عندما يتصاعد الصراع، يتجه المستثمرون عادةً نحو الأصول الدفاعية مثل سندات الخزانة الأمريكية والذهب وأسهم الشركات المحلية الكبرى. ومع ذلك، بمجرد إعلان وقف إطلاق النار، تعود شهية المخاطرة بسرعة. وتكتسب الأسهم الكورية الجنوبية شعبية خلال هذه الفترات بسبب مخاطر سلاسل التوريد، وصدمات أسعار الطاقة، وانخفاض توقعات الطلب العالمي.

ومن اللافت للنظر أن صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) مثل صندوق iShares MSCI South Korea ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: EWY ) حقق أحد أسرع الارتفاعات في جلسة تداول واحدة على مستوى العالم، دون أن يتابعه سوى قلة من المستثمرين خارج آسيا. ويمثل هذا الصندوق نموذجًا لصندوق يقع بهدوء عند تقاطع التجارة العالمية، وأشباه الموصلات، والحساسيات الجيوسياسية.

تسلط هذه المقالة الضوء على كيفية تمتع الأصول الكورية الجنوبية بموقع فريد خلال فترة تحسن الأوضاع الجيوسياسية.

ما هو صندوق iShares MSCI South Korea ETF؟

EWY هو صندوق استثمار متداول تديره شركة بلاك روك ويتتبع مؤشر MSCI Korea 25/50، مما يمنح المستثمرين تعرضًا مباشرًا لسوق الأسهم في كوريا الجنوبية من خلال ورقة مالية واحدة مدرجة في الولايات المتحدة.

يضم الصندوق 92 سهماً من أسهم الشركات الكورية الجنوبية، مع تركيز كبير على أسهم الشركات الكبرى مثل سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس. تشكل تكنولوجيا المعلومات حوالي 47% من المحفظة، بينما تتوزع الحصص المتبقية على القطاع الصناعي والخدمات المالية. يُدار الصندوق بشكل سلبي لأنه يتتبع المؤشر الأساسي.

لماذا ردت كوريا الجنوبية بقوة على وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط؟

عندما يكون مضيق هرمز مهدداً، يواجه المصنّعون الكوريون الجنوبيون ارتفاعاً في تكاليف المدخلات، وانخفاضاً في هوامش الربح، وضعفاً في القدرة التنافسية للصادرات. وعندما يُعاد فتحه، تخف هذه الضغوط على الفور تقريباً.

أكد وزير الخارجية الإيراني سلامة المرور عبر الممر المائي الاستراتيجي خلال الأسبوعين المقبلين. وانخفض سعر النفط الخام بأكثر من 10%، مما خفف المخاوف من التضخم ومن لجوء البنوك المركزية إلى سياسة نقدية أكثر تشدداً. وقد أثبت هذا الأمر فائدة كبيرة للاقتصاد الكوري الجنوبي، الذي يعتمد على صادرات رقائق الكمبيوتر وصناعة السيارات، وهما قطاعان يعتمدان بشكل كبير على الطاقة.

تُظهر تحليلات السوق الحديثة أن تطورات وقف إطلاق النار قد أدت إلى ارتفاعات واسعة النطاق في صناديق المؤشرات المتداولة للدول المتضررة والقطاعات الدورية، وكان صندوق EWY من بين المستفيدين الرئيسيين.

تجلّت سرعة هذا التحرك بوضوح في سيول: فقد فعّلت بورصة كوريا نظام التداول الآلي الجانبي في البورصة الرئيسية بعد ست دقائق فقط من بدء الجلسة، وذلك بعد أن ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر كوسبي 200 بنسبة 6.23% عن المؤشر القياسي للجلسة السابقة. ويُعدّ هذا مؤشراً قوياً على تدفق رؤوس الأموال المؤسسية إلى الأسهم الكورية بوتيرة أسرع من قدرة آليات الحماية التي وضعتها البورصة على استيعابها.

المحفز للأرباح الذي جعلها أكبر.

بشكلٍ مفاجئ، بلغ دخل سامسونج للإلكترونيات التشغيلي للربع الأول 57.2 تريليون وون. ورغم أن السوق تفاعلت بحذر في البداية مع النتائج، إلا أنها أدركت في نهاية المطاف تحسن الأرباح بعد وقف إطلاق النار.

كانت العوامل الخارجية قوية بنفس القدر في دعم هذا التقدم، حيث سجلت كوريا الجنوبية زيادة بنسبة 48.3% على أساس سنوي في الصادرات لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 86.1 مليار دولار في مارس، مدعومة بأداء قوي في صادرات أشباه الموصلات، مما عزز التفاؤل بشأن إمكانات الأرباح لسوق الأسهم في البلاد التي تعتمد على أشباه الموصلات.

كما شهدت شركات البناء والتشييد ارتفاعاً ملحوظاً على خلفية توقعات إعادة إعمار الشرق الأوسط. وقفزت أسهم شركتي دايو وهيونداي للهندسة والإنشاءات بنسبة 30% و22% على التوالي، بينما ارتفعت أسهم شركات الخدمات المالية مثل كوريا فاينانشال هولدينغز وكيوم سيكيوريتيز بأكثر من 12%.

كيف يبدو شكل EWY كمركبة

بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في التعبير عن رأيهم بشأن كوريا الجنوبية دون امتلاك حساب وساطة أجنبي، تظل EWY الأداة الأساسية المتاحة.

حقق صندوق EWY عائدًا يصل إلى 37% حتى الآن في عام 2026، وحصل على تصنيف "ممتاز" مقارنةً بنظرائه في نفس المنطقة، الذين حققوا في المتوسط عائدًا قدره 3.1%. ولا يُعد هذا الأداء المتميز أمرًا جديدًا؛ إذ يُشير عائد الصندوق السنوي الذي تجاوز 154% إلى سرعة إعادة تقييم أسهم الشركات الكورية الجنوبية وسط طفرة متسارعة في قطاع أشباه الموصلات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

يتراوح سعر سهم EWY بين 48.76 دولارًا و154.22 دولارًا، مما يعكس العوائد التي حققها على مدار العام. ويشير هذا النطاق أيضًا إلى التقلبات المرتبطة بسهم EWY. وقد تكبّد المستثمرون الذين اشتروا السهم عند أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا في أوائل مارس 2026 خسائر فادحة.

وأشار بنك غولدمان ساكس إلى أنه في حين أن حركة الذروة إلى القاع خلال عمليات البيع المكثفة في أعقاب الحرب الإيرانية تتوافق مع التعريف المقبول على نطاق واسع للسوق الهابطة، فإن البنك ينظر إلى هذا الانخفاض على أنه تصحيح من المرجح أن يتبعه انتعاش إلى مستويات قياسية جديدة.

كيفية التعامل مع شركة EWY كمستثمر

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من التسهيلات الجيوسياسية، يمكن استخدام مؤشر EWY بعدة طرق:

1. التداول التكتيكي بناءً على معنويات المخاطرة

• ادخل بعد التأكد من تخفيف التوترات أو تطورات وقف إطلاق النار
• التركيز على الزخم قصير إلى متوسط المدى

2. التعرض لدورة أشباه الموصلات

• استخدم EWY كوسيلة متنوعة للوصول إلى الشركات العالمية الرائدة في مجال تصنيع الرقائق الإلكترونية
• تجنب مخاطر التركيز على سهم واحد

3. تنويع الأسواق الناشئة

• أضف EWY لتحقيق التوازن في محافظ الاستثمار الأمريكية
• استفد من الأداء المتفوق المحتمل للأسهم الدولية

يعتمد كل نهج على مدى تقبلك للمخاطر والأفق الزمني؛ ومع ذلك، فإن EWY يحقق أفضل أداء عندما ينخفض عدم اليقين.

الخلاصة

برز مؤشر EWY كأحد أكبر الرابحين من وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، حيث ارتفع بالتوازي مع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي مع انخفاض أسعار النفط وعودة الإقبال على المخاطرة. ويستفيد اقتصاد كوريا الجنوبية القائم على التصدير، والذي يعتمد بشكل كبير على أشباه الموصلات والطاقة بأسعار معقولة، بشكل مباشر من انحسار التوترات في الشرق الأوسط. وقد ساهم تقرير أرباح سامسونج القياسي وبيانات التصدير القوية في تعزيز هذا الارتفاع. مع عائد سنوي بلغ 154% وأصول بقيمة 16 مليار دولار، يوفر مؤشر EWY للمستثمرين الأمريكيين وسيلة عملية للوصول إلى الأسهم الكورية الجنوبية، على الرغم من أن تقلباته تعني أن تحديد حجم المراكز والتوقيت الجيوسياسي يظلان عاملين حاسمين.

مصدر الصورة الرئيسية: المؤلف

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.