أدى استحواذ شركة Capital One Financial Corp (NYSE: COF ) على Discover Financial Services (NYSE: DFS ) بقيمة 35 مليار دولار إلى إنشاء أكبر مشغل لبطاقات الائتمان في الولايات المتحدة ، وصداعًا كبيرًا لمنافسيها Visa Inc (NYSE: V ) و Mastercard Inc (NYSE) : م ).

إن التآزر الذي تم إنشاؤه هو ما دفع الصفقة. لدى Capital One الآن شبكة بطاقات ائتمان خاصة بها، ويمكنها، إذا اختارت ذلك، نقل بطاقاتها الصادرة على شبكتي Visa وMastercard إلى شبكة Discover.

ومع ذلك، فقد تفاوضت شركة Capital One مؤخرًا على تجديد الشراكات مع كل من Visa وMastercard، وبالتالي فإن عملية الانتقال ستستغرق بعض الوقت.

حصة السوق والتآزر

في الولايات المتحدة وحدها، تضمن الصفقة لشركة كابيتال وان ما يقرب من ربع السوق، وفقا لمحللي بنك جولدمان ساكس.

قال المحلل الرئيسي رايان ناش إن أوجه التآزر بين المجموعة المندمجة ستعادل توفيرًا في التكاليف لشركة Capital One بقيمة 1.5 مليار دولار وتآزر الشبكة بقيمة 1.2 مليار دولار بحلول عام 2027.

وقال ناش: "عندما نجمع بين الشركات المستقلة وندرج الإفصاحات المتاحة، فإننا نقدر تراكم الأرباح المحتملة في نطاق 12-16٪".

اقرأ أيضًا: تتوقع قطاعات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية والطاقة إحياء عمليات الاندماج والاستحواذ في عام 2024

تهديد للفيزا والماستر كارد

في الوقت الحالي، يتم تشغيل حوالي 42% من بطاقات Capital One الائتمانية عبر Visa، في حين يتم إصدار الـ 58% الأخرى عبر Mastercard. ومن غير المرجح أن يتغير هذا على الفور، حيث قامت Capital One مؤخرًا بإعادة التفاوض بشأن صفقاتها مع المشغلين.

"ربما لا ترغب شركة Capital One في إجراء تغييرات كبيرة فورية قد تتسبب في إضرار حامل البطاقة
وقال ميهير بهاتيا من بنك أوف أمريكا: "الاضطراب".

وأضاف: "يشير إعلان الصفقة إلى أن أحجام مشتريات الخصم من Capital One وأحجام بطاقات الائتمان المختارة ستنتقل إلى Discover سعياً لتحقيق تآزر الشبكة المستهدف لشركة Capital One بقيمة 1.2 مليار دولار في عام 2027."

وقال المحلل إنه في أسوأ السيناريوهات، حيث تنقلب جميع بطاقات Capital One إلى Discover - استنادًا إلى مزيج البطاقات الصادرة عن Capital One على كل من Mastercard وVisa - قد تخسر Mastercard حوالي 25% من حجم الائتمان الخاص بها في الولايات المتحدة، في حين أن Visa يمكن أن يخسر حوالي 9٪. وهذا يمثل 5% و2% على التوالي من حجم الشراء العالمي.

العقبات التنظيمية المحتملة

لكن الصفقة لم تتم بعد. ونظرًا لندرة اللاعبين في صناعة شبكات الدفع ببطاقات الائتمان، فإن عملية الاستحواذ المقترحة قد تواجه تحقيقًا تنظيميًا.

وقال ناش: "عند النظر إلى حصة السوق وحجم المؤسسة المندمجة، نعتقد أن هذه الصفقة المقترحة قد تخضع للتدقيق التنظيمي".

وأضاف بهاتيا: "بشكل عام، يتركز إقراض بطاقات الائتمان بشكل كبير مع أكبر 10 مصدرين يمثلون حاليًا أكثر من 80٪ من إجمالي قروض بطاقات الائتمان المستحقة."

ومع ذلك، فإن السؤال المطروح على المنظمين هو ما إذا كان الاندماج سيخلق شركة حجمها وحجمها - التي تخدم شبكة تضم أكثر من 300 مليون من حاملي البطاقات - سيسمح للشركة بالتأثير على الأسعار والرسوم.

ويبدو أن المستثمرين لديهم بالفعل مخاوف بشأن الآثار المترتبة على المنافسين. وانخفضت أسهم Mastercard بنسبة 3٪ إلى 454.31 دولارًا، بينما انخفضت Visa بنسبة 1٪ إلى 275.78 دولارًا يوم الثلاثاء. وارتفعت شركة أمريكان إكسبريس (NYSE: AXP )، التي لا يُنظر إليها على أنها متأثرة بشكل مباشر، بنسبة 0.2٪ إلى 212.97 دولارًا.

اقرؤوا الآن: إحياء الاكتتاب العام في عام 2024: تصاميم Plaid وChime وKim Kardashian من بين محركات السوق المحتملة

الصورة: شترستوك