ربما لم تشترِ أسهم شركة Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX ). ولكن إذا كانت مدخرات تقاعدك موجودة في صندوق متداول في بورصة ناسداك 100 ، أو صندوق تقاعد ذي تاريخ استحقاق محدد، أو خطة تقاعد 401(k) ذات نمو الشركات الكبيرة، فمن المحتمل أنك أصبحت مستثمراً في SpaceX على أي حال .

يعود ذلك إلى انضمام شركة سبيس إكس رسميًا إلى مؤشر ناسداك 100 بعد 15 يوم تداول فقط من طرحها الأولي الناجح، وهو أسرع إدراج في مؤشر رئيسي بعد طرح أولي، وذلك بعد أن طبقت ناسداك قاعدة المسار السريع الجديدة في وقت سابق من هذا العام. وقد أجبرت هذه الخطوة صناديق المؤشرات التي تتبع المؤشر القياسي على شراء أسهم سبيس إكس بمليارات الدولارات، بغض النظر عما إذا كان مديرو المحافظ يعتقدون أن السهم مقيّم بشكل جذاب.

كيف انتهى المطاف بالمستثمرين بامتلاك شركة سبيس إكس

على عكس الصناديق المُدارة بنشاط، لا تُحدد صناديق المؤشرات ما إذا كان السهم باهظ الثمن أم رخيصاً. مهمتها بسيطة: إذا تغير المؤشر، فإنها تتغير.

هذا بالضبط ما حدث مع شركة سبيس إكس.

بحسب تقديرات مارك مالك ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سيبرت فاينانشال ، فإنّ ما يقارب 1.4 تريليون دولار أمريكي تُستثمر في منظومة ناسداك 100 الأوسع، بما في ذلك صناديق المؤشرات المتداولة الشهيرة مثل Invesco QQQ Trust، السلسلة 1 (NASDAQ: QQQ )، و Invesco NASDAQ 100 ETF (NASDAQ: QQQM )، والعديد من خطط التقاعد التي ترعاها جهات العمل. وعندما انضمت شركة سبيس إكس إلى المؤشر، كان على هذه الصناديق شراء أسهمها لمجرد أن قواعد الاستثمار تنص على ذلك، وليس بناءً على توصية استثمارية.

تشير تقديرات جي بي مورغان إلى أن مؤشر QQQ وحده قد ولّد ما يقرب من 4.3 مليار دولار من الطلب على الشراء، في حين أن إجمالي التدفقات السلبية المرتبطة بمؤشر ناسداك 100 والمنتجات المؤشرية ذات الصلة قد يصل إلى 22 مليار دولار إلى 27 مليار دولار.

السلبية لا تعني بالضرورة عدم التدخل

بالنسبة للعديد من المستثمرين، تقدم هذه الحلقة تذكيراً بأن الاستثمار السلبي لا يلغي قرارات الاستثمار، بل يفوضها.

في هذه الحالة، لم يتخذ القرار مدير صندوق استثماري، بل اتخذ عندما اعتمدت ناسداك قاعدة جديدة تسمح للشركات المصنفة ضمن أكبر 40 شركة من حيث القيمة السوقية بالانضمام إلى مؤشر ناسداك 100 بعد 15 يومًا فقط من التداول العام.

اتخذ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نهجاً مختلفاً.

في حين سارعت ناسداك في إدراج شركة سبيس إكس، رفضت ستاندرد آند بورز داو جونز اعتماد قواعد المسار السريع المماثلة، مما أدى إلى استبعاد سبيس إكس من المؤشر القياسي في الوقت الحالي لأنها لم تستوف بعد متطلبات الربحية والتداول العام وفترة التقادم الخاصة بالمؤشر.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

لا شيء من هذا يدل على أن شركة سبيس إكس استثمار جيد أو سيئ.

تمتلك الشركة محركات نمو قوية طويلة الأجل، تشمل خدمة ستارلينك، وخدمات الإطلاق، وخططًا طموحة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، يشير النقاد إلى تقييمها المرتفع، ومحدودية أسهمها المتداولة، وخسائرها المستمرة كأسباب تدعو إلى الحذر.

لكن بالنسبة لملايين المدخرين للتقاعد، قد يكون هذا النقاش غير ذي صلة بالفعل.

سواءً أجروا أبحاثًا حول شركة سبيس إكس أم لا، يمتلك العديد من المستثمرين الآن جزءًا صغيرًا منها بمجرد امتلاكهم للمؤشر. ولعل هذا هو الدرس الأهم من طرح سبيس إكس في بورصة ناسداك: فالاستثمار السلبي لا يقتصر على تتبع السوق فحسب، بل يتتبع القواعد التي تُحدده.

صورة من Shutterstock/ Tada Images