وفقًا لشركة نيدهام للأبحاث، فإن التحديثات المقترحة لقانون الوضوح قد تحد من كيفية تقديم مكافآت العملات المستقرة، مما يشكل أكبر خطر على منصات العملات المشفرة المركزية مثل Coinbase (NASDAQ: COIN ).

مكافآت العملات المستقرة تحت المجهر

قال نيدهام إن أحد الشواغل الرئيسية هو الحظر المحتمل على العائد السلبي لحاملي العملات المستقرة في البورصات.

سيؤثر هذا الإجراء على منصات مثل Coinbase، حيث يُعدّ العائد على الاستثمار عاملاً رئيسياً في زيادة عدد المستخدمين. في المقابل، من المتوقع أن تبقى منصات التمويل اللامركزي بمنأى عن هذا التأثير إلى حد كبير، إذ تُصنّف مكافآتها عادةً على أنها "فعّالة" وليست "سلبية".

لا يزال النطاق النهائي غير واضح، لا سيما فيما يتعلق بتحديد المكافآت القائمة على النشاط. ومع ذلك، أشار نيدهام إلى أن نسبة كبيرة من العملات المستقرة، بما في ذلك USDC، موجودة بالفعل خارج المنصات المركزية، مما قد يحد من التأثير الأوسع.

ومن المرجح أيضاً أن يعترض المشاركون في الصناعة، مشيرين إلى دور المكافآت في تحفيز تفاعل المستخدمين.

تأثير غير متكافئ بين الشركات

قال نيدهام إن منصة Coinbase تواجه أكبر قدر من المخاطر المباشرة بسبب اعتمادها على مكافآت العملات المستقرة، على الرغم من أنها تستطيع التكيف من خلال تقديم هياكل حوافز بديلة.

أما وضع شركة سيركل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CRCL ) فهو أكثر تباينًا. وبما أنها لا تقدم عائدًا مباشرًا، فقد تكون أقل تأثرًا، بل وقد تستفيد، إذا تحول رأس المال نحو التمويل اللامركزي (DeFi).

في غضون ذلك، من المتوقع أن تشهد Robinhood (NASDAQ: HOOD ) و Gemini تأثيرًا فوريًا ضئيلًا، حيث لا تقدم أي من المنصتين حاليًا منتجات عائدات العملات المستقرة.

وعلى الرغم من الضغوط المحتملة على المدى القصير، قال نيدهام إن الوضوح التنظيمي الأكبر يظل أمراً إيجابياً على المدى الطويل بالنسبة لصناعة العملات المشفرة.

صورة: Shutterstock