقة أفضل لفهم القيمة الحقيقية للسهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة شيفرون

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع النقد الذي يمكنها توليده في المستقبل، ثم خصم تلك التدفقات النقدية إلى قيمتها الحالية بالدولار.

بالنسبة لشركة شيفرون، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 16.3 مليار دولار. ويتوقع المحللون ارتفاعًا مطردًا في هذا الرقم، حيث تشير التوقعات والاستقراءات إلى تدفق نقدي حر يقارب 32.4 مليار دولار خلال عشر سنوات، وذلك وفقًا لإطار عمل "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية" على مرحلتين. وتستند توقعات السنوات الأولى إلى تقديرات محللين متعددين، بينما تستند توقعات السنوات اللاحقة، وفقًا لموقع "سيمبلي وول ستريت"، إلى افتراضات نمو طويلة الأجل أكثر اعتدالًا.

بإعادة حساب التدفقات النقدية المستقبلية إلى وضعها الحالي، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 325.79 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، يشير هذا إلى أن أسهم شيفرون تُتداول بخصم يقارب 53.9%، مما يوحي، في هذا السياق، بأن السوق يُقيّم توقعات طويلة الأجل أكثر سلبية بكثير من توقعات التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شيفرون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 53.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 925 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم شيفرون مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة ناضجة ومربحة باستمرار مثل شيفرون، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (PE) هي طريقة عملية لتقييم القيمة لأنها تربط سعر السهم بقوة الأرباح الفعلية والمستمرة بدلاً من مجرد الأصول أو حجم الإيرادات.

بشكل عام، تميل الشركات ذات آفاق النمو الأقوى والمخاطر المتوقعة الأقل إلى تبرير مضاعف ربحية أعلى، أو ما يُعرف بـ"العلاوة"، بينما تتداول الشركات الأبطأ نموًا أو الأكثر مخاطرة عادةً بمضاعف ربحية أقل. ولهذا السبب، يحتاج مضاعف الربحية الرئيسي إلى سياق ليكون مفيدًا.

تُتداول أسهم شيفرون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 23.7 ضعفًا، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط قطاع النفط والغاز البالغ حوالي 13.5 ضعفًا، وأعلى قليلًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 22.0 ضعفًا. ويُشير نموذج النسبة العادلة لـ Simply Wall St إلى أنه بالنظر إلى معدل نمو شيفرون وهوامش ربحها وحجمها ومستوى المخاطر، فإن نسبة سعر إلى ربحية أقرب إلى 25.3 ضعفًا ستكون معقولة.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر إفادةً من مجرد مقارنة مع شركات مماثلة أو شركات في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار العوامل الأساسية الخاصة بشركة شيفرون بدلاً من افتراض أن جميع شركات الطاقة تستحق نفس المضاعف. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية أقل من المقياس العادل البالغ 25.3 ضعفًا، فإن السهم يُصنّف على أنه مقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل طفيف وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1441 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرد شيفرون الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "التحليلات السردية". إنها طريقة بسيطة لربط رؤيتكم الخاصة بشركة شيفرون بالأرقام، وذلك بتحويل توقعاتكم لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية إلى توقعات مالية تُفضي إلى قيمة عادلة يمكنكم مقارنتها بسعر اليوم لاتخاذ قراركم. يمكنكم القيام بذلك من خلال أداة سهلة الاستخدام على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي تُحدَّث تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد يبني أحد المستثمرين تحليلًا سرديًا متفائلًا عن شيفرون، يرتكز على نمو قوي في توزيعات الأرباح، ودمج أصول هيس، وتحسين هوامش الربح، مما يدعم قيمة عادلة قريبة من الحد الأعلى للهدف الذي حدده المحللون، وهو حوالي 197 دولارًا. بينما قد يُنشئ مستثمر آخر تحليلًا سرديًا أكثر حذرًا، يركز على مخاطر تحول الطاقة، وعدم اليقين في تنفيذ المشاريع، والضغوط التنظيمية، مما يُثبِّت القيمة العادلة بالقرب من الحد الأدنى للأهداف المعلنة، وهو حوالي 124 دولارًا. يُظهر هذا كيف يمكن للشركة نفسها أن تدعم، بشكل مُبرَّر، وجهات نظر استثمارية مختلفة تمامًا، ولكنها مُحدَّدة كميًا بوضوح.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شيفرون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.