قال وارن بافيت في عبارته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفاً للمخاطرة على الإطلاق". لذا يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون - التي عادة ما تكون متضمنة في حالات الإفلاس - هي عامل مهم للغاية، عندما تقوم بتقييم مدى خطورة الشركة. يمكننا أن نرى أن شركة Star Bulk Carriers Corp. ( NASDAQ:SBLK ) تستخدم الديون في أعمالها. ولكن هل ينبغي للمساهمين أن يشعروا بالقلق إزاء استخدامها للديون؟

متى يكون الدين مشكلة؟

بشكل عام، يصبح الدين مشكلة حقيقية فقط عندما لا تتمكن الشركة من سداده بسهولة، إما عن طريق زيادة رأس المال أو من خلال التدفق النقدي الخاص بها. في أسوأ السيناريوهات، يمكن أن تفلس الشركة إذا لم تتمكن من سداد دائنيها. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكنه لا يزال مؤلما) هو أنه يتعين عليها جمع رأس مال جديد بسعر منخفض، وبالتالي إضعاف المساهمين بشكل دائم. وبطبيعة الحال، الجانب الإيجابي من الدين هو أنه غالبا ما يمثل رأس مال رخيص، وخاصة عندما يحل محل التخفيف في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. عندما نفحص مستويات الديون، فإننا نأخذ في الاعتبار أولاً مستويات النقد والديون معًا.

تحقق من أحدث تحليلاتنا لـ Star Bulk Carriers

ما هو صافي ديون شركة Star Bulk Carriers؟

تُظهر الصورة أدناه، والتي يمكنك النقر عليها للحصول على مزيد من التفاصيل، أن شركة Star Bulk Carriers كانت لديها ديون بقيمة 1.01 مليار دولار أمريكي في نهاية سبتمبر 2023، وهو انخفاض من 1.38 مليار دولار أمريكي على مدار عام. ومع ذلك، كان لديها أيضًا 297.1 مليون دولار أمريكي نقدًا، وبالتالي فإن صافي ديونها يبلغ 713.8 مليون دولار أمريكي.

ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة Star Bulk Carriers؟

يمكننا أن نرى من أحدث ميزانية عمومية أن لدى شركة Star Bulk Carriers التزامات بقيمة 343.6 مليون دولار أمريكي تستحق السداد خلال عام واحد، والتزامات بقيمة 1.02 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. ولتعويض ذلك، كان لديها 297.1 مليون دولار أمريكي نقدًا و67.9 مليون دولار أمريكي في صورة مستحقات مستحقة خلال 12 شهرًا. لذا فإن التزاماتها تبلغ في مجموعها 994.3 مليون دولار أمريكي أكثر من المبالغ النقدية والمستحقات قصيرة الأجل مجتمعة.

هذا العجز ليس سيئا للغاية لأن قيمة شركة Star Bulk Carriers تبلغ 1.78 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يمكنها على الأرجح جمع ما يكفي من رأس المال لدعم ميزانيتها العمومية، إذا دعت الحاجة. لكننا بالتأكيد نريد أن نبقي أعيننا مفتوحة على المؤشرات التي تشير إلى أن ديونها تجلب الكثير من المخاطر.

من أجل تحديد حجم دين الشركة بالنسبة إلى أرباحها، نقوم بحساب صافي دينها مقسومًا على أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) وأرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومة على مصاريف الفوائد ( غطاء الفائدة). تتمثل ميزة هذا النهج في أننا نأخذ في الاعتبار كلاً من المبلغ المطلق للديون (مع صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) ونفقات الفائدة الفعلية المرتبطة بهذا الدين (مع نسبة تغطية الفوائد).

لدى Star Bulk Carriers ديون صافية تبلغ قيمتها 1.9 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهو ليس كثيرًا، لكن غطاء الفائدة الخاص بها يبدو منخفضًا بعض الشيء، حيث تبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 4.1 أضعاف مصاريف الفائدة فقط. وفي حين أن هذه الأرقام لا تخيفنا، فمن الجدير بالذكر أن تكلفة ديون الشركة لها تأثير حقيقي. يجب أن يدرك المساهمون أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك لشركة Star Bulk Carriers انخفضت بنسبة 73٪ العام الماضي. إذا استمر هذا الاتجاه في الأرباح، فإن سداد ديونها سيكون سهلاً مثل رعي القطط في السفينة الدوارة. ليس هناك شك في أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. ولكن في نهاية المطاف، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت شركة Star Bulk Carriers قادرة على تعزيز ميزانيتها العمومية بمرور الوقت. لذا، إذا كنت تركز على المستقبل، يمكنك الاطلاع على هذا التقرير المجاني الذي يعرض توقعات أرباح المحللين .

وأخيرا، في حين أن رجل الضرائب قد يعشق الأرباح المحاسبية، فإن المقرضين لا يقبلون إلا النقد الصعب البارد. لذا فإن الخطوة المنطقية هي النظر إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) التي يقابلها التدفق النقدي الحر الفعلي. لحسن الحظ بالنسبة لجميع المساهمين، أنتجت شركة Star Bulk Carriers في الواقع تدفقًا نقديًا مجانيًا أكثر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) على مدى السنوات الثلاث الماضية. هذا النوع من توليد الأموال القوية يدفئ قلوبنا مثل جرو يرتدي بدلة نحلة.

رأينا

من المؤكد أن معدل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك وتغطية الفائدة لشركة Star Bulk Carriers يؤثران عليها، في تقديرنا. لكن تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى تدفق نقدي حر يحكي قصة مختلفة تماما، ويشير إلى بعض المرونة. عندما نأخذ في الاعتبار جميع العوامل التي تمت مناقشتها، يبدو لنا أن شركة Star Bulk Carriers تتحمل بعض المخاطر من خلال استخدامها للديون. وفي حين أن هذا الدين يمكن أن يعزز العائدات، فإننا نعتقد أن الشركة لديها ما يكفي من النفوذ الآن. عند تحليل مستويات الديون، فإن الميزانية العمومية هي المكان الواضح للبدء. ولكن في نهاية المطاف، يمكن لكل شركة احتواء المخاطر الموجودة خارج الميزانية العمومية. على سبيل المثال، لقد حددنا علامتين تحذيريتين لـ Star Bulk Carriers التي يجب أن تكون على دراية بهما.

بالطبع، إذا كنت من المستثمرين الذين يفضلون شراء الأسهم دون عبء الديون، فلا تتردد في اكتشاف قائمتنا الحصرية لأسهم النمو النقدي الصافي ، اليوم.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.