على مدى ثلاث سنوات تقريبًا، كانت الشركات السبع الكبرى المؤشر الرئيسي لارتفاع سوق الأسهم. ولكن مع بداية عام 2026، يبدو أن زخمها الجماعي يتلاشى، وبدأت هذه المجموعة المتميزة من أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة تُشكل عبئًا على السوق بشكل عام بدلًا من أن تكون محركًا له.

منذ بداية العام وحتى 14 يناير، كان خمسة أعضاء من السبعة الرائعين في المنطقة السلبية.

انخفضت أسهم شركات Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) و Apple Inc. (NASDAQ: AAPL ) و Microsoft Corp. (NYSE: MSFT ) و Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META ) و Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA ).

فقط شركتا Alphabet Inc.(NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG ) و Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN ) هما اللتان خالفتا هذا الاتجاه.

في المتوسط، انخفضت المجموعة بنسبة 1.7% منذ بداية العام، بينما انخفض مؤشر Roundhill Magnificent Seven ETF الشهير (NYSE: MAGS ) بنسبة 2.5% خلال نفس الفترة.

تحوّل نخبة شركات التكنولوجيا من رواد إلى متخلفين في أوائل عام 2026

خلال معظم الأشهر الثلاثة الماضية، تفوقت الشركات السبع الكبرى على أداء السوق ذي الأوزان المتساوية. لكن هذه العلاقة انقطعت مع بداية عام 2026.

أثّر هذا الأداء الضعيف لشركات التكنولوجيا الكبرى سلبًا على السوق بشكل عام. بالكاد حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب إيجابية حتى الآن في عام 2026، حيث ارتفع بنسبة 0.7% فقط، مما يُبرز مدى اعتماد أداء المؤشر بشكل كبير على عدد محدود من الشركات العملاقة.

لا تزال الشركات السبع الكبرى تمثل أكثر من 35% من الوزن الإجمالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويتضح هذا الاعتماد بشكل أكبر عند إزالة تأثير التركيز.

والجدير بالذكر أن المستثمر الذي يمتلك نسخة متساوية الأوزان من مؤشر S&P 500 - مثل صندوق Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (NYSE: RSP ) - سيحقق ارتفاعًا بنسبة 3.3٪ منذ بداية العام، متفوقًا على المؤشر المرجح بالقيمة السوقية.

يتجه المستثمرون بعيداً عن قطاع التكنولوجيا نحو الاستثمار في القيمة

"تعرض مؤشر ناسداك 100 لضربة في نهاية العام الماضي حيث قلل المستثمرون من انكشافهم على أسهم شركات التكنولوجيا سريعة النمو، بينما أعادوا استثمار العائدات في أسهم القيمة التي تم تجاهلها"، كما قال ديفيد موريسون ، المحلل في شركة تريد نيشن.

وأضاف: "لقد وسع هذا نطاق التعرض للأسهم وهو تطور صحي للسوق".

يظهر هذا التحول بوضوح في جميع عوامل الأسلوب، حيث قادت أسهم القيمة النمو بشكل فعال في الأشهر الأخيرة.

ارتفع مؤشر Vanguard Value ETF (NYSE: VTV ) بنسبة 7٪ منذ منتصف أكتوبر، متفوقًا على مؤشر Vanguard Growth ETF (NYSE: VUG ) بنسبة 5 نقاط مئوية.

هل هذه مجرد فترة توقف مؤقتة لشركات التكنولوجيا العملاقة؟

يرى بعض المحللين أن التراجع الأخير بمثابة فترة راحة وليس انهياراً، خاصة مع اقتراب أرباح الربع الرابع.

بحسب جيف بوتشبيندر، كبير استراتيجيي الأسهم في شركة LPL Financial، فإن الذكاء الاصطناعي لا يزال القوة المهيمنة وراء نمو الأرباح.

من المتوقع أن تقود الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك "السبعة الرائعون"، ما يقرب من 80٪ من نمو أرباح مؤشر S&P 500 المتوقع بنسبة 8٪ في الربع الرابع، بناءً على التقديرات الحالية.

من المتوقع أن ينمو قطاع التكنولوجيا وحده في الأرباح بأكثر من 25٪، مع احتمال أن تدفع النتائج النهائية النمو إلى ما يزيد عن 30٪.

وقال بوتشبيندر: "بطريقة أخرى، من المتوقع أن تقود أكبر ست شركات تكنولوجية، أي مجموعة ماج سفن باستثناء تسلا (TSLA)، أكثر من 60٪ من نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لهذا الربع من خلال زيادة الأرباح بمعدل 19٪".

من شأن هذا المعدل أن يزيد بأكثر من الضعف عما من المرجح أن تقدمه الشركات الـ 493 المتبقية في المؤشر.

ماذا يخبئ المستقبل لسوق الأسهم الصاعدة؟

شهدت أرباح الشركات الأخرى غير شركات التكنولوجيا العملاقة تحسناً ملحوظاً. فقد حققت الشركات المتبقية في مؤشر ستاندرد آند بورز 493 نمواً في الأرباح بنسبة 11.8% في الربع الثالث من عام 2025، ومن المتوقع أن تسجل نمواً برقمين مجدداً، وفقاً لشركة إل بي إل فاينانشال.

لا تزال تلك الفجوة تفسر سبب تفضيل الشركة لأسهم النمو الكبيرة على أسهم القيمة الكبيرة، حتى مع بدء تغير القيادة.

يعتمد التحول الحقيقي على واشنطن. فبحسب بوتشبيندر، لا يمكن لأسهم القيمة الدورية أن تستمر في اكتساب المزيد من الزخم إلا إذا عززت السياسة المالية هذا النمو في حين يتراجع التطور التكنولوجي.

ويتوقع أن تؤدي الحوافز الإضافية المرتبطة بقانون "القانون الكبير الجميل" إلى تمديد هذا التناوب، مع بروز الأسهم الصناعية كموضوع بارز للعام المقبل.

في الوقت الراهن، لم تعد الشركات السبع الكبرى وحدها هي من تقود السوق. وول ستريت تشهد الآن أول انتعاش لا يعتمد على عمالقة التكنولوجيا في كل خطوة.

صورة: Shutterstock