دوولينجو (ناسداك: DUOL )، تطبيق تعلم اللغات الذي أحدث ضجة عالمية، تطور من أداة مجانية إلى قوة ضاربة منذ طرحه الأولي عام 2021. مع قيمة سوقية تقترب من 11 مليار دولار أمريكي، وتضاعف قيمة أسهمه أربع مرات، تبرز الشركة كلاعب مربح نادر في مجال التكنولوجيا التعليمية. ولكن ما الذي يُغذي نجاحها، وما هي التحديات التي قد تُعيق صعودها؟ إليكم نظرة متعمقة على رحلة دوولينجو وآفاقها المستقبلية.

من تطبيق مجاني إلى نجاح الاكتتاب العام الأولي: صعود Duolingo

تأسس تطبيق Duolingo عام ٢٠١١ في بيتسبرغ، بنسلفانيا، على يد المبرمج الغواتيمالي لويس فون آن وطالبه في جامعة كارنيجي ميلون، سيفيرين هاكر. بدأ التطبيق كمنصة مجانية لتعلم اللغات. استخدم فون آن، المعروف بتصميمه لرموز CAPTCHA وreCAPTCHA (التي بيعت لاحقًا لشركة جوجل)، هذه العائدات لإطلاق التطبيق. طُرح الإصدار التجريبي منه عام ٢٠١٢، موفرًا لغات مثل الإسبانية والفرنسية والألمانية والإنجليزية. بحلول عام ٢٠١٣، أصبح التطبيق التعليمي الأول على متجر التطبيقات، وتسارع نموه مع طرحه للاكتتاب العام الأولي في بورصة ناسداك عام ٢٠٢١، مما رفع قيمته إلى أكثر من ٣ مليارات دولار. ومنذ ذلك الحين، ارتفع سهمه من ١٠٢ دولار إلى ٣٧٥ دولارًا، أي بزيادة قدرها أربعة أضعاف في أربع سنوات.

الأعمال: إعادة تصور التعلم

اليوم، يُعدّ دولينجو أكبر منصة لتعلم اللغات في العالم، حيث يضمّ أكثر من 90 مليون مستخدم شهريًا، ويدعم أكثر من 40 لغة، بما في ذلك خيارات فريدة مثل لغة كلينغون من فيلم ستار تريك. يمزج تطبيقه المحمول بين عناصر الألعاب والدروس المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما يجعل التعلم سهلًا وممتعًا. بالإضافة إلى اللغات، توسّع دولينجو ليشمل الرياضيات (دولينجو ماث) والموسيقى (دولينجو ميوزيك)، بينما يُعدّ اختبار دولينجو للغة الإنجليزية بديلاً اقتصاديًا لاختباري TOEFL أو IELTS، وهو معتمد في جامعات حول العالم. يستفيد اشتراك دولينجو ماكس المتميز من GPT لتقديم ملاحظات شخصية، بينما تُقدّم بطاقات تايني كاردز التعلم عبر البطاقات التعليمية.

لمحة مالية: الربحية تلتقي بالنمو

تُعتبر البيانات المالية لشركة Duolingo مبهرة للغاية. ففي عام 2024، بلغت الإيرادات 640 مليون دولار، بزيادة قدرها 40% عن العام السابق، مع صافي ربح بلغ 30 مليون دولار، وهو ما يُمثل تناقضًا صارخًا مع العديد من الشركات المماثلة في مرحلة النمو. من بين مستخدميها البالغ عددهم 90 مليونًا، يدفع 7 ملايين منهم مقابل ميزات مميزة، مما يُحقق هامش ربح إجمالي يتجاوز 70%، مما يعكس نموذجًا ماليًا رشيقًا وقابلًا للتطوير. تُعيد الشركة استثمار 25% من إيراداتها في البحث والتطوير، مما يُعزز الابتكار، مع الحفاظ على نسبة دين إلى أصول تبلغ 4% فقط، مما يُشير إلى وضعها المالي الجيد. مع نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 95 وقيمة سوقية تبلغ 18.6 مليار دولار، تُتداول Duolingo كسهم عالي النمو بأرباح قوية.

