تاريخ النشر الأول: 06 يوليو 2026، الساعة 20:59:44

إس إيه قادر

ذكرت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية في تقرير جديد أن استثمارات الصين في البنية التحتية الخارجية ستتجه بشكل متزايد نحو دول مبادرة الحزام والطريق والأسواق الناشئة، مع وضع منطقة الخليج في موقع يؤهلها للاستحواذ على حصة متزايدة من رأس المال.

بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر الصيني 192.2 مليار دولار أمريكي في عام 2024، بينما ارتفع الاستثمار في البنية التحتية إلى 14.1 مليار دولار أمريكي. وتتوقع وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية استمرار نمو الإنفاق على البنية التحتية في الخارج خلال عامي 2026 و2027، مدعوماً بالطلب القوي في الأسواق الناشئة والتركيز المتزايد على مشاريع التحول في قطاع الطاقة.

من المتوقع أن يكون الشرق الأوسط من بين المستفيدين الرئيسيين، مدعوماً بالطلب القوي على البنية التحتية، وجهود تنويع الطاقة، وتعميق العلاقات الاقتصادية مع الصين.

"إننا نشير إلى الشرق الأوسط ككل، بما يتماشى مع الطريقة التي يتم بها صياغة استراتيجية الاستثمار الخارجي للصين"، هذا ما قالته آيفي بون، نائبة الرئيس وكبيرة مسؤولي الائتمان في وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية.

وأضافت: "إن الموارد الطبيعية الغنية والطلب القوي على التحول في مجال الطاقة يدعمان جاذبية المنطقة كإحدى الوجهات الرئيسية لاستثمارات الصين في البنية التحتية الخارجية".

مزايا الخليج

وقالت وكالة موديز إن منطقة الخليج تتمتع بمزايا واضحة مقارنة بالأسواق الناشئة الأخرى.

وبحسب وزارة التجارة الصينية، فقد بلغت حصة الإمارات العربية المتحدة 9.5 مليار دولار من إجمالي الاستثمار المباشر الصيني التراكمي في الشرق الأوسط حتى نهاية عام 2024، تليها إيران بمبلغ 4.5 مليار دولار والمملكة العربية السعودية بمبلغ 4 مليارات دولار.

من المتوقع أن تلعب المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة دورًا محوريًا في المرحلة التالية من توسع البنية التحتية الخارجية للصين، حيث تسعى الشركات الصينية إلى أسواق توفر مشاريع ضخمة وقدرات تنفيذية أقوى.

"أصبح الخليج وجهة جذابة بشكل متزايد لتوسع شركات البنية التحتية الصينية في الخارج، حيث يجمع بين الطلب الكبير على المشاريع واسعة النطاق والتمويل القوي المدعوم من الدولة عند الحاجة"، كما قال أوريليان مالي، نائب الرئيس في وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية.

وأضاف: "تمتلك المملكة العربية السعودية أكبر مجموعة مشاريع قيد التنفيذ في المنطقة، مدفوعةً ببرنامجها للتنويع الاقتصادي ضمن رؤية 2030، والذي يشمل مشاريع ضخمة، وقطاعات الخدمات اللوجستية، والتصنيع، والطاقة المتجددة. أما دولة الإمارات العربية المتحدة، فتُوفر منصة أكثر تطوراً في مجالات الموانئ، والمرافق العامة، والمطارات، والتكنولوجيا، والمقرات الإقليمية."

ووفقاً له، تبرز منطقة الخليج بين الأسواق الناشئة كوجهة جذابة نظراً لمشاريع البنية التحتية الضخمة، والجهات الراعية القوية، والقدرة التنفيذية القوية بشكل عام.

تغيير استراتيجية الاستثمار

تتوقع وكالة موديز أن تكون المرحلة التالية من الاستثمار الصيني في الخارج أكثر انتقائية، مما يعكس تحولاً من التوسع القائم على الحجم إلى تركيز أقوى على الجدوى التجارية وجودة المشروع.

وقالت الوكالة إن أحدث تقرير عمل حكومي صيني والخطة الخمسية الخامسة عشرة للفترة 2026-2030 يشجعان الاستثمار الخارجي في ظل رقابة أكثر صرامة، مع إعطاء الأولوية للطاقة النظيفة والموارد الحيوية والبنية التحتية للنقل والخدمات اللوجستية.

وقال بون: "على الرغم من أننا لا نتوقع تغييراً جوهرياً في نطاق المشاريع المتعلقة بمبادرة الحزام والطريق، إلا أننا نتوقع زيادة التركيز على العوائد المعدلة حسب المخاطر، والجدوى التجارية، وجودة المشروع، بدلاً من الحجم والكمية عندما بدأت الصين استثماراتها الخارجية".

وأضافت: "أصبح الاستثمار أكثر تنسيقاً، مع تكامل أكبر على طول سلاسل القيمة الصناعية بدلاً من نشر المشاريع المجزأة".

