توقع مطور أول دواء في العالم يعتمد كلياً على الذكاء الاصطناعي تحقيق قفزة كبيرة في أرباح النصف الأول من العام، مدفوعة بالتعاونات المربحة مع الشركات متعددة الجنسيات.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• تتوقع شركة إنسيليكو تحقيق أرباح كبيرة بعد الاستفادة من شراكاتها في مجال الأدوية هذا العام مع شركات إيلي ليلي، وتاكيدا، وإس كي بيوفارماسوتيكالز.
• دخل عقارها الرئيسي، الذي تم اكتشافه وتطويره باستخدام الذكاء الاصطناعي، المرحلة الثالثة من التجارب السريرية، ولكن لا يُتوقع ظهور نتائج جوهرية قبل أواخر عام 2027.

لسنوات، وعد الذكاء الاصطناعي بتسريع اكتشاف الأدوية، لكن الأبحاث استنزفت الأموال بسرعة بينما كانت تكافح من أجل الحصول على زخم سريري أو تجاري.

قد يبدأ هذا الوضع بالتغير. فقد أشارت شركة صينية للتكنولوجيا الحيوية تستخدم الذكاء الاصطناعي لاكتشاف وتصميم أدوية جديدة لعلاج السرطان والأمراض المزمنة إلى ارتفاع وشيك في الأرباح، مدعومة بسلسلة من الصفقات مع شركات الأدوية العملاقة.

يأتي تحذير الأرباح من شركة إنسيليكو ميديسين (3696.HK) بعد ستة أشهر فقط من لفت الأنظار بأكبر اكتتاب عام أولي في هونغ كونغ لعام 2025، معتمداً على آمال المستثمرين في تحقيق اختراقات طبية بمساعدة الذكاء الاصطناعي.

توقعت شركة إنسيليكو تحولاً نحو الربحية في النصف الأول من هذا العام، حيث بلغت إيرادات الأشهر الستة ما يقرب من ضعف إجمالي إيرادات الشركة لعام 2025.

توقعت الشركة تحقيق إيرادات تتراوح بين 102.5 مليون دولار و106.5 مليون دولار، بزيادة تتجاوز 270% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، محولةً بذلك خسارة قدرها 19.2 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025 إلى ربح صافٍ متوقع يتراوح هذه المرة بين 33.5 مليون دولار و39.5 مليون دولار. وقُدّر صافي الربح المعدل (غير المتوافق مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية) بما يتراوح بين 45.5 مليون دولار و51.5 مليون دولار.

كان الدافع الرئيسي وراء ذلك هو مجموعة من اتفاقيات الترخيص والتعاون مع كبرى شركات صناعة الأدوية العالمية، والتي تركز على إيجاد علاجات جديدة للسرطان وأمراض الرئة وأمراض المناعة الذاتية. ووفقًا لقاعدة بيانات DXY Insight، التي ترصد أسواق الأدوية العالمية، أبرمت شركة إنسيليكو 14 صفقة حتى الآن في عام 2026 بقيمة إجمالية محتملة تتجاوز 7 مليارات دولار. وتشمل هذه الصفقات اتفاقية بقيمة تصل إلى 888 مليون دولار في يناير مع شركة الأدوية الفرنسية سيرفييه، وتعاونًا عالميًا في مجال البحث والتطوير بقيمة 2.75 مليار دولار مع شركة إيلي ليلي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: LLY ) في مارس، واتفاقية بقيمة 2.5 مليار دولار مع شركة إس كي بيوفارماسوتيكالز في يونيو، وتعاونًا استراتيجيًا عالميًا بقيمة 600 مليون دولار مع شركة تاكيدا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: TAK ) في أوائل يوليو.

تجدر الإشارة إلى أن الأرقام الرئيسية تشمل دفعات مرحلية وعوائد على المبيعات المحتملة، دون ضمان استلام المبلغ كاملاً. علاوة على ذلك، تتسم الأرباح الناتجة عن صفقات تطوير الأعمال هذه بتقلبات كبيرة. قد تُحقق هذه الاتفاقيات زيادة سريعة في الأرباح، لكن تدفقات الإيرادات اللاحقة تعتمد على التقدم السريري والجدوى التجارية.

يظهر هذا النمط المتقلب بالفعل في أرباح شركة إنسيليكو. فقد انخفضت الإيرادات في العام الماضي إلى 56.24 مليون دولار من 85.83 مليون دولار في عام 2024، وذلك في غياب أي صفقات ترخيص كبيرة، بينما ارتفعت خسائرها الصافية السنوية إلى 352 مليون دولار من أقل بقليل من 17.10 مليون دولار.

