بدأت شركة XPeng (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: XPEV) عام 2026 بإيرادات بلغت 13 مليار يوان صيني في الربع الأول، وخسارة صافية قدرها 1.8 مليار يوان صيني، ما يعني خسارة في ربحية السهم بلغت 1.87 يوان صيني، حيث استمرت الشركة في العمل بخسارة. وخلال الأرباع الأخيرة، تراوحت الإيرادات بين 16.1 مليار يوان صيني في الربع الرابع من عام 2024 و22.3 مليار يوان صيني في الربع الرابع من عام 2025، بينما تراوحت ربحية السهم بين خسارة قدرها 1.40 يوان صيني وربحية قدرها 0.40 يوان صيني، مما يمنح المستثمرين رؤية واضحة لكيفية تغير الإيرادات وربحية السهم خلال الدورة الأخيرة.

بعد ظهور الأرقام الرئيسية، تتمثل الخطوة التالية في معرفة كيف تتوافق هذه الأرقام المتعلقة بالأرباح مع الروايات الأكثر شيوعًا حول نمو شركة XPeng وتقييمها ومسارها نحو الربحية، وأين تبدأ البيانات في تحدي تلك الروايات.

تقلب الأرباح من ربح الربع الرابع إلى خسارة الربع الأول

• انتقل صافي الدخل من ربح قدره 383.2 مليون ين صيني في الربع الرابع من عام 2025 إلى خسارة صافية قدرها 1.8 مليار ين صيني في الربع الأول من عام 2026، بينما انخفضت خسائر الأشهر الـ 12 الماضية من 5.8 مليار ين صيني في الربع الرابع من عام 2024 إلى 2.3 مليار ين صيني بحلول الربع الأول من عام 2026.
• يشير الإجماع السائد إلى تحسن هوامش الربحية. ومع ذلك، يُظهر الربع الأول من عام 2026 تراجعًا في الأداء مقارنةً بربع واحد فقط، حتى مع انكماش الخسائر على المدى الطويل بنسبة 8% سنويًا تقريبًا على مدى خمس سنوات، وهو ما يتوافق مع فكرة أن شركة XPeng تعمل تدريجيًا على تحسين هيكل التكاليف والأرباح.
  • تحسنت ربحية السهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية من خسارة قدرها 6.12 ين صيني للسهم الواحد في الربع الرابع من عام 2024 إلى خسارة قدرها 2.37 ين صيني للسهم الواحد في الربع الأول من عام 2026، مما يدعم الرأي القائل بأن صافي الخسائر قد انخفض بمرور الوقت.
  • في الوقت نفسه، تتناقض خسارة ربحية السهم الفصلية الأخيرة البالغة 1.87 ين صيني مع الربح المتوقع في الربع الرابع من عام 2025 والبالغ 0.40 ين صيني. لذلك، يحتاج القراء إلى فصل التحركات الفصلية المتقلبة عن الاتجاه متعدد السنوات الذي يركز عليه المحللون.

بلغت الإيرادات حوالي 73.9 مليار ين ياباني، وتشير التوقعات إلى ارتفاعها.

• وعلى أساس الاثني عشر شهراً الماضية، بلغت الإيرادات 73.9 مليار ين كندي في الربع الأول من عام 2026، بزيادة عن 40.9 مليار ين كندي في الربع الرابع من عام 2024. وتشير توقعات المحللين إلى نمو الإيرادات بنسبة 16.9% سنوياً في المستقبل مقارنة بتوقعات بنسبة 11.8% سنوياً لسوق الولايات المتحدة الأوسع.
• يرى مؤيدو التفاؤل أن المركبات الثقيلة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتوسع الدولي كفيلان برفع الإيرادات بوتيرة أسرع بكثير. ويُعدّ الارتفاع من 40.9 مليار ين ياباني إلى 73.9 مليار ين ياباني خلال خمسة أرباع تقريبًا مؤشرًا على نمو سريع للشركة، مع العلم أن إيرادات الربع الأول من عام 2026 البالغة 13.0 مليار ين ياباني لا تزال أقل من ذروة الربع الرابع من عام 2025 البالغة 22.3 مليار ين ياباني، لذا من المرجح أن يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كانت عمليات التسليم والأسعار ستُسهم في استمرار نمو الإيرادات على المدى الطويل.
  • يفترض المحللون المتفائلون نمو الإيرادات بنسبة 48.8٪ سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مما يعني أن القاعدة الحالية البالغة 73.9 مليار ين كندي ستحتاج إلى الارتفاع بشكل أسرع بكثير من التوقعات البالغة 16.9٪ المذكورة في التحليل العام لتحقيق هذا السيناريو.
  • ويتوقعون أيضاً أن تنتقل هوامش الربح من خسارة قدرها 7.1% إلى هامش ربح قدره 6.2%، وهو تحسن حاد أكثر بكثير من التضييق التدريجي للخسائر الذي شوهد في أرقام الأشهر الـ 12 الماضية حتى الآن.

