بقلم سوزان ماكجي، كارولين فاليتكفيتش، وشاشوات تشوهان

نيويورك، 15 يونيو (رويترز) - حقق الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس (SPCX.O) نجاحًا باهرًا . والآن، يتجه المستثمرون بأنظارهم إلى جدول أعمال مزدحم ينتظر شركة إيلون ماسك المتخصصة في الصواريخ والإنترنت والذكاء الاصطناعي ، والذي قد يشهد تقلبات في السوق.

خلال الشهرين المقبلين فقط، ستشهد سادس أكبر شركة مدرجة في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية عدداً من الأحداث - تتراوح بين إدراج الخيارات وانتهاء فترات احتفاظ المستثمرين وإدراجها في المؤشر - والتي يمكن أن تساعد في تحديد التداول في أسهمها والسوق بشكل عام.

أشاد المستثمرون بإدارة طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام، الذي يُعدّ الأكبر في التاريخ، يوم الجمعة، مؤكدين أنه حظي بإقبال قوي من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، واستفاد من سمعة إيلون ماسك في تحقيق النجاحات الباهرة. لكن النقاش لا يزال مستمراً حول السعر الأمثل للسهم، ومدى توافق استراتيجية التسويق الذكية للشركة مع أساسياتها.

"يجب أن ننظر إلى الأمر من هذا المنظور: هل يستثمر الناس فعلاً في شركة سبيس إكس أم يتاجرون بأسهمها؟ أعتقد، وهذا ما يعتقده أيضاً مديرو أموال آخرون أتحدث معهم، أن الأمر يتعلق بالتداول"، هذا ما قاله تود شوينبرغر، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة كروس تشيك مانجمنت في واشنطن العاصمة.

فيما يلي بعض الأحداث التي قد تساعد في تشكيل هذا النقاش خلال الأسابيع القادمة:

تداول الخيارات

من المقرر أن تبدأ تداولات خيارات أسهم شركة سبيس إكس اعتبارًا من يوم الثلاثاء، ومن المتوقع أن يكون النشاط المبكر كثيفًا ومتقلبًا وربما مكلفًا.

تُتيح خيارات الأسهم، التي تمنح حامليها الحق - لا الالتزام - بشراء أو بيع الأسهم بسعر مُحدد مُسبقًا خلال فترة زمنية مُعينة، للمستثمرين طريقة منخفضة التكلفة للاستثمار في أسهم الشركات. إذا سارت أسهم شركة سبيس إكس على غرار أسهم شركة تسلا (TSLA.O) المملوكة لإيلون ماسك، فستكون أكثر تقلبًا بمرتين تقريبًا من متوسط ​​تقلبات الأسهم، مما يُرجح أن يُؤدي إلى نشاط مكثف في تداول خيارات الأسهم.

انتهاء قيود بيع الأسهم

أظهر ملف قدمته الشركة أن شركة SpaceX تخطط للسماح لجزء كبير من أسهمها بأن تصبح مؤهلة لإعادة البيع قبل فترة التقييد المعتادة التي تبلغ ستة أشهر بعد الاكتتاب العام الأولي، وذلك بموجب نظام مرحلي مرتبط بأداء الشركة.

يهدف هذا النهج، المصمم لتجنب تدفق كميات كبيرة من الأسهم إلى السوق دفعة واحدة، إلى جعل التداول بعد الاكتتاب العام أكثر تنظيماً، ولكن على حساب احتمالية انتشار التقلبات على مدى ستة أشهر بدلاً من يوم واحد. كما يفرض بعض الوسطاء فترات احتفاظ بالأسهم المكتسبة يوم الجمعة.

قال جيك دولارهايد، الرئيس التنفيذي لشركة لونغبو لإدارة الأصول في تولسا، أوكلاهوما: "حصلنا على أسهم في شركة سبيس إكس لبعض عملائنا (يوم الجمعة)، وهناك حد أدنى لفترة الاحتفاظ يبلغ 31 يومًا. لذلك أعتقد أنه بمجرد انتهاء بعض فترات الاحتفاظ الدنيا هذه، قد نشهد بعض ضغوط البيع."

الحذاء الأخضر

يتضمن الاكتتاب العام الأولي ما يسمى بخيار "الحذاء الأخضر" ، وهو ميزة قياسية في معظم عمليات إدراج الأسهم الكبيرة في سوق الأسهم الأمريكية، ويعمل كصمام أمان يمنع سعر السهم من التقلب بشكل كبير في اتجاه أو آخر في شهره الأول.

منحت شركة SpaceX شركة Morgan Stanley MS.N خيار شراء 15% إضافية من أسهمها بسعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا للسهم لمدة تصل إلى 30 يومًا - أو حوالي 83 مليون سهم إضافي بالإضافة إلى 555.6 مليون سهم باعتها SpaceX بالفعل.

إلا أن تلك الأسهم الإضافية لم تصدر بعد من قبل الشركة، لذلك يتعين على البنك بيعها فعلياً في السوق المفتوحة من خلال مركز بيع على المكشوف وشرائها من الشركة لاحقاً.

الأرباح

لم تحدد شركة SpaceX موعدًا لتقرير أرباحها القادم، ولكن من المرجح أن يجدد هذا الحدث، المتوقع في الأشهر القليلة المقبلة، النقاش حول ما إذا كان بإمكان شركة تكبدت خسارة قدرها 4.94 مليار دولار العام الماضي على إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار أن تبرر تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار.

"يمكنك تقديم العديد من الحجج التي تفيد بأن قيمة شركة سبيس إكس مبالغ فيها بشكل كبير. ... يتم تقييم سبيس إكس بناءً على سمعة إيلون ماسك"، كما قال دولارهايد.

فهرس التضمين

من المقرر إضافة الشركة هذا الشهر إلى مؤشرات مثل ناسداك 100 وبعض مؤشرات MSCI وراسل التي تتبع أسهم الشركات الكبيرة. وسيتعين على بعض الصناديق الاستثمارية شراء أسهمها بمجرد حدوث ذلك، ويتوقع المستثمرون أن تؤدي هذه الإضافات إلى ارتفاع أسعار الأسهم.

يدور نقاش ذو صلة حول ما إذا كان المستثمرون السلبيون يدركون مخاطر هذه القرارات وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على المؤشرات في المستقبل.

قال كيفن موس، الشريك المؤسس لصندوق الأسهم الخاصة: "سينتهي المطاف بمعظم الناس بامتلاك أسهم في شركة سبيس إكس دون أن يقرروا ذلك، من خلال صندوق استثماري في ناسداك أو راسل، أو صندوق استثماري ذي تاريخ استحقاق محدد، أو حتى من خلال مؤشر ضمن خطة التقاعد 401(k). هذه هي الديمقراطية الحقيقية هنا. اسم كان محصوراً في جولات التمويل الخاصة يظهر الآن في حسابات التقاعد الرئيسية. والجانب الآخر هو أنك تمتلك أسهماً سواءً كان لديك رأي في تقييمها أم لا."