من المتوقع أن يظل التحول في قطاع الطاقة المحرك الأقوى للاستثمارات الصينية في الخارج. وتشير تقديرات وكالة موديز إلى أن الاستثمارات العالمية في قطاع الطاقة ستصل إلى 3.4 تريليون دولار أمريكي في عام 2026، بينما سيبلغ إجمالي الإنفاق المتعلق بالطاقة المتجددة والطاقة النووية وشبكات الكهرباء وتخزين الطاقة والوقود منخفض الانبعاثات والكهرباء 2.2 تريليون دولار أمريكي.

أشار التقرير إلى أن مشاريع الطاقة المتجددة التي تقودها الصين قد شهدت تسارعاً ملحوظاً في أسواق مبادرة الحزام والطريق. فقد سُجّل أكثر من 500 مشروع في مجال الطاقة المتجددة بين أكتوبر 2022 ويونيو 2025، حيث استحوذت مشاريع الطاقة الشمسية الكهروضوئية على الحصة الأكبر بواقع 299 مشروعاً بقدرة إجمالية تبلغ 133.8 جيجاوات، تليها مشاريع طاقة الرياح بواقع 92 مشروعاً بقدرة إجمالية تبلغ 39.1 جيجاوات.

من المتوقع أن تجذب مجالات توليد الطاقة المتجددة وتخزين البطاريات والبنية التحتية للشبكات الكهربائية في دول مجلس التعاون الخليجي مشاركة صينية متزايدة.

وقال بون: "نتوقع أن تظل الفرص المتعلقة بتحول الطاقة محركاً رئيسياً للاستثمار، بما في ذلك توليد الطاقة المتجددة وتخزين البطاريات".

وفقًا لتقرير الاستثمار العالمي في الطاقة لعام 2026 الصادر عن وكالة الطاقة الدولية، ارتفع الإنفاق على توليد الطاقة منخفضة الانبعاثات بنسبة 70 بالمائة في العقد الماضي، مع زيادة الاستثمار في الطاقة الشمسية الكهروضوئية على نطاق المرافق العامة خمسة أضعاف وزيادة الاستثمار في طاقة الرياح ثلاثة أضعاف تقريبًا، مدفوعة إلى حد كبير بدول مجلس التعاون الخليجي.

وقالت: "نتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، حيث عززت التطورات الجيوسياسية الأخيرة أهمية أمن الطاقة وتنويعها في جميع أنحاء المنطقة".

التوترات الإقليمية وأمن الطاقة

ووفقاً لموديز، فإن التوترات الأخيرة التي تؤثر على مضيق هرمز قد تزيد من تسريع الاستثمارات التي تهدف إلى تعزيز مرونة الطاقة الإقليمية.

قال بول فغالي، المحلل في وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية: "دخلت معظم دول مجلس التعاون الخليجي هذا الصراع من موقع قوة فيما يتعلق بتنويع مصادر الطاقة، وتوسيع الشبكة، وسعة تخزين البطاريات، مع وجود استراتيجيات قيد التنفيذ بالفعل".

وأضاف: "من الأمثلة البارزة على ذلك هدف المملكة العربية السعودية المتمثل في تحقيق نسبة 50/50 من الطاقة المتجددة بحلول عام 2030، واستراتيجية الإمارات للطاقة 2050، وتوسع قطر في مجال الطاقة الشمسية. ويدعم هذا الصراع تسريع هذا المسار بشكل أكبر".

ومع ذلك، أشار فغالي إلى أن "مخاطر سلسلة إمداد المواد الهيدروكربونية أقل وضوحاً بالنسبة لدول مجلس التعاون الخليجي نفسها نظراً للمصادر المحلية. أما المخاطر المتبقية الأكثر أهمية فهي مخاطر الأصول المادية المتعلقة بالبنية التحتية لتوليد وتخزين الطاقة، والتي لا يخففها التحول المتسارع في مجال الطاقة إلا جزئياً".

وأضاف: "يمكن أن يكون تعزيز شبكة الربط البيني لدول مجلس التعاون الخليجي والبنية التحتية الأوسع لنقل الطاقة خيارًا لتعزيز المرونة الإقليمية وتحقيق التوازن في الإمداد بين الدول الأعضاء".

ما وراء مصادر الطاقة المتجددة

إلى جانب الطاقة المتجددة، ترى وكالة موديز فرصاً متزايدة لمشاركة الصين في البنية التحتية للنقل والخدمات اللوجستية مع استمرار تطور طرق التجارة العالمية.

وتتوقع الوكالة أن تصبح الموانئ ومراكز الخدمات اللوجستية وممرات النقل متعددة الوسائط التي تربط آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا جزءًا متزايد الأهمية من استراتيجية الصين للاستثمار الخارجي.

قال بون: "يعمل المشغلون الصينيون بشكل متزايد على وضع موانئ مبادرة الحزام والطريق كمراكز إقليمية متعددة الاتجاهات بدلاً من كونها بوابات تصدير صينية بحتة. وتتطور هذه الأصول لدعم تدفقات تجارية متنوعة، بما في ذلك حركة النقل داخل المنطقة وحركة الشحن العابر، مع تحول سلاسل التوريد العالمية وطرق التجارة".

وأضافت أن التوجيهات السياسية الأخيرة لمبادرة الحزام والطريق تسلط الضوء على مشاريع الربط بالسكك الحديدية والطرق والموانئ التي تعزز الروابط التجارية عبر الحدود بين آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا.

ومن المتوقع أيضاً أن تتطور هياكل التمويل مع توسع الشركات الصينية في وجودها في المنطقة.

وقالت وكالة موديز إن المشاريع المستقبلية من المرجح أن تعتمد على مزيج أوسع من مصادر التمويل، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية، والمقرضين متعددي الأطراف، ووكالات ائتمان الصادرات، والبنوك التجارية، إلى جانب قنوات التمويل الصينية التقليدية.

وقال مالي: "في المملكة العربية السعودية على سبيل المثال، لا يزال صندوق الاستثمارات العامة المستثمر الرئيسي وراء أجندة التنويع في المملكة، مع استراتيجية لاستثمار ما يقرب من 50 مليار دولار سنوياً".

وأضاف: "لذلك، من المرجح أن يتطور دور الصين من مقرض مهيمن إلى مشارك واحد في مزيج أوسع من مصادر التمويل، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية الإقليمية والكيانات المرتبطة بالحكومة التي توفر بعض رأس المال، في حين تقوم بنوك التنمية متعددة الأطراف والبنوك الغربية بتوسيع التمويل المشترك".

وقال إن هذا التحول سيدعم المزيد من التمويل المختلط، بما في ذلك الشراكة بين القطاعين العام والخاص وهياكل تمويل المشاريع، إلى جانب شروط أكثر صرامة وتركيز أكبر على الجدارة المصرفية، ليحل محل النموذج السابق للتمويل الصيني الكبير الذي تحركه السياسات.

وفي الوقت نفسه، تؤثر الاعتبارات الجيوسياسية بشكل متزايد على اختيار المشاريع وقرارات الاستثمار.

المخاطر الجيوسياسية والتخفيف من آثارها

تتبنى الشركات الصينية مناهج أكثر صرامة لإدارة المخاطر الجيوسياسية عند تقييم فرص البنية التحتية في الشرق الأوسط.

وقال بون: "نتوقع أن تقوم الشركات الصينية بتقييم استثماراتها في الشرق الأوسط من خلال فحص أكثر صرامة في اختيار المشاريع ونهج معدل حسب المخاطر، والذي يشمل المخاطر المتعلقة بديناميات الأمن الإقليمي".

وقالت: "بشكل عام، ستعطي الشركات الصينية الأولوية للأسواق التي تتمتع بقدرة أكبر على التنبؤ بالسياسات والدعم السيادي، مع تفضيل المشاريع ذات الرؤية الأوضح للإيرادات، مثل تلك المدعومة بامتيازات طويلة الأجل أو اتفاقيات شراء أو أطراف مقابلة مرتبطة بالحكومة".

وأضاف بون أن زيادة الحساسية للمخاطر التنظيمية والجيوسياسية ستؤدي إلى مزيد من التركيز على هياكل تقاسم المخاطر، بما في ذلك نهج التحالفات، والاستثمار المشترك مع الشركاء المحليين أو الإقليميين، والدعم من وكالة ائتمان الصادرات.

في حين أن الشرق الأوسط لا يزال ذا أهمية استراتيجية نظراً لدوره في تدفقات الطاقة والتجارة العالمية، فمن المتوقع أن تصبح الشركات الصينية أكثر انتقائية في اختيار المشاريع.

وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع وكالة موديز أن يظل الخليج جزءًا لا يتجزأ من استراتيجية الصين للبنية التحتية الخارجية مع تطور المرحلة التالية من استثمارات مبادرة الحزام والطريق.

وقال بون: "نتوقع أن تواصل الصين الاستثمار في مشاريع الشرق الأوسط كجزء من استثماراتها الخارجية ومبادرات مبادرة الحزام والطريق".

(تقرير بواسطة SA قادر، تحرير أنوب مينون)

(anoop.menon@lseg.com)

اشترك في النشرة الإخبارية "نبض المشاريع" التي تقدم لك أخبارًا موثوقة وتحديثات ورؤى حول أنشطة المشاريع وتطوراتها وشراكاتها في مختلف القطاعات في الشرق الأوسط وأفريقيا.

تنويه: هذه المقالة مُقدمة لأغراض إعلامية فقط. لا يُقدم محتواها أي نصائح أو آراء ضريبية أو قانونية أو استثمارية بشأن ملاءمة أو قيمة أو ربحية أي ورقة مالية أو محفظة استثمارية أو استراتيجية استثمارية مُحددة. اقرأ سياسة التنويه الكاملة هنا .