يشير المتفائلون إلى النمو السريع الذي تركز عليه التكنولوجيا والتحسن الحاد في هوامش الربح كفصلٍ جديد في هذه القصة، بينما لا تزال الأرقام الحالية تُظهر شركةً تُعاني من الخسائر والتقلبات الفصلية في الإيرادات والربحية. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن تفاصيل هذا السيناريو المتفائل، 🐂 XPeng Bull Case

توتر في التقييم عند 16.44 دولار كندي مقارنة بمؤشر التدفقات النقدية المخصومة وقطاع الصناعة

• مع وصول سعر السهم إلى 16.44 دولارًا أمريكيًا، فإن القيمة العادلة المقدمة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة البالغة 8.48 دولارًا أمريكيًا تساوي تقريبًا نصف ذلك المستوى، في حين أن نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 1.4x أعلى من متوسط صناعة السيارات الأمريكية البالغ 0.6x ولكنها أقل من متوسط الشركات النظيرة المعلن البالغ 2.0x.
• يشير المحللون المتشائمون إلى أن شركة XPeng لا تزال تتكبد خسائر، ويستشهدون بقيمة التدفقات النقدية المخصومة العادلة البالغة 8.48 دولار أمريكي، والتي تقل عن سعر السهم البالغ 16.44 دولار أمريكي، بالإضافة إلى علاوة سعر السهم/المبيعات مقارنةً بمجموعة السيارات الأوسع، كدليل على أن التقييم يتضمن بالفعل توقعات طموحة. ويتضح هذا جليًا عندما يعمل حتى أكثر المحللين حذرًا في النص التحليلي وفقًا لسيناريو بالكاد تتجاوز فيه هوامش الربح النطاق الإيجابي، ويعتمدون على نمو الإيرادات بنسبة 11.5% سنويًا لتبرير توقعاتهم المتشائمة.
  • على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، بلغت الخسائر الصافية على أساس الاثني عشر شهرًا الماضية 2.3 مليار ين صيني، مما يعني عدم وجود نسبة سعر/ربح حالية يمكن الاعتماد عليها، لذلك يقوم المستثمرون بشكل أساسي بمقارنة XPeng بناءً على مضاعفات المبيعات وافتراضات الأرباح المستقبلية.
  • السعر المستهدف الوحيد المسموح به من قبل المحللين بناءً على المدخلات هو 24.25 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى من السعر الحالي البالغ 16.44 دولارًا أمريكيًا. ويُظهر الفارق بين هذا السعر المستهدف والقيمة العادلة المُقدّرة وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) والبالغة 8.48 دولارًا أمريكيًا، كيف يمكن لأساليب التقييم المختلفة أن تُشير إلى توقعات ضمنية متباينة للغاية للتدفقات النقدية المستقبلية.

يركز المستثمرون الحذرون على الفجوة بين الخسائر الحالية، ومضاعف السعر/المبيعات المرتفع، والقيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة البالغة 8.48 دولار أمريكي. إذا كنت ترغب في الاطلاع على تفاصيل هذا التحليل الأكثر تشككًا، فراجع تحليل XPeng الهبوطي 🐻

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة XPeng على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

بعد دراسة الجوانب الإيجابية والسلبية، يبقى السؤال الأهم: ما رأيك في مزيج المخاطر والتفاؤل الذي تقدمه شركة XPeng؟ سارع بالاطلاع على التفاصيل بنفسك، وحدد الجوانب الإيجابية الأكثر أهمية بالنسبة لك من خلال مراجعة المكافأتين الرئيسيتين.

اكتشف المزيد مما هو متاح

لا تزال شركة XPeng تعاني من خسائر كبيرة، ومسار متقلب نحو الربحية، وسعر سهم أعلى من قيمته العادلة المقدمة من خلال التدفقات النقدية المخصومة.

إذا كنت ترغب في أسهم تتوافق أسعارها الحالية بشكل أكبر مع أساسياتها، فابدأ بمقارنة الأفكار باستخدام قائمة الأسهم الـ 46 عالية الجودة والمقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.