وافقت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ الأسبوع الماضي على قانون الوضوح، مما يمهد الطريق للتصويت عليه في جلسة عامة لاحقة. ولم يُحدد موعدٌ بعد. ومنذ أن أصبح قانون جينيوس ساري المفعول في يوليو 2025، ينتظر العاملون في مجال التكنولوجيا المالية توضيحًا بشأن قانون الوضوح.

قال نيت هوليداي، المؤسس المشارك لشركة "سبيس آند تايم"، وهي مستودع بيانات لامركزي بتقنية Web3 مقرها كاليفورنيا: "إن إقرار قانون الوضوح (Clarity Act) في مجلس الشيوخ بتصويت من الحزبين يُعدّ أوضح إشارة حتى الآن على أن صانعي السياسات في الولايات المتحدة يتقاربون على إطار عمل قابل للتطبيق لأسواق البلوك تشين. وتتمثل المرحلة التالية في تحويل هذا الإطار إلى بنية تحتية يمكن للمؤسسات ومطوري البروتوكولات تبنيها بسهولة. ونحن سعداء برؤية مشروع القانون يتقدم ويركز على العمل المُقبل."

يُرسّخ التشريع الأمريكي التاريخي بشأن العملات المشفرة إطارًا تنظيميًا شاملًا لتحديد الاختصاص القضائي على الأصول الرقمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع.

لا يزال مشروع القانون بحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ بكامل أعضائه، وتوفيق ثلاث نسخ منه - نسخة لجنة الشؤون المصرفية، ونسخة لجنة الزراعة، ونسخة مجلس النواب - قبل إرساله إلى البيت الأبيض. ويصف هوليداي هذا المسار بأنه "أكثر تعقيدًا" من المسار الذي سلكه قانون GENIUS.

يرجح متداولو بولي ماركت بنسبة 65% أن يتم توقيع قانون كلاريتي ليصبح قانوناً في وقت ما من هذا العام.

من الناحية السياسية، تنقسم الآراء بين مؤيد ومعارض للمشروع إلى ثلاثة أقسام. ووصفه مقدمو المشروع بأنه "قواعد مرور" طال انتظارها.

قال رئيس اللجنة تيم سكوت (جمهوري من ولاية كارولاينا الجنوبية): "يُضفي هذا التشريع الشفافية على الأصول الرقمية من خلال قواعد واضحة، وضمانات أقوى، وأدوات أفضل لوقف الجهات الخبيثة"، مضيفًا أن مشروع القانون، في حال إقراره، يُساعد على ضمان تقدم التكنولوجيا المالية في الولايات المتحدة.

أدلى السيناتور روبن غاليغو (ديمقراطي من ولاية أريزونا)، العضو البارز في اللجنة الفرعية للأصول الرقمية التابعة للجنة المصرفية في مجلس الشيوخ، وأنجيلا ألسوبروكس (ديمقراطية من ولاية ماريلاند) بأصواتهما بنعم مشروطة، وربطا الدعم الإضافي بشكل صريح بتغييرات في الأخلاقيات وإنفاذ القانون.

بالنسبة لوول ستريت، كانت شركة فيديليتي من أشد المؤيدين لهذا التشريع، وقد دافعت عنه بقوة. من شأن قانون الوضوح أن يمنح فيديليتي إرشادات أكثر دقة للتعامل مع حفظ الأصول الرقمية وتداولها وتخصيص صناديق المؤشرات المتداولة.

مجتمع العملات المشفرة داعم لها.

قال زاكاري بيلكي ، نائب رئيس قسم الهندسة في شركة كوينفيلو، إن الغموض القانوني في الولايات المتحدة أعاق مطوري التمويل اللامركزي لسنوات. وأضاف: "يضع قانون الوضوح حداً فاصلاً، وينص على أنه لا ينبغي معاملة مطوري التمويل اللامركزي الذين يبنون برامج مفتوحة المصدر، أو أدوات الحفظ الذاتي، أو بنية العقد التحتية، معاملة شركات تحويل الأموال عندما لا يتحكمون في أموال المستخدمين".

