شيكاغو، ١٦ أكتوبر ٢٠٢٥ (جلوب نيوز واير) - أعلنت شركة XA للاستثمارات ذ.م.م ("XAI")، المتخصصة في إدارة واستشارات الاستثمارات البديلة، عن نشر أحدث تقرير بحثي لها، وهو "تحديث سوق صناديق XAI المغلقة غير المدرجة للربع الثالث من عام ٢٠٢٥" . يغطي التقرير اتجاهات سوق صناديق الفترات الزمنية، ويشير إلى أن عدد الصناديق في السوق يتجاوز ٣٠٠ صندوق، وهو إنجاز يُظهر هيمنة صناديق الفترات الزمنية ذات القيمة اليومية، وذلك بفضل الطلب المتزايد على سهولة الوصول إلى المستثمرين.

صرحت كيمبرلي فلين، رئيسة شركة XAI، قائلةً: "بلغ عدد صناديق الفترة الزمنية وصناديق العرض والطلب مستوىً قياسيًا جديدًا بلغ 304 صناديق، مما يُظهر تزايد شعبية هذه الصناديق في السنوات الأخيرة". وأضافت: "مع استمرار تدفق المزيد من الأصول إلى سوق صناديق الفترة الزمنية وصناديق العرض والطلب، نعتقد أن مسار السوق سيظل إيجابيًا، مع وجود فرص كبيرة للتوسع خلال الفترة المتبقية من العام وحتى عام 2026".

تحديث السوق من XAI هو تقرير بحثي شامل يُفصّل اتجاهات السوق الحالية وأبرز مستجدات القطاع. يشمل سوق الصناديق المغلقة غير المدرجة جميع صناديق العرض والطلب. يُسلّط التقرير الضوء على رعاة الصناديق الجدد الذين يدخلون سوق الصناديق ذات العرض والطلب، ويُقدّم تحديثًا شاملًا للسوق.

بلغ إجمالي أصول سوق صناديق الاستثمار المغلقة غير المدرجة 215 مليار دولار أمريكي، وإجمالي الأصول المُدارة 252 مليار دولار أمريكي، شاملةً الرافعة المالية، في 30 سبتمبر 2025. ويضم السوق 158 صندوقًا متداولًا، تُشكل 58% من إجمالي الأصول المُدارة البالغة 145.9 مليار دولار أمريكي، و146 صندوقًا من صناديق عروض الشراء، تُشكل 42% المتبقية، بإجمالي أصول مُدارة يبلغ 105.7 مليار دولار أمريكي. وارتفع صافي الأصول على مستوى السوق بمقدار 19 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 مقارنةً بالربع السابق.

تجاوزت صناديق الفترات الزمنية ذات القيمة اليومية عدد صناديق عروض الشراء في السوق، بفضل تفضيل المستثمرين القوي للتذاكر الإلكترونية. في الربع الثالث من عام 2025، دخل السوق 20 صندوقًا جديدًا، 70% منها صناديق فترات زمنية. ومن بين الصناديق الجديدة التي أُطلقت في الربع الثالث من عام 2025، كان هناك سبعة رعاة جدد، بما في ذلك Adams Street Partners وBlue Owl وCoatue.

تواصل شركات الاستثمار البديل هيمنتها على سوق صناديق الاستثمار ذات الفترات الزمنية بحصة سوقية تبلغ 69%. يوجد إجمالاً 157 راعيًا فريدًا لصناديق الاستثمار ذات الفترات الزمنية وصناديق عروض الشراء، منها 57 راعيًا يمتلكون صندوقين أو أكثر من صناديق عروض الشراء و/أو صناديق فترات زمنية في السوق حاليًا. أُطلق عشرون صندوقًا جديدًا هذا الربع، 11 منها في فئة الائتمان. أمضت صناديق الاستثمار المغلقة غير المدرجة، التي أُطلقت حديثًا، حوالي سبعة أشهر في إجراءات التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

انخفض عدد الصناديق المدرجة في عملية تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بمقدار 10 صناديق، من 51 صندوقًا بنهاية الربع الثاني من عام 2025 إلى 41 صندوقًا بنهاية الربع الثالث من عام 2025. ويعزى ذلك إلى ارتفاع عدد الصناديق المُطلقة وتباطؤ عدد التسجيلات الجديدة. وأضافت: "مع الإغلاق الحكومي الأخير، من المرجح أن يزداد الوقت المُستغرق في عملية تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث لن تُراجع بيانات التسجيل الأولية ولن تُصدر بيانات الفعالية. كما لا يُمكن للصناديق الجديدة الحصول على رموز EDGAR، وبالتالي يجب عليها الانتظار لتقديم طلباتها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية".

مع توسع سوق صناديق الاستثمار المتقطعة وتنوعها، تواصل حصة السوق لأكبر 20 صندوقًا انخفاضها، حيث انخفضت إلى 58% في الربع الثالث من عام 2025 من 59% في الربع الثاني من عام 2025. وفي المجمل، شكلت أكبر 20 صندوقًا من صناديق الاستثمار المتقطعة/عروض الشراء 38% من إجمالي التدفقات الصافية، بما في ذلك العديد من الشركات الرائدة في السوق مثل صندوق Cliffwater Corporate Lending Fund، وPartners Group Private Equity, LLC، وصندوق ACAP الاستراتيجي.

