لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. الأهم من ذلك، أن شركة The Gap, Inc. ( Gap, Inc.(GPS.US) ) تحمل ديونًا. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

لماذا يجلب الدين المخاطر؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. إذا ساءت الأمور حقًا، يمكن للمقرضين السيطرة على العمل. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا هو عندما تدير الشركة ديونها بشكل جيد إلى حد معقول - ولصالحها الخاص. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

Gap, Inc.(GPS.US)

ما هو صافي ديون جاب؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة جاب كان لديها ديون بقيمة 1.49 مليار دولار أمريكي في فبراير 2024، بانخفاض عن 1.84 مليار دولار أمريكي، قبل عام واحد. ومع ذلك، تظهر ميزانيتها العمومية أنها تمتلك 1.87 مليار دولار أمريكي نقدًا، لذا فهي تمتلك في الواقع صافي نقد قدره 385.0 مليون دولار أمريكي.

نظرة على التزامات جاب

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى Gap التزامات بقيمة 3.10 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات بقيمة 5.35 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 1.87 مليار دولار أمريكي بالإضافة إلى ذمم مدينة بقيمة 289.0 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 6.29 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

يعد هذا جبلًا من الرافعة المالية مقارنة بقيمتها السوقية البالغة 8.37 مليار دولار أمريكي. يشير هذا إلى أنه سيتم تخفيف المساهمين بشكل كبير إذا احتاجت الشركة إلى دعم ميزانيتها العمومية على عجل. على الرغم من التزاماتها الجديرة بالملاحظة، إلا أن شركة Gap تتمتع بصافي نقد، لذلك من العدل أن نقول إنها لا تتحمل عبء ديون ثقيل!

كان من الجيد أيضًا أن نرى أنه على الرغم من خسارة الأموال على خط الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) في العام الماضي، إلا أن Gap قلبت الأمور في الأشهر الـ 12 الماضية، حيث حققت أرباحًا قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بقيمة 611 مليون دولار أمريكي. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Gap قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Gap, Inc.(GPS.US) .

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. على الرغم من أن Gap لديها صافي نقد في ميزانيتها العمومية، إلا أنه لا يزال من المفيد إلقاء نظرة على قدرتها على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى تدفق نقدي حر، لمساعدتنا على فهم مدى سرعة بناء (أو تآكل) هذا الرصيد النقدي. . خلال العام الماضي، أنتجت جاب بالفعل تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. هذا النوع من التحويل النقدي القوي يجعلنا متحمسين مثل الجمهور عندما تنخفض الإيقاعات في حفل Daft Punk.

تلخيص لما سبق

على الرغم من أن الميزانية العمومية لشركة Gap ليست قوية بشكل خاص، نظرًا لإجمالي الالتزامات، فمن الإيجابي بشكل واضح أن نرى أن لديها صافي نقد قدره 385.0 مليون دولار أمريكي. وقد أذهلنا التدفق النقدي الحر الذي يبلغ 1.1 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 182% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. لذلك ليس لدينا أي مشكلة مع استخدام جاب للديون. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال، لقد حددنا Gap, Inc.(GPS.US) والتي يجب أن تكون على دراية بها.

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في الشركات التي يمكنها تنمية الأرباح دون تحمل عبء الديون، فاطلع على هذه القائمة المجانية للشركات المتنامية التي لديها صافي نقد في الميزانية العمومية .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.