شركة بيركشاير هاثاواي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BRK ) التابعة لوارن بافيت ، لا تستحوذ على شركة فحسب، بل تستحوذ أيضًا على صراف آلي ذي قدرة على الاستمرار. وأفادت التقارير أن الشركة العملاقة تجري محادثات متقدمة للاستحواذ على وحدة البتروكيماويات التابعة لشركة أوكسيدنتال بتروليوم (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: OXY )، أوكسي كيم ، مقابل حوالي 10 مليارات دولار ، على الرغم من أن الشركة تحقق إيرادات سنوية تبلغ حوالي 5 مليارات دولار.

• تتبع سهم OXY هنا .

قد يبدو الأمر مبالغا فيه للوهلة الأولى، لكن نظرة أعمق تكشف لماذا تتناسب هذه الصفقة تماما مع خطة بافيت.

التدفقات النقدية المستقرة والضرورية

تنتج شركة أوكسي كيم مواد كيميائية أساسية، مثل الكلور والصودا الكاوية والبولي فينيل كلوريد (PVC)، تُستخدم في معالجة المياه والأدوية والبناء. وتشهد هذه المنتجات طلبًا مستمرًا، مما يوفر للوحدة إيرادات متوقعة ومقاومة للركود.

بالنسبة لبوفيت، فإن الشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية ثابتة تستحق دفع علاوة عليها - حتى لو لم يكن العائد مرتفعًا للغاية.

اقرأ أيضًا: اختيارات بافيت الخفية للأسهم: أوكسيدنتال بتروليوم وانتصارات أوراكل الهادئة

هوامش صحية ومتانة طويلة الأمد

الإيرادات وحدها لا تكفي لإثبات صحة هذه المعلومات. غالبًا ما تتمتع عمليات البتروكيماويات، مثل أوكسيكيم، بهوامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 20% و30%، مما يُحقق ربحًا كبيرًا مقارنةً بالمبيعات. بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة أوكسيدنتال بتروليوم قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 حوالي 47.85%، مما يعني أن أوكسيكيم تُحقق هوامش ربح جيدة أيضًا.

وبالإضافة إلى مكانتها القوية في السوق الأميركية، فإن هذا يجعل من أوكسي كيم شركة متينة وعالية الجودة ــ على وجه التحديد، وهو النوع الذي يحب بوفيت الاحتفاظ به لعقود من الزمن.

الفوائد الاستراتيجية والتضخمية

إلى جانب التدفقات النقدية، تُتيح أوكسي كيم فرصةً للاستفادة من الإيرادات المرتبطة بالتضخم، إذ غالبًا ما تتكيف أسعار المواد الكيميائية مع تكاليف السلع. كما أن هناك إمكانيةً لتحقيق كفاءة تشغيلية ونمو طويل الأجل، مما قد يُعزز العوائد بما يتجاوز التقييم الحالي.

بالنسبة لشركة بيركشاير، هذه ليست لعبة قصيرة الأجل - بل هي رهان طويل الأجل على الصناعة الأمريكية الأساسية.

نصائح للمستثمرين

قد يُثير دفع 10 مليارات دولار مقابل إيرادات بقيمة 5 مليارات دولار الدهشة، لكن بالنسبة لبوفيت، الأمر يتعلق بالاستقرار والربحية والقيمة الاستراتيجية. تُمثل أوكسي كيم أصلًا موثوقًا ومُدرًا للنقد، وهو ما يتوافق مع استراتيجية بيركشاير هاثاواي: شراء شركات عالية الجودة، والاحتفاظ بها لعقود، والسماح لتدفقاتها النقدية بالنمو.

بالنسبة للمستثمرين، تعد هذه الصفقة بمثابة تذكير بأن الإيرادات وحدها لا تحكي القصة كاملة - فالجودة والمتانة والقدرة على التنبؤ يمكن أن تبرر دفع علاوة.

اقرأ التالي:

• جيم كرامر يُحذّر من هذا السهم النفطي: "لا ترغب بالاستثمار فيه"

الصورة: شاترستوك