فرصة السوق: قابلة للتوسع والانتشار

تكمن ميزة دولينجو في قابليته للتوسع وانتشاره الواسع. فنهجه القائم على الألعاب وتحسينات الذكاء الاصطناعي، مثل المعلمين الافتراضيين، تُبقي المستخدمين منخرطين، بينما تجذب سمعته متعلمين جددًا بشكل طبيعي. تُقدر قيمة سوق تعلم اللغات العالمي بالمليارات، ويساهم توسع دولينجو في الرياضيات والموسيقى في توسيع قاعدة مستخدميه. ومع انخفاض معدل الربح (7% فقط من المستخدمين يدفعون)، هناك مجال واسع لتحويل المستخدمين المجانيين إلى مشتركين، خاصةً مع دخوله إلى الأسواق الناشئة.

المخاطر التي يجب ملاحظتها

رغم اتساع نطاقه، يواجه دوولينجو تحديات. فمنافسوه، مثل بابيل وروزيتا ستون، إلى جانب محتوى يوتيوب المجاني وChatGPT، يتحدون هيمنته. ويُبرز معدل المستخدمين المدفوع البالغ 7% صعوبات في تحقيق الربح، كما أن الاعتماد على عمولات متجري التطبيقات وجوجل بلاي قد يُقلص هامش الربح. كما تلوح في الأفق مخاطر تنظيمية تتعلق بخصوصية البيانات أو المعايير التعليمية مع نمو التطبيق عالميًا.

هناك اعتقاد شائع بأن الشبكات العصبية والمترجمات الآلية الفورية قد تحل محل دوولينجو. إنه موضوع مثير للاهتمام وله مكانه بالفعل. صحيح أن لدينا بالفعل أمثلة يابانية وصينية وكورية لمثل هذه المترجمات التقنية الفورية، لكنها لا تزال بعيدة عن الكمال. فهي لا تعمل فورًا، وتتطلب بعض الوقت للترجمة. حتى لو كانت بضع ثوانٍ فقط، فهي لا تزال طويلة جدًا، خاصةً في المفاوضات السياسية. وهناك أمر مهم آخر: لا تزال الآلات لا تتعرف على السياق والتعبيرات المحلية بشكل كافٍ.

لذا، لا نرى هذا تهديدًا مباشرًا لـ Duo. حتى لو تحسّنت الترجمة الفورية، فإن الطلب على تعلم اللغات سيبقى ثابتًا. إحدى مشاكل العصبونات هي محدودية الذاكرة الفورية. Duolingo أيضًا محدوديتها، بالطبع، ولكنه أغنى بالأمثلة والمحتوى بشكل عام. بدلًا من استبداله، يمكن لـ Duo التكيف من خلال دمج أدوات ترجمة الذكاء الاصطناعي في نظامه البيئي - ربما كميزة تكميلية تُحسّن عروضه، مع الحفاظ على مهمته الأساسية.

قائد في تعلم اللغات مع ميزة إضافية

يُتداول سهم دولينجو بسعر 375 دولارًا، مما يُتيح له فرصةً للانطلاق، مع تفاؤل المحللين بإمكانياته. يستهدف مورغان ستانلي سعرًا قدره 515 دولارًا، ويتوقع ديفيدسون سعرًا قدره 600 دولار، بينما يتوقع كلٌ من يو بي إس وجيه بي مورجان سعرًا قدره 500 دولار و580 دولارًا على التوالي، مع إجماعٍ حول سعر 500 دولار، مما يُتيح زيادةً بنسبة 22%. يجمع دولينجو بين الربحية وقاعدة مستخدمين قوية وتقنيات مبتكرة في قطاعٍ متنامٍ. في حين أن المنافسة وتحقيق الربحية يُشكلان مخاطر، فإن سجله الحافل وتوسعه يجعلانه خيارًا جذابًا للمحافظ الاستثمارية التي تُركز على النمو.

الصورة المميزة تم إنشاؤها بواسطة المؤلف