شركة أوراكل (NYSE: ORCL ) إن التوسع الهائل في مراكز البيانات مع OpenAI يضغط على أسواق التمويل، مما يسلط الضوء على المخاطر في تمويل طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأوسع.

تحديات حدود الديون في تمويل مراكز البيانات

البنوك، بما في ذلك بنك جيه بي مورغان تشيس وشركاه. (NYSE: JPM )، واجه صعوبة في توزيع مليارات الدولارات من القروض المرتبطة بمراكز البيانات المستأجرة من قبل شركة أوراكل، حيث وصل المقرضون إلى حدود التعرض لطرف مقابل واحد، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الخميس، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر.

وذكر التقرير أن صفقة أوراكل الضخمة مع شركة OpenAI بقيمة 300 مليار دولار تدفع وول ستريت إلى أقصى حدودها، مما يضعف شهية المستثمرين للديون الهائلة التي تغذي طفرة مراكز البيانات في أمريكا.

أدى هذا التركيز إلى إثقال ميزانيات البنوك، بل ودفع بعض المقرضين إلى تجنب المشاريع التي ستكون فيها شركة أوراكل هي المستأجر، مما دفع مطورين مثل كروزو إلى الشراكة مع شركة مايكروسوفت . (NASDAQ: MSFT ) بدلاً من ذلك.

يحذر المحللون من الحاجة إلى تمويل كبير

قال محللو الائتمان في مورغان ستانلي لصحيفة وول ستريت جورنال إن شركة أوراكل لا تزال تواجه احتياجات تمويل إضافية تزيد عن 100 مليار دولار حتى عام 2027 وأوائل عام 2028، بعد أن خططت لجمع حوالي 50 مليار دولار لعام 2026.

وحذروا من أن هذه المتطلبات قد "تختبر مدى عمق أسواق الدخل الثابت المختلفة"، مما يؤكد حجم التمويل اللازم للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تتزايد مخاطر السوق ومخاوف المستثمرين

وقد ازداد حذر المقرضين بسبب ضعف الوضع المالي لشركة أوراكل مقارنة بنظرائها، بما في ذلك ارتفاع الديون واستنزاف النقد، فضلاً عن اعتمادها على OpenAI، الأمر الذي يزيد من حالة عدم اليقين.

على الرغم من تصريح شركة أوراكل بأن المشاريع تسير وفق الجدول الزمني وأن مصادر التمويل متنوعة، إلا أن السوق الأوسع يواجه ضغوطًا حيث يتجاوز الإنفاق على الذكاء الاصطناعي رأس المال المتاح، ومن المتوقع أن تمول شركات التكنولوجيا الكبرى حوالي نصف الاستثمار المتوقع البالغ 3 تريليونات دولار حتى عام 2028، وفقًا لشركة مورغان ستانلي.

يبقى التنفيذ هو الخطر الرئيسي

قال جيل لوريا، المحلل في شركة DA Davidson، مؤخراً إن شركة أوراكل في وضع جيد في سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث تأتي مباشرة خلف شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN )، ومايكروسوفت، وشركة ألفابت .(ناسداك: GOOGL ).

وأشار إلى أن شركة أوراكل غالباً ما تعمل كمزود فائض، لكنها تظل أقرب بكثير إلى هؤلاء القادة من شركات الحوسبة السحابية الأصغر حجماً، مدعومة بتدفقاتها النقدية من البرامج وتراكم الطلبات المقدر بـ 550 مليار دولار مما يشير إلى وضوح قوي للطلب.

لكن لوريا حذر من أن التنفيذ سيكون حاسماً مع توسع أوراكل في بنيتها التحتية.

في حين أن المخاوف السابقة بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي قد خفت حدتها - مدعومة بالتزامات تمويلية كبيرة مثل جمع OpenAI مبلغ 122 مليار دولار ونقص الحوسبة المستمر - قال إن قدرة الشركة على تحقيق هذه الفرصة لا تزال تشكل الخطر الرئيسي.

حركة سعر سهم أوراكل: ارتفعت أسهم أوراكل بنسبة 1.52% لتصل إلى 178.96 دولارًا خلال التداول قبل افتتاح السوق يوم الجمعة، وفقًا لبيانات بنزينجا برو .

صورة من موقع Shutterstock