لقد عبر ديفيد إيبن عن الأمر بشكل جيد عندما قال: "التقلبات ليست مخاطرة نهتم بها". ما يهمنا هو تجنب الخسارة الدائمة لرأس المال. لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. نلاحظ أن شركة Amgen Inc. ( Amgen Inc.(AMGN.US) ) لديها ديون في ميزانيتها العمومية. لكن هل يشكل هذا الدين مصدر قلق للمساهمين؟

ما هي المخاطر التي يجلبها الدين؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. ومع ذلك، من خلال استبدال التخفيف، يمكن أن يكون الدين أداة جيدة للغاية للشركات التي تحتاج إلى رأس المال للاستثمار في النمو بمعدلات عائد عالية. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

Amgen Inc.(AMGN.US)

ما مقدار الديون التي تحملها شركة Amgen؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أنه اعتبارًا من ديسمبر 2023، كان لدى شركة Amgen ديون بقيمة 64.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 38.9 مليار دولار أمريكي، على مدار عام واحد. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 10.9 مليار دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 53.7 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لشركة Amgen؟

تظهر أحدث بيانات الميزانية العمومية أن شركة أمجين لديها التزامات بقيمة 18.4 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات بقيمة 72.5 مليار دولار أمريكي مستحقة السداد بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 10.9 مليار دولار أمريكي و7.94 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذا فإن لديها التزامات يبلغ مجموعها 72.0 مليار دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

هذا العجز ليس سيئا للغاية لأن شركة أمجين تبلغ قيمتها 152.4 مليار دولار أمريكي، وبالتالي ربما يمكنها جمع ما يكفي من رأس المال لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. لكننا بالتأكيد نريد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب الكثير من المخاطر.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار المبلغ المطلق للدين، بالإضافة إلى أسعار الفائدة المدفوعة عليه.

تبلغ نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في شركة Amgen 4.4، وتغطي أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مصاريف الفوائد 2.8 مرة. وهذا يعني ضمناً أنه على الرغم من أننا لا نريد أن نرى ارتفاع مستويات الديون، إلا أننا نعتقد أنه قادر على التعامل مع نفوذه الحالي. يجب أن يشعر المستثمرون أيضًا بالانزعاج من حقيقة أن شركة Amgen شهدت انخفاضًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة 19٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إذا استمرت الأمور على هذا النحو، فإن التعامل مع الديون سيكون بنفس سهولة وضع قطة منزلية غاضبة في صندوق السفر الخاص بها. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Amgen قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Amgen Inc.(AMGN.US) .

وأخيرا، لا يمكن للشركة سداد الديون إلا بالنقد البارد، وليس الأرباح المحاسبية. لذلك من الواضح أننا بحاجة إلى النظر في ما إذا كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك تؤدي إلى التدفق النقدي الحر المقابل. خلال السنوات الثلاث الماضية، حققت شركة Amgen تدفقًا نقديًا مجانيًا يصل إلى 90% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أكثر مما كنا نتوقع. وهذا يضعها في وضع قوي للغاية لسداد الديون.

رأينا

من المؤكد أن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في Amgen وصافي الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يؤثران عليها، في تقديرنا. لكن الخبر السار هو أنه يبدو أنه قادر على تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي مجاني بسهولة. عندما نأخذ في الاعتبار جميع العوامل التي تمت مناقشتها، يبدو لنا أن شركة Amgen تتحمل بعض المخاطر باستخدامها للديون. وفي حين أن هذا الدين يمكن أن يعزز العائدات، فإننا نعتقد أن الشركة لديها ما يكفي من النفوذ الآن. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. انتبه إلى أن Amgen Inc.(AMGN.US) ، وواحدة منهما لا تناسبنا جيدًا...

إذا كنت مهتمًا بالاستثمار في الشركات التي يمكنها تنمية الأرباح دون تحمل عبء الديون، فاطلع على هذه القائمة المجانية للشركات المتنامية التي لديها صافي نقد في الميزانية العمومية .

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.