مدير الصندوق الخارجي المدعوم من تشارلي مونجر من شركة بيركشاير هاثاواي، لي لو، لم يجرؤ على ذلك عندما قال "إن أكبر خطر على الاستثمار ليس تقلب الأسعار، ولكن ما إذا كنت ستعاني من خسارة دائمة لرأس المال." لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. كما هو الحال مع العديد من الشركات الأخرى، تستفيد شركة Dorman Products, Inc. ( Dorman Products, Inc.(DORM.US) ) من الديون. ولكن السؤال الأكثر أهمية هو: ما حجم المخاطر التي قد تنشأ عن هذا الدين؟

متى يكون الدين مشكلة؟

الدين هو أداة لمساعدة الشركات على النمو، ولكن إذا كانت الشركة غير قادرة على سداد مستحقات مقرضيها، فهي موجودة تحت رحمتهم. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ورغم أن هذا ليس شائعا للغاية، فإننا كثيرا ما نرى الشركات المثقلة بالديون تعمل على إضعاف المساهمين بشكل دائم لأن المقرضين يجبرونهم على زيادة رأس المال بسعر متعثر. وبطبيعة الحال، تستخدم الكثير من الشركات الديون لتمويل النمو، دون أي عواقب سلبية. عندما نفكر في استخدام الشركة للديون، فإننا ننظر أولاً إلى النقد والديون معًا.

Dorman Products, Inc.(DORM.US)

ما هي ديون منتجات دورمان؟

يمكنك النقر على الرسم البياني أدناه للحصول على الأرقام التاريخية، لكنه يوضح أن شركة Dorman Products كان لديها ديون بقيمة 575.6 مليون دولار أمريكي في ديسمبر 2023، بانخفاض عن 734.3 مليون دولار أمريكي، قبل عام واحد. على الجانب الآخر، لديها 36.8 مليون دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي ديون تبلغ حوالي 538.8 مليون دولار أمريكي.

نظرة على التزامات منتجات دورمان

من خلال تكبير أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن Dorman Products لديها التزامات بقيمة 547.2 مليون دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا والتزامات قدرها 577.1 مليون دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. من ناحية أخرى، كان لديها نقد بقيمة 36.8 مليون دولار أمريكي و526.9 مليون دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. وبالتالي فإن إجمالي التزاماتها يبلغ 560.5 مليون دولار أمريكي، أي أكثر من مجموع أموالها النقدية والمستحقات قصيرة الأجل.

نظرًا لأن أسهم Dorman Products المتداولة علنًا تبلغ قيمتها الإجمالية 2.97 مليار دولار أمريكي، فمن غير المرجح أن يشكل هذا المستوى من الالتزامات تهديدًا كبيرًا. ومع ذلك، نعتقد أنه من المفيد مراقبة قوة ميزانيتها العمومية، لأنها قد تتغير بمرور الوقت.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). وبالتالي فإننا نعتبر الدين نسبة إلى الأرباح مع وبدون مصاريف الاستهلاك والإطفاء.

يبلغ صافي ديون Dorman Products معقولًا جدًا 1.7 مرة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، في حين أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك غطت مصاريف الفائدة 5.4 مرة فقط في العام الماضي. وفي حين أن هذه الأرقام لا تخيفنا، فمن الجدير بالذكر أن تكلفة ديون الشركة لها تأثير حقيقي. إذا تمكنت منتجات Dorman من الاستمرار في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بمعدل العام الماضي بنسبة 13٪ مقارنة بالعام الماضي، فستجد أن إدارة عبء ديونها أسهل. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستحدد الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت منتجات Dorman قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني Dorman Products, Inc.(DORM.US) .

لكن الاعتبار الأخير مهم أيضًا، لأن الشركة لا تستطيع سداد الديون بالأرباح الورقية؛ إنها تحتاج إلى أموال نقدية باردة. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. بالنظر إلى السنوات الثلاث الأخيرة، سجلت Dorman Products تدفقًا نقديًا مجانيًا بنسبة 37٪ من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، وهو أضعف مما كنا نتوقع. هذا ليس بالأمر الرائع عندما يتعلق الأمر بسداد الديون.

رأينا

عندما يتعلق الأمر بالميزانية العمومية، كانت الميزة الإيجابية البارزة لمنتجات Dorman هي حقيقة أنها تبدو قادرة على زيادة أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بثقة. ومع ذلك، فإن ملاحظاتنا الأخرى لم تكن مشجعة للغاية. على سبيل المثال، تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى التدفق النقدي الحر يجعلنا متوترين قليلاً بشأن ديونها. عندما نأخذ في الاعتبار جميع العناصر المذكورة أعلاه، يبدو لنا أن شركة Dorman Products تدير ديونها بشكل جيد. ومع ذلك، فإن العبء ثقيل بما فيه الكفاية بحيث نوصي جميع المساهمين بمراقبته عن كثب. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. مثال على ذلك: لقد رصدنا Dorman Products, Inc.(DORM.US) يجب أن تكون على دراية بها.

في نهاية المطاف، غالبا ما يكون من الأفضل التركيز على الشركات الخالية من صافي الديون. يمكنك الوصول إلى قائمتنا الخاصة بهذه الشركات (جميعها تتمتع بسجل حافل من نمو الأرباح). انه مجانا.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.