وصف ديفيد ساكس، المسؤول السابق عن العملات المشفرة في إدارة ترامب والمستثمر التقني المعروف في وادي السيليكون، ذلك بأنه "خطوة هائلة في جعل الولايات المتحدة عاصمة العملات المشفرة في العالم".

"تدعم شركة ريبل هذا القانون لأن (مستثمري العملات المشفرة) يستحقون نفس القواعد والحماية التي تتمتع بها كل فئة أصول أخرى"، هذا ما قاله براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل (CRYPTO: XRP )، على حسابه على منصة X.

لم ينته الأمر بعد: ما الذي ينقص الوضوح؟

وقد أثارت النسخ الأخيرة من قانون الوضوح في اللجنة المصرفية بعض الانتقادات من مؤسسي Web3، لكن معظمها يتعلق بهيكل التمويل اللامركزي ونطاق الوصول إلى البيانات واقتصاديات العملات المستقرة.

تتمثل بعض المخاوف في أن الجهات التنظيمية ستفسر التزامات "اعرف بروتوكولك" أو "الفاعل الاقتصادي" بطرق تجعل واجهات DeFi الأمامية غير المتوافقة مع KYC محفوفة بالمخاطر من الناحية التشغيلية، حتى لو ظلت المحافظ من الناحية الفنية ذاتية الحفظ.

"أعتقد أن تقنين الحق في الحضانة الذاتية هو أهم بند هيكلي في هذا القانون"، قال شادي الدماتي، المؤسس المشارك لبروتوكول الهوية الرقمية للتشفير بدون معرفة المعروف باسم Human.tech.

تنص المادة 605 من القانون، في نسخته المقدمة إلى لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، بعنوان "احتفظ بعملاتك الرقمية"، على أنه لا يجوز للوكالات الفيدرالية منع الأفراد من استخدام محافظهم الرقمية ذاتية الاستضافة لأغراض مشروعة. وقد وصفت السيناتور إليزابيث وارين (ديمقراطية من ولاية ماساتشوستس) ذلك بأنه "تنازلٌ من قطاع العملات الرقمية" قد يُضعف حماية المستثمرين وإجراءات مكافحة غسل الأموال، مقترحةً أن تُعزز التعديلات المقترحة على مشروع القانون النهائي المادة 605 بدلاً من إلغائها.

قال الدماتي: "إن المادة 605 ليست تنازلاً لقطاع العملات الرقمية، بل هي اعتراف بأن امتلاك مفاتيحك الخاصة حق أساسي في الاقتصاد الرقمي، وليس امتيازاً تمنحه جهات وسيطة". وتُصمّم شركة Human.tech حلولاً تُمكّن مستخدمي محافظها من إثبات عدم إدراجهم في قوائم العقوبات، وإثبات إقامتهم، وأنهم ليسوا برامج آلية، كل ذلك دون الكشف عن البيانات الأساسية. وتوقع قائلاً: "هذه هي طبقة البنية التحتية التي لم يتناولها قانون الوضوح بعد، ولكنه سيُلزم بها في نهاية المطاف".

يمكن الاطلاع على الحكم المماثل في نسخة مجلس النواب هنا تحت القسم 105.

يتمثل الدافع الرئيسي المؤيد للخصوصية والحفظ الذاتي - وهو نضال دائم بالنسبة للمهتمين بالعملات المشفرة - في الحفاظ على الحماية الموجودة بالفعل في مشروع القانون وتعزيزها، لا سيما قانون اليقين التنظيمي لتقنية البلوك تشين (BRCA) في القسم 604 والحد من جمع البيانات للمحافظ ذاتية الاستضافة في القسم 307. ويريدون التأكد من أن التعديلات الجديدة لا تتضمن تعديلات من شأنها تضييق نطاق هذه الأحكام، أو طمس الخط الفاصل بين الحفظ والتحكم، أو تسهيل معاملة ناشري البرامج المحايدة كوسطاء منظمين، وذلك استنادًا إلى معلومات مركز العملات الرقمية.

إنّ المسار الأكثر واقعية لتعديل القانون هو حل وسط هجين في النسخة النهائية: الإبقاء على قانون حماية البيانات الشخصية (BRCA) وقانون الاحتفاظ بالعملات، وإضافة أو الحفاظ على بنود صريحة تحظر الجهات الضارة، وإصلاح جوانب محددة أُضعفت فيها حماية المطورين نتيجةً لتعديلات لغة الترميز. وأشار مركز العملات الرقمية في 14 مايو/أيار إلى أن فرض حظر قانوني أوسع نطاقًا على جمع بيانات المحافظ الإلكترونية من قبل الأطراف المقابلة، أو إعادة تعريف شاملة لمصطلح "المستخدم المشمول"، يبدو أكثر صعوبة من الناحية السياسية.

هل سيصل سعر البيتكوين إلى 100 ألف دولار مرة أخرى عندما يوقع ترامب على قانون الوضوح؟

استقرت أسعار البيتكوين (رمز العملة: BTC ) تقريبًا مع انخفاض طفيف في الأيام التي أعقبت تصويت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ في 14 مايو، بعد أن تراوحت بين 79,000 و80,000 دولار أمريكي. وأغلقت العملة مرتفعةً في 14 مايو عند 81,060 دولارًا أمريكيًا ، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين، لتصل إلى 76,600 دولارًا أمريكيًا وقت كتابة هذا التقرير.

تشير ديسيسلافا إيانيفا، المحللة في نيكسو ، وهي منصة لإدارة الثروات الرقمية، إلى أن ما يحدد أسعار العملات المشفرة اليوم هو ارتفاع أسعار الفائدة في الغرب.   يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل عامين 4.11%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2025، عندما كان يتم تداول البيتكوين عند 104000 دولار.

"إلى أن تخف ضغوط أسعار الفائدة، فإن المسار التشريعي يمثل محركاً بطيئاً"، كما قالت إيانيفا. "وبالنظر إلى المسار الأوسع لمشروع GENIUS، فإن نقطة التحول التالية هي التصويت في مجلس الشيوخ".

يُعدّ نموذج قانون GENIUS مفيدًا لفهم ما يُمكن توقعه. ففي مارس الماضي، أدى إقرار لجنة مجلس الشيوخ للقانون إلى ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 7.5% على مدى أسبوعين، قبل أن يتراجع السعر بالكامل بحلول أوائل أبريل. وقد ترسّخ هذا الارتفاع القوي خلال الفترة التي سبقت التصويت النهائي في المجلس، وليس عند إقرار اللجنة نفسه، وبلغ سعر البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق عند 124,715 دولارًا أمريكيًا بعد 207 أيام، أي في 6 أكتوبر.

يرى البعض أن إقرار قانون Clarity سيؤدي إلى تقليص مشاريع البلوك تشين التي لا جدوى منها ولا مستقبل لها. وقد يؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى استبعاد عشرات العملات الرقمية من التداول بمجرد انضمام Clarity إلى Genius ودخوله حيز التنفيذ.

تتمثل أبرز نقاط التوتر في سوق البيتكوين في تصويت الديمقراطيين المشروط بنعم على مشروع كلاريتي، والصراع بين البنوك وشركات العملات الرقمية حول عائدات العملات المستقرة (المعروفة أيضًا باسم "المكافآت")، وفكرة أن الحماس الأولي الذي ساد السوق تجاه كلاريتي قد تلاشى سريعًا. كان الإنجاز التشريعي حقيقيًا، ومؤسسو Web3 راضون عنه إلى حد كبير. لكن بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يبدو أن الجميع يقتربون مما كانوا يطالبون به. أما حاملو البيتكوين، فسيتعين عليهم الانتظار لفترة أطول لمعرفة ما سيجنونه من ذلك.

يمتلك الكاتب عملة بيتكوين. تم إنشاء العمل الفني بواسطة الكاتب باستخدام برنامج كانفا.

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.