ذات يوم، قال مدير الصندوق الأسطوري لي لو (الذي دعمه تشارلي مونجر): "إن أكبر مخاطر الاستثمار لا تكمن في تقلب الأسعار، بل فيما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. الأهم من ذلك، أن شركة China Natural Resources, Inc. ( NASDAQ:CHNR ) تحمل ديونًا. لكن السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الدين يجعل الشركة محفوفة بالمخاطر.

متى يكون الدين مشكلة؟

يساعد الدين الشركة حتى تواجه الشركة صعوبة في سدادها، إما برأس مال جديد أو بتدفق نقدي حر. جزء لا يتجزأ من الرأسمالية هو عملية "التدمير الخلاق" حيث يتم تصفية الشركات الفاشلة بلا رحمة من قبل المصرفيين. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر تكرارًا (ولكنه لا يزال مكلفًا) هو عندما يتعين على الشركة إصدار أسهم بأسعار منخفضة للغاية، مما يؤدي إلى إضعاف المساهمين بشكل دائم، فقط لدعم ميزانيتها العمومية. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

اطلع على أحدث تحليلاتنا للموارد الطبيعية في الصين

ما هو صافي ديون الموارد الطبيعية في الصين؟

كما ترون أدناه، كان لدى الموارد الطبيعية الصينية ديون بقيمة 72.5 مليون يوان صيني، في يونيو 2023، وهو نفس المبلغ تقريبًا في العام السابق. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 32.8 مليون يوان صيني نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 39.7 مليون يوان صيني.

ما مدى قوة الميزانية العمومية للموارد الطبيعية في الصين؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن شركة الموارد الطبيعية الصينية لديها التزامات بقيمة 325.9 مليون يوان صيني تستحق السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 75.3 مليون يوان صيني مستحقة بعد ذلك. ومن ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 32.8 مليون يوان صيني و161.8 مليون يوان صيني من المستحقات المستحقة في غضون عام. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 206.7 مليون يوان صيني أكثر من أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

ويلقي هذا العجز بظلاله على الشركة التي تبلغ قيمتها 92.7 مليون يوان صيني، مثل عملاق شاهق فوق مجرد بشر. لذلك كنا نراقب ميزانيتها العمومية عن كثب، دون أدنى شك. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن تحتاج شركة الموارد الطبيعية الصينية إلى عملية إعادة رسملة كبيرة إذا اضطرت إلى السداد لدائنيها اليوم. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن أرباح شركة الموارد الطبيعية الصينية هي التي سوف تؤثر على كيفية صمود الميزانية العمومية في المستقبل. لذلك، عند النظر في الديون، من المفيد بالتأكيد النظر في اتجاه الأرباح. انقر هنا للحصول على لقطة تفاعلية .

وفي العام الماضي تكبدت شركة الموارد الطبيعية الصينية خسارة قبل الفوائد والضرائب، وتقلصت إيراداتها في واقع الأمر بنسبة 38%، لتصل إلى 16 مليون يوان صيني. بصراحة هذا لا يبشر بالخير

مسؤولية المشتري

ورغم أن انخفاض عائدات شركة الموارد الطبيعية الصينية لا يقل روعة عن بطانية مبللة، فمن الممكن أن نقول إن أرباحها قبل خسارة الفوائد والضرائب أقل جاذبية. والواقع أنها خسرت مبلغاً كبيراً للغاية بلغ 32 مليون يوان صيني على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك. عندما ننظر إلى ذلك إلى جانب الالتزامات الكبيرة، فإننا لسنا واثقين بشكل خاص من الشركة. سوف تحتاج إلى تحسين عملياتها بسرعة حتى نهتم بها. لأسباب ليس أقلها أنها حققت تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 6.3 مليون يوان صيني على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ويكفي أن نقول إننا نعتبر السهم محفوفًا بالمخاطر. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ومع ذلك، لا تكمن جميع مخاطر الاستثمار في الميزانية العمومية - بل على العكس من ذلك. انتبه إلى أن الموارد الطبيعية الصينية تظهر ثلاث علامات تحذيرية في تحليلنا الاستثماري ، وواحدة منها مثيرة للقلق بعض الشيء...

بعد كل ما قيل وفعل، في بعض الأحيان يكون من الأسهل التركيز على الشركات التي لا تحتاج حتى إلى الديون. يمكن للقراء الوصول إلى قائمة أسهم النمو مع صافي ديون صفرية مجانًا بنسبة 100٪ ، في الوقت الحالي.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.