دواء الذكاء الاصطناعي المتكامل

يحقق قطاع اكتشاف الأدوية باستخدام الذكاء الاصطناعي إيراداته من خلال ثلاث طرق رئيسية: بيع منصات البرمجيات، وتقديم خدمات البحث والتطوير الخارجية، وترخيص الأدوية المرشحة المطورة داخليًا. لكن شركة إنسيليكو لا تكتفي بكونها مجرد مزود لتقنية الذكاء الاصطناعي، بل تستخدم منصتها الرائدة لتطوير أدوية خاصة بها يمكن طرحها في السوق بشكل مستقل.

بحلول منتصف هذا العام، حددت شركة إنسيليكو 31 مرشحًا في مرحلة ما قبل التجارب السريرية ضمن مجالات علاجية واعدة ذات تحديات كبيرة، تشمل علم الأورام وعلم المناعة، بالإضافة إلى اضطرابات التمثيل الغذائي والجهاز العصبي المركزي. ومن بين هذه المرشحين، حصل 13 مرشحًا على الموافقات التنظيمية اللازمة لاختبارها كأدوية تجريبية جديدة. أما البرامج العشرة قيد التطوير السريري، فيجري تطوير أربعة منها بشكل مستقل، بينما يتقدم ستة برامج أخرى من خلال دراسات سريرية تعاونية مع شركات أدوية.

دخل أحدث مرشح لشركة إنسيليكو للتو المرحلة الأخيرة من التجارب السريرية، ويُوصف بأنه أول دواء في العالم تم فيه اكتشاف وتصميم الهدف البيولوجي والمركب العلاجي باستخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي. بدأ دواء رينتوسرتيب (ISM001-055) المرحلة الثالثة من التجارب في 8 يوليو كعلاج للتليف الرئوي مجهول السبب، وهو مرض رئوي مزمن. وقد صنّفته الهيئات التنظيمية الأمريكية كدواء يتيم، ما يجعله مؤهلاً للحصول على حوافز مالية كعلاج محتمل لحالة نادرة، بينما أدرجته الصين في برنامجها للعلاجات الرائدة. ولكن على الرغم من الحماس، توجد مخاوف كامنة. فقد اقتصرت المرحلة الثانية من التجارب على 71 مريضًا فقط، في حين أوقفت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية مؤقتًا تجربة الدواء سابقًا. ورغم استئناف التجارب لاحقًا، إلا أن هذه الحادثة أظهرت أن الهيئات التنظيمية تطبق بروتوكولات سلامة صارمة للغاية على الجزيئات التي يتم تحديدها وتصميمها باستخدام الذكاء الاصطناعي.

بافتراض دورة علاجية مدتها 52 أسبوعًا، من المتوقع أن تنتهي المرحلة الثالثة من تجارب دواء رينتوسرتيب بنهاية يونيو من العام المقبل. ومع إضافة وقت إضافي لمعالجة البيانات، فمن غير المرجح أن تظهر النتائج الرئيسية قبل نهاية عام 2027. وهذا يعني أن المشروع، الذي بدأ في عام 2019، قد يستغرق عقدًا من الزمن ليجتاز جميع مراحل الاختبارات وصولًا إلى الحصول على الموافقات التنظيمية وطرحه تجاريًا. إذا ساهمت تقنيات الذكاء الاصطناعي في تسريع المراحل المبكرة لاكتشاف الأدوية، لكنها فشلت في تحسين معدلات النجاح خلال المرحلة السريرية الأكثر تكلفة وعرضة للفشل، فقد تتضاءل قيمتها بالنسبة لصناعة الأدوية بشكل كبير.

تبلغ القيمة السوقية لشركة إنسيليكو حوالي 26.5 مليار دولار هونغ كونغ (3.38 مليار دولار أمريكي)، مقارنةً بحوالي 31 مليار دولار هونغ كونغ لشركة إكستال باي هولدينغز (2228.HK)، الرائدة الأخرى في مجال أدوية الذكاء الاصطناعي، والتي تعتمد إيراداتها بشكل أقل على اتفاقيات الترخيص. وقد استثمرت إنسيليكو بكثافة في خط إنتاجها من الأدوية المطورة داخليًا. ويتوقف مستقبل سعر سهمها على مدى فعالية الدواء الرئيسي في التجارب السريرية، وعلى قدرة الشركة على إقامة شراكات جديدة لضمان استمرار تدفقاتها النقدية.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.