كان تقرير الأرباح القوي لشركة Super Micro Computer, Inc. ( Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US) ) الأسبوع الماضي مخيبًا للمستثمرين. لقد وجد تحليلنا بعض العوامل الأساسية التي قد تكون مدعاة للقلق.

Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US)

فحص التدفق النقدي مقابل أرباح شركة Super Micro Computer

لم يسمع العديد من المستثمرين عن نسبة الاستحقاق من التدفق النقدي ، ولكنها في الواقع مقياس مفيد لمدى دعم أرباح الشركة من خلال التدفق النقدي الحر (FCF) خلال فترة معينة. باللغة الإنجليزية البسيطة، تطرح هذه النسبة FCF من صافي الربح، وتقسم هذا الرقم على متوسط الأصول التشغيلية للشركة خلال تلك الفترة. توضح لنا النسبة مقدار أرباح الشركة التي تتجاوز FCF.

ونتيجة لذلك، فإن نسبة الاستحقاق السلبية تعتبر إيجابية للشركة، ونسبة الاستحقاق الإيجابية تعتبر سلبية. لا يُقصد من هذا الإشارة إلى أننا يجب أن نقلق بشأن نسبة الاستحقاق الإيجابية، ولكