لقد دعونا شبكة خبرائنا لتسمية أفضل سهم يختارونه، والذي يعتقدون أنه يمتلك القدرة على أن يصبح الشركة التالية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار، وشرح مبررات الاستثمار وراء اختيارهم.

ومن المثير للاهتمام أن كلاً من بيس لونج ولويس فلافيو نونيس توصلا بشكل مستقل إلى نفس الاختيار - شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (ناسداك: AMD ).

يُعتبر كل من بيس ولويس كاتبين ماليين مرموقين، وقد لاقت تحليلاتهما السوقية صدىً واسعاً لدى قرائنا. ويرى كل منهما فرصة استثمارية طويلة الأجل واعدة في الشركة نفسها.

دون مزيد من الإطالة... دعونا نتعمق في تعليقاتهم.

يقول بيس لونج إن شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD) هي خياره الأول لتصبح الشركة التالية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار. إليكم السبب:

يُصنّف سعر إغلاق سهم AMD الأخير البالغ 494.95 دولارًا أمريكيًا وقيمته السوقية البالغة 807.1 مليار دولار أمريكي، الشركة في المرتبة التاسعة عشرة بين أغلى الشركات في العالم. ويتطلب الوصول إلى تريليون دولار أمريكي ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 24% تقريبًا، وأعتقد أن الظروف الحالية تدعم ذلك.

تتمحور أطروحتي حول الطلب من مصادر بديلة. تسعى شركات مايكروسوفت وميتا وألفابت إلى إيجاد بديل لشركة إنفيديا في وحدات معالجة الرسومات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وذلك لخفض تكاليفها وتجنب الاعتماد على مورد واحد. يسد معالج MI300 من AMD ورقائقه من الجيل التالي هذه الفجوة، ويتزايد إنفاق مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باستمرار.

أما المحرك الثاني فهو قطاع مراكز البيانات. إذ تستمر معالجات خوادم EPYC من AMD في الاستحواذ على حصة سوقية من Intel، ونادراً ما يتراجع مشترو المؤسسات عن قرارهم بعد اعتمادهم على Intel، مما يمنح AMD إيرادات ثابتة وذات هوامش ربح عالية. ويأتي هذا الاستقرار مصحوباً بتوسع سريع، وهو ما يجعل هذا القطاع محورياً في حالة الوصول إلى تريليون دولار، حيث تجاوز نمو مراكز البيانات 55% على أساس سنوي قبل صدور تقرير الأرباح في 4 أغسطس.

أما العامل الثالث فهو البرمجيات. فمجموعة برامج ROCm من AMD مفتوحة المصدر وتتحسن بسرعة، مما يقلل من الميزة التي كانت تتمتع بها Nvidia من خلال برنامج CUDA الخاص بها، ويسهل على العملاء نقل أحمال العمل إلى أجهزة AMD.

المخاطر حقيقية. تُصدر شركة إنفيديا معالجات جديدة بوتيرة سريعة، وقد تُعيق رقائق بلاكويل وروبين أداء AMD الخام. كما تعتمد AMD كليًا على شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) لتصنيع أحدث رقائقها، لذا فإن أي اضطراب في تايوان سيؤثر على AMD بشكل مباشر. ويُعدّ التقييم مصدر قلق إضافي، إذ يُتداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تقارب 165، مما يُقلل من هامش الخطأ في تحقيق الأهداف. وتُعدّ المنافسة الجديدة عاملًا مهمًا أيضًا، ويُظهر نموذج كيمي K3 الصيني الذي طُرح مؤخرًا مدى سرعة تغير مشهد الذكاء الاصطناعي.

أتمسك برأيي لأن الطلب على بديل موثوق لشركة إنفيديا هو طلب هيكلي وليس مؤقتًا، وشركة AMD هي أوضح طريقة متاحة للجمهور لتلبية هذا الطلب. إن الوصول إلى تريليون دولار يعتمد على التنفيذ، وستختبره الفصول القليلة القادمة.

يوافق لويس فلافيو نونيس على ذلك. ويقول إن اختياره للشركة التالية التي ستصل قيمتها إلى تريليون دولار هو شركة AMD . ويوضح مبرراته قائلاً:

تُتداول أسهم الشركة حاليًا بقيمة سوقية تُقارب 800 مليار دولار، ما يجعلها أقرب إلى حاجز التريليون دولار من أي شركة أخرى تقريبًا. ولا يعود هذا النجاح إلى الضجة الإعلامية، بل إلى أعمال مراكز البيانات التي أصبحت المحرك الحقيقي للشركة. وبالنظر إلى الأرقام، نجد أن إيرادات مراكز البيانات لشركة AMD في الربع الأول من عام 2026 قد قفزت بنسبة 57% على أساس سنوي لتصل إلى 5.8 مليار دولار، مدفوعةً بتكامل مجموعتين من المنتجات: معالجات EPYC للخوادم، التي تعمل الآن على منصات AWS وGoogle Cloud وMicrosoft Azure، ووحدات معالجة الرسومات Instinct، التي أصبحت ثاني أكبر مُسرّع للذكاء الاصطناعي بعد Nvidia.

يمكننا تشبيه الأمر بطائرة ذات محركين. فقد بنت شركة إنفيديا قيمتها السوقية التي تتجاوز تريليونات الدولارات بشكل شبه كامل على محرك واحد، وهو وحدة معالجة الرسومات (GPU). أما شركة AMD فتعتمد على محركين: وحدات المعالجة المركزية (CPU) التي تربطها بالفعل علاقات راسخة مع جميع مزودي الخدمات السحابية الرئيسيين، ووحدة معالجة الرسومات (GPU) التي تشهد نموًا سريعًا يؤهلها للمنافسة بقوة. والآن، يتم تعزيز هذا المزيج من خلال نظام هيليوس، أول نظام ذكاء اصطناعي من AMD يُدار على مستوى الخوادم، والذي تم الكشف عنه مؤخرًا مع مايكروسوفت وميتا كعميلين رئيسيين. يُعد هذا النظام بمثابة منافسة مباشرة لمنصة الذكاء الاصطناعي المتكاملة من إنفيديا. علاوة على ذلك، تلتزم AMD باستثمار ما يصل إلى 5 مليارات دولار في الحوسبة لشركة أنثروبيك كجزء من اتفاقية طويلة الأجل للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يعزز دورها في مجال الذكاء الاصطناعي الناشئ.

توجد مخاطر. لا تزال Nvidia تهيمن على أحمال تدريب الذكاء الاصطناعي، ويتعين على AMD الاستمرار في إثبات قدرة رقائقها وبرمجياتها، وأنظمة Helios الجديدة، على المنافسة في أعلى المستويات. كما يُعدّ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أحد أكبر رهانات السوق في هذه الدورة، وأي تباطؤ في الإنفاق الرأسمالي لمزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة سيؤثر سلبًا على نمو مراكز بيانات AMD. ويُعدّ التنفيذ بالغ الأهمية أيضًا: إذ يتعين على AMD الاستمرار في شحن وحدات معالجة الرسومات Instinct في المواعيد المحددة، مع زيادة إنتاج رقائق EPYC من الجيل التالي في وقت لاحق من هذا العام، وتوفير أنظمة Helios لعملائها الرئيسيين.

مع ذلك، من بين جميع الشركات التي تقل قيمتها السوقية قليلاً عن تريليون دولار، تمتلك AMD المسار الأوضح والأكثر مباشرة للوصول إلى هذا الهدف. كل ما عليها فعله هو الاستمرار في تنفيذ الخطة الموضوعة مسبقاً.

**

إخلاء مسؤولية بنزينغا :

تضم شبكة خبراء بنزينغا محللين ماليين ومستثمرين وكتابًا مستقلين يقدمون تعليقاتهم على منصة بنزينغا. لا يتقاضى المساهمون أي مقابل مادي من بنزينغا مقابل آرائهم، ويُطلب منهم الإقرار بأن الآراء المعروضة تعبّر عن وجهة نظرهم الشخصية. كما يجب على المساهمين الإفصاح عن أي تضارب مصالح فعلي أو محتمل.

المحتوى المقدم من المساهمين هو لأغراض إعلامية فقط، ويعكس آراء مؤلفيه. لا تعكس الآراء الواردة بالضرورة آراء بنزينغا. لا ينبغي اعتبار هذا المحتوى نصيحة استثمارية أو مالية أو قانونية أو ضريبية أو أي نصيحة مهنية أخرى، كما لا ينبغي الاعتماد عليه كتوصية لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي أوراق مالية. يجب على القراء إجراء بحثهم الخاص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

**