تلقت شركة Circle Internet Group (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CRCL ) تخفيضات في السعر المستهدف إلى 160 دولارًا و130 دولارًا من شركتين لا تزالان تحتفظان بتصنيفات الشراء، حيث يجادل المحللون بأن نمو مُصدر العملة المستقرة يبرر مقارنته بشركة Tesla .

التخفيضات التي لا تهم

خفضت شركة كاناكورد هدفها السعري إلى 160 دولارًا من 247 دولارًا، بينما خفضت شركة نيدهام هدفها السعري إلى 130 دولارًا من 190 دولارًا.

مع ذلك، رفعت الشركتان توقعاتهما للأرباح. وقفزت توقعات شركة كاناكورد للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 إلى 618 مليون دولار من 485 مليون دولار.

إن تخفيضات السعر المستهدف تعكس ضغطًا مضاعفًا ناتجًا عن عزوف المستثمرين عن المخاطرة، وليس تدهورًا أساسيًا.

انخفض سعر سهم CRCL حاليًا بنسبة 72% عن أعلى مستوى له بعد الاكتتاب العام الأولي البالغ 299 دولارًا، ولكنه ارتفع عن أدنى مستوى له عند 49.90 دولارًا.

يشير السعر المستهدف لشركة كاناكورد البالغ 160 دولارًا إلى احتمال ارتفاع بنسبة 93%، بينما يشير السعر المستهدف لشركة نيدهام البالغ 130 دولارًا إلى احتمال ارتفاع بنسبة 57%.

مقارنة تسلا

يصف نيدهام شركة سيركل بأنها "تغير النموذج" مثل شركة تسلا أو شركات الذكاء الاصطناعي المهيمنة.

والسبب: أن السوق المستهدف لشركة سيركل ليس مجرد تداول العملات المشفرة، بل هو المعروض النقدي العالمي بأكمله.

العملات المستقرة هي دولارات رقمية قابلة للبرمجة تنافس النقود التقليدية نفسها.

ولهذا السبب يستخدم المحللون عرض النقود M2 كسوق مستهدف إجمالي بدلاً من مقاييس العملات المشفرة الأضيق.

ارتفع تداول الدولار الأمريكي بنسبة 100% على أساس سنوي ليصل إلى 76.2 مليار دولار في الربع الرابع.

والأهم من ذلك، أن التداول ظل ثابتاً على الرغم من انخفاض سعر البيتكوين (CRYPTO: BTC ) منذ أكتوبر.

هذا يدل على أن النمو لم يعد مرتبطًا بأسعار العملات المشفرة، بل أصبح مدفوعًا بالاستخدام في العالم الحقيقي.

أما على صعيد الإيرادات، فقد بلغت 770 مليون دولار في الربع الرابع، بزيادة قدرها 77% على أساس سنوي.

بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 167 مليون دولار بهوامش ربح 54%.

تُعدّ هذه الهوامش مرتفعة للغاية بالنسبة للبنية التحتية المالية، لأن شركة سيركل تعمل على نطاق واسع بتكاليف ثابتة في الغالب. ومع نمو الإيرادات، تنتقل مباشرةً إلى صافي الربح.

أطروحة وكيل الذكاء الاصطناعي

ستطلق شركة سيركل شبكة Arc الرئيسية في عام 2026 مع دمج وكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل مدمج.

تتمحور الأطروحة حول المعاملات المستقلة: ستختار وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يقومون بمدفوعات بين الشركات بشكل طبيعي العملات المستقرة القابلة للبرمجة بدلاً من الطرق التقليدية.

تقوم شركة سيركل ببناء "بوابة سيركل" للسماح لوكلاء الذكاء الاصطناعي بتنفيذ معاملات USDC عبر السلاسل بتكلفة تقارب 0.00001 دولار لكل معاملة.

ينظر نيدهام إلى وكلاء الذكاء الاصطناعي على أنهم مستهلكون حقيقيون لعملة USDC، مما سيؤدي إلى نمو كبير في حجم المبيعات.

في غضون ذلك، بلغ حجم معاملات شبكة سيركل للمدفوعات 5.7 مليار دولار سنوياً، بزيادة قدرها 68% مقارنة بالربع السابق. وتضاعفت مشاركة المؤسسات المالية من 29 إلى 55 مؤسسة في ربع واحد، مع وجود 74 مؤسسة أخرى قيد المراجعة.

الخندق التنافسي

تُعرّف شركة سيركل نفسها بأنها "سويسرا العملات المستقرة". وعلى عكس البنوك أو عمالقة التكنولوجيا الذين يطلقون عملات مستقرة منافسة، فإن شركة سيركل ليس لديها مصالح تجارية متضاربة.

هذه الحيادية تجعل عملة الدولار الأمريكي أكثر قبولاً على مستوى العالم.

يؤكد السوق صحة هذا النهج. فقد ارتفعت حصة حجم معاملات عملة USDC من 39% إلى 50% من إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في الربع الرابع.

بلغ حجم تداول عملة USDC على سلسلة الكتل 12 تريليون دولار، مسجلاً نمواً سنوياً بنسبة 247%. إضافةً إلى ذلك، أطلقت شركات Intuit و Visa و JPMorgan و Mastercard منتجات تستخدم عملة USDC.

صورة: Shutterstock