بقلم روكي سويفت

طوكيو، 17 يوليو (رويترز) - قال جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة آر إس إم الأمريكية، إن الين قد يضعف إلى 170 ينًا للدولار وما دونه قبل أن تؤدي ثمار خطة التحفيز الحكومية إلى عكس هذا التراجع.

قال بروسويلاس في مقابلة أجريت معه في طوكيو إن انخفاض الين إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من 40 عامًا يعود إلى قرارات سياسية اتخذت قبل سنوات لإغراق الأسواق بالسيولة وجعل بنك اليابان يستوعب إصدار السندات بدلاً من قبول ارتفاع معدلات البطالة.

قال إن انتعاش الين في نهاية المطاف يعتمد جزئياً على نجاح حكومة رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي في تنفيذ خطتها التنموية ، وتحقيق مكاسب في الإيرادات الضريبية، والوفاء بتعهدها بخفض نسبة الدين العام المرتفعة إلى الناتج المحلي الإجمالي. لكن في الوقت الراهن، يُعد ضعف العملة وسيلة لتحقيق هذه الغايات.

قال بروسويلاس: "أعتقد أن ما يريده صناع السياسات هو ين يدعم النمو الخارجي عبر القناة التجارية".

انخرطت اليابان في تدخل قياسي في شهري أبريل ومايو بعد أن تجاوز سعر صرف الدولار مقابل الين خط 160 الذي تم الدفاع عنه لفترة طويلة. وقد تلاشى التأثير بسرعة، وعاد زوج العملات فوق هذا المستوى، حيث خففت وزارة المالية من حدة تدخلها اللفظي لزيادة عنصر المفاجأة إذا ما قامت بالتحرك.

وقال بروسويلاس: "لا بد من التدخل لضبط المضاربة المفرطة"، مضيفاً أنه يعتقد أن القيمة العادلة للين تبلغ حوالي 157-158 ين للدولار.

قال بروسويلاس إن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان لن يكون كافياً لوقف تراجع الين. فتباطؤ الاقتصاد الصيني يجبرها على التركيز بشكل أكبر على الصادرات، ما يعني أن بنك اليابان لا يستطيع رفع أسعار الفائدة إلى ما يزيد قليلاً عن 1.5% خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة دون المخاطرة بتقويض أهداف الحكومة اليابانية الاقتصادية.

سيحتاج بنك اليابان إلى مراعاة هذه القيود في إشاراته الخاصة بشأن وتيرة وتوقيت المزيد من رفع أسعار الفائدة.

وقال: "سيتعين عليهم توخي الحذر هنا لأنك لا تريد أن يتحول ما هو هجوم مضاربة معتدل إلى فوضى عالمية عارمة من قيام الجميع ببيع الين على المكشوف دفعة واحدة".

قال بروسويلاس إن الذكاء الاصطناعي قطاع نمو رئيسي يستهدفه تاكايتشي، وإن اليابان ستستفيد من إنفاق عالمي على البنية التحتية بقيمة تقارب 5 تريليونات دولار على مدى السنوات الأربع المقبلة. وأضاف أن اليابان لن تتبوأ الصدارة في مجال الذكاء الاصطناعي بحد ذاتها، بل ستكون مورداً أساسياً يساهم في منظومة شركات مثل إنفيديا (NVDA.O ) وTSMC (RIC:RIC:TSMC.UL) وسامسونج إلكترونيكس (005930.KS ).