في هذا التقرير، يغطي مؤشر XAI صافي التدفقات في الربع الثاني من عام 2025، والتي تأخرت بسبب دورات الإبلاغ. وقد حققت صناديق الفترات الزمنية وعروض الشراء صافي تدفقات إيجابية، بلغ مجموعها أكثر من 13 مليار دولار أمريكي، حيث أبلغ 63% من الصناديق عن صافي تدفقات إيجابية. وقد حققت الصناديق ذات صافي قيمة الأصول الشهرية (NAV) أداءً جيدًا في الربع الثاني من عام 2025، حيث شكلت 49% من صافي التدفقات، بزيادة عن 37% في الربع الأول من عام 2025. وواصلت صناديق صافي قيمة الأصول اليومية أداءها الجيد في الربع الثاني من عام 2025، حيث شكلت أيضًا 49% من صافي التدفقات.

بنسبة 55%، لا تخضع غالبية صناديق الفترات الزمنية وعروض الشراء لأي قيود على ملاءمة المستثمرين، حيث تتوفر 26% من الصناديق للمستثمرين المعتمدين، و19% للعملاء المؤهلين فقط. منذ تغيير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في الربع الثاني من عام 2025، قدم 16 صندوقًا ملحقًا لنشرة الاكتتاب، مما أدى إلى إلغاء متطلبات المستثمر المعتمد. ونظرًا لأن تصنيف المستثمر المعتمد أصبح الآن مفروضًا ذاتيًا إلى حد كبير، تتوقع XAI انخفاض عدد الصناديق التي تخضع لقيود على المستثمرين المعتمدين، وزيادة عدد الصناديق التي لا تخضع لقيود ملاءمة.

وفقًا لفلين، "نتوقع أن تُخفّض المزيد من الصناديق متطلبات ملاءمتها خلال الأشهر الستة المقبلة، وأن تتخلى العديد من الصناديق الجديدة المُسجّلة عن متطلبات المستثمرين المعتمدين". كما أثبتت الصناديق البديلة التي لا تفرض قيودًا على الملاءمة سهولة الوصول إليها، وجمعت أصولًا إضافية بقيمة 147.7 مليار دولار أمريكي من الأصول المُدارة، أي ما يُعادل 59% من إجمالي أصول السوق.

لمزيد من المعلومات حول سوق صناديق الاستثمار ذات الفواصل الزمنية، ولقراءة تقريرنا الفصلي الكامل حول صناديق الاستثمار المغلقة غير المدرجة، يُرجى زيارة صفحة أبحاث سوق صناديق الاستثمار المغلقة ( الموجودة هنا ) والنقر على "اشتراك" للوصول إلى بوابة الأبحاث الإلكترونية لشركة XA Investments ومعلومات التسعير. للاستفسار، يُرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني info@xainvestments.com أو على الرقم 888-903-3358.

نبذة عن شركة XA للاستثمارات
شركة XA للاستثمارات ذ.م.م ("XAI") هي شركة مقرها شيكاغو أسستها شركة XMS Capital Partners في عام 2016. تعمل XAI كمستشار استثماري لصندوقين مغلقين مدرجين وصندوق مغلق متقطع، على التوالي، وهم: صندوق XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Trust، وصندوق XAI Madison Equity Premium Income Fund، وصندوق Octagon XAI CLO Income Fund. بالإضافة إلى خدمات الاستشارات الاستثمارية، تقدم الشركة أيضًا خدمات هيكلة صناديق الاستثمار والاستشارات التي تركز على الصناديق المغلقة المسجلة لتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين. تقدم XAI خدمات بناء المنتجات المخصصة والاستشارات، بما في ذلك تطوير المنتجات وأبحاث السوق والتسويق وإدارة الصناديق. تعتقد XAI أن جمهور المستثمرين يمكن أن يستفيد من الأدوات الجديدة للوصول إلى مجموعة واسعة من استراتيجيات ومديري الاستثمار البديل. لمزيد من المعلومات، يرجى زيارة www.xainvestments.com .

^{ملاحظة: تُبلّغ التدفقات الصافية في نموذج NPORT-P ("NPORTs")، الذي يُقدّم ربع سنويًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. عادةً ما يتأخر تقديم نموذج NPORT 60 يومًا عن نهاية فترة الإبلاغ. بيانات التدفقات الصافية الواردة في هذا التقرير هي حتى 30 يونيو/حزيران 2025، وتمثل أحدث البيانات المتاحة للجمهور.}

^{المصادر: XA Investments؛ CEFData.com؛ ملفات لجنة الأوراق المالية والبورصات.
ملاحظات: جميع المعلومات حتى 30/9/2025 ما لم يُذكر خلاف ذلك. إجمالي الأصول المُدارة يشمل الرافعة المالية. يخضع سوق صناديق الاستثمار المغلقة غير المدرجة لتأخيرات في إعداد التقارير ومحدودية في توفر البيانات. تتأخر بيانات مثل مستويات الأصول وصافي التدفقات والأداء لمدة تصل إلى 90 يومًا بعد نهاية الربع، وهي غير متاحة لجميع الصناديق. جميع البيانات الواردة في التقرير هي أحدث البيانات المتاحة. يُرجى التواصل مع فريقنا إذا كانت لديكم أي استفسارات حول سوق صناديق الاستثمار المغلقة غير المدرجة.}