بعد اختتام العام الماضي بملاحظة عالية بشكل لا يصدق، بدأت شركة الحوسبة الكمومية المتخصصة Rigetti Computing Inc. (NASDAQ: RGTI ) - والتي تركز على المعالجات الفائقة الموصلية والخدمات المستندة إلى السحابة - العام الجديد على قدم خاطئة .

منذ بداية شهر يناير، انخفض سهم RGTI بنحو 47%. وفي حين تفتقر الرواية طويلة الأجل إلى الوضوح، فمن المحتمل أن ينهار سهم RGTI هذا الأسبوع بسبب وجود جيب هوائي يطفو داخل المياه الهبوطية.

ولكي نكون واضحين، لا تبدو الظروف مواتية لأصحاب المصلحة في ريجيتي. ومن منظور الاستثمار، يمكن القول إن الدببة تقدم حجة أكثر إقناعًا. وقد تكون المشاكل مرتبطة بجينسن هوانج الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا كورب (NASDAQ: NVDA )، الذي صب الماء البارد على سرد الحوسبة الكمومية. ففي يناير/كانون الثاني، أشار الرئيس التنفيذي إلى أن الفائدة العملية للابتكار قد تكون خارجة عن السيطرة خلال 15 إلى 30 عامًا .

بالطبع، رد الخبراء في هذا المجال ، مشيرين إلى حالات استخدام حقيقية لأجهزة الكمبيوتر الكمومية. ومع ذلك، لم تفعل ردود الصناعة الكثير لوقف انهيار سهم RGTI وأمثاله. بعد انتعاش قصير، أضرت المخاوف الأساسية الأوسع نطاقًا - بما في ذلك التضخم والتعريفات الجمركية وعدم الاستقرار الجيوسياسي - بالنظام البيئي للتكنولوجيا.

من الناحية المالية، تحتاج شركة ريجيتي إلى تبرير مضاعفات مبيعاتها الساخنة للغاية، وهنا قد يتردد المستثمرون. كان توسيع نطاق أجهزة الكمبيوتر الكمومية إلى أعمال مستدامة دائمًا سؤالًا معلقًا في القطاع. في حين أن هناك إمكانية لأن تبلغ قيمة الصناعة تريليونات الدولارات في غضون السنوات العشر القادمة، إلا أن بعض الخبراء على استعداد فقط لتوقع تقييم بالمليارات .

وهذه فجوة هائلة، مما يدل على عدم اليقين بشأن سهم ريجيتي والصناعة الأساسية. ومع ذلك، فإن حدوث ارتفاع كبير هذا الأسبوع ليس مستحيلاً ــ بل وربما يكون محتملاً.

سهم RGTI يواجه اختبار أرباح عالي المخاطر

في وقت لاحق من هذا الأسبوع، من المقرر أن تكشف شركة ريجيتي يوم الأربعاء عن تقرير أرباح الربع الرابع بعد إغلاق السوق. وللإنصاف، فقد أظهرت آخر ثلاثة تقارير أرباح للشركة أن الإيرادات جاءت أقل من التوقعات. ومع ذلك، فإن الأداء القوي هذه المرة إلى جانب التوجيه المشجع قد يفعل العجائب لسهم ريجيتي.

ومن المثير للاهتمام أن سعر الإغلاق الأسبوع الماضي البالغ 8.46 دولار كان بمثابة تتويج لثلاثة أسابيع متتالية من الانخفاض لشركة ريجيتي. ومن الناحية التاريخية، نادرًا ما يحدث مثل هذا الانخفاض السلبي، حيث يحدث 15 مرة فقط منذ ظهور الشركة في السوق العامة. وعلاوة على ذلك، أسفرت 12 من هذه الانخفاضات في الماضي عن ارتفاع في الأسبوع الرابع (وهو في هذه الظروف هذا الأسبوع). وعلاوة على ذلك، يبلغ متوسط العائد على افتراض السيناريو الإيجابي 5.26%.

ولكي نكون صريحين تماماً، فإن فكرة المراهنة على أسهم ريجيتي عادة ما تكون خادعة. وكقاعدة أساسية، فإن احتمالات تحقيق مركز دخل في بداية الأسبوع أرباحاً بحلول نهاية الأسبوع أقل من 43%. وفي ظل الظروف الديناميكية المتمثلة في خسارة أسبوعية تتجاوز 20% (كما حدث الأسبوع الماضي)، فإن احتمالات الأسبوع التالي تنخفض إلى 27.3%.

ومع ذلك، فإن أسبوع الأرباح يمثل مشكلة يجب أخذها في الاعتبار. وهذا ما يفعله صناع السوق على وجه التحديد، حيث سجلت التقلبات الضمنية ــ وهي مقياس لحركة الأسعار المتوقعة ــ ارتفاعاً في سلسلة الخيارات يوم الجمعة مقارنة بتواريخ انتهاء الصلاحية المستقبلية الأخرى.

بالإضافة إلى ذلك، هناك مشكلة أخرى يجب مراعاتها: يتمتع سهم ريجيتي باهتمام قصير مرتفع بنسبة 22.6% . عادةً، يمثل المتداولون الذين يتخذون رهانات هبوطية علامة تشاؤمية. ومع ذلك، عندما يتحرك الأمان المستهدف في الاتجاه المعاكس - أي شمالاً - يجب على الدببة المذعورة التي تسعى إلى تغطية مراكزها شراء الأسهم. يُعرف هذا الذعر الصعودي باسم الضغط القصير ، وقد يؤدي إلى تحرك متفجر.

تجارة جريئة لهذا الأسبوع فقط

وللتأكيد على ذلك، فإن المسار الطويل الأجل للسهم مشكوك فيه في أفضل الأحوال. فبعد مسيرة العام الماضي، ربما تم قطف الثمار المنخفضة المعلقة ــ على حد تعبير هوانج.

ولكن في هذا الأسبوع، تتاح الفرصة أمام المضاربين الأكثر جرأة لتحقيق أرباح كبيرة. وقد يكون من المحتمل حدوث انعكاس (ولكن مؤقت) وسط اختبار أرباح عالي المخاطر.

بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن سهم ريجيتي على وشك أن يشهد انتعاشًا قويًا، فإن الفارق بين سعر الشراء الصاعد 7.50/8.50 لتاريخ انتهاء الصلاحية يوم الجمعة القادم قد يكون مغريًا. وتتطلب استراتيجية الخيارات متعددة الأرجل هذه شراء خيار الشراء بقيمة 7.50 دولار (بسعر طلب 79 دولارًا) وبيع خيار الشراء بقيمة 8.50 دولار (بسعر عرض 30 دولارًا) في نفس الوقت. والأمل هو أن يصل سهم ريجيتي إلى سعر البيع القصير 8.50 دولار أو يتجاوزه عند انتهاء الصلاحية.

كما أن هذه الصفقة جذابة لأن المتداولين يستخدمون العائدات من خيار البيع على المكشوف لتعويض جزء من الخصم المدفوع من خيار البيع على المكشوف. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ الخصم الصافي المطلوب 49 دولارًا، وهو أقصى مبلغ يمكن خسارته في الصفقة. ومن ناحية أخرى، تبلغ المكافأة القصوى 51 دولارًا، أي بنسبة عائد 104%.

اقرأ الآن:

• ارتفاع أسهم D-Wave وRigetti والحوسبة الكمية: ما الذي يغذي هذا النمو؟

الصورة: شترستوك