تعهد الرئيس دونالد ترامب صباح اليوم بالسيطرة على مركز النفط الرئيسي في إيران، مما دفع الصراع إلى يوم ثانٍ على التوالي من الضربات الجديدة. في المقابل، انخفض سعر الذهب، المعدن الذي عادة ما يرتفع مع أخبار الحرب من هذا القبيل.

انخفض سعر الذهب الفوري إلى ما دون 4100 دولار للأونصة لأول مرة منذ نوفمبر، مسجلاً انخفاضاً بنسبة تصل إلى 3.5% في جلسة واحدة. ويبدو أن أحد خبراء استراتيجيات المعادن الثمينة قد توقع هذا الانخفاض في أواخر مايو.

توقف تداول الذهب كملاذ آمن

قال بريت إليوت ، مدير المحتوى في شركة APMEX، إن الذهب قد أظهر ارتباطاً سلبياً قوياً بالنفط مع استمرار الحرب الإيرانية. وأضاف حينها: "إذا تجددت الأعمال العدائية، فإننا نتوقع انخفاضاً في أسعار المعادن النفيسة".

يعود الانخفاض في المقام الأول إلى أسعار الفائدة، وليس إلى الخوف. فقد دفعت الزيادة الحادة في أسعار النفط التضخم في مايو إلى 4.2% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2023، حيث ساهمت الطاقة بأكثر من 60% من الزيادة الشهرية.

هذا يدفع المتداولين إلى الاستعداد لسياسة نقدية متشددة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يرفع تكلفة الفرصة البديلة لمعدن لا يدرّ أي عائد. كما تشير سرعة الانخفاض إلى عمليات بيع قسرية، حيث تتخلص صناديق الاستثمار متعددة الأصول من أصول رابحة لتغطية خسائرها في أماكن أخرى.

الأرضية التي وثق بها الجميع قد انكسرت

في أواخر مايو، أشار ديريك نيد، الرئيس التنفيذي لشركة ريدجمونت ميتالز، إلى أن الأسواق قد استبعدت بالفعل تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026، في حين حافظ الذهب على استقراره. وقال: "عادةً، كان ذلك سيؤدي إلى انهيار الذهب، لكن هذا لم يحدث".

لقد حدث ما لم يكن في الحسبان. لم يرَ نيد أي سبب يدعو إلى انخفاض سعر الذهب عن 4400 دولار بثقة، ومع ذلك فقد اقترب منذ ذلك الحين من 4050 دولارًا، وهو أدنى مستوى لنطاق مؤشر APMEX، حتى مع تحقيقه مكاسب تقارب 25% خلال العام.

تتجه الأنظار جميعها إلى أول لقاء لوارش

يُعدّ هذا التراجع في الأسعار رهانًا على الأسبوع المقبل. كيفن وارش، الذي تولى رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي، سيعقد أول اجتماع له بشأن السياسة النقدية يومي 16 و17 يونيو، ويتصدر الذهب قائمة توقعاته. ترامب يُطالب بخفض أسعار الفائدة، لكن بيانات التضخم تُعقّد هذا الأمر.

قدّر المتداولون في منصة بولي ماركت احتمالية رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل في عام 2026 بنسبة 51%، وهو تحوّل حادّ عن التخفيضات التي كانت متوقعة قبل الحرب. ويشير عقد منفصل إلى احتمال بنسبة 93% لبقاء حركة الملاحة في مضيق هرمز منخفضة طوال شهر يونيو، مما يُبقي أسعار النفط والتضخم مرتفعة.

كيفية تداول الذهب

أفضل مؤشر لقراءة السوق هو مؤشر SPDR Gold Shares(المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: GLD ) ، الذي يتتبع أسعار الذهب الفورية مباشرةً. أما شركات التعدين مثل نيومونت (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: NEM ) وباريك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GOLD ) فتتميز بمعامل بيتا أعلى، وتميل إلى المبالغة في تقدير تحركات أسعار الذهب.

أما على الجانب الآخر، فإن أسهم شركات الطاقة مثل إكسون موبيل (NYSE: XOM ) وشيفرون (NYSE: CVX ) ترتفع على نفس الارتفاع الحاد في أسعار النفط الذي يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب.

صورة: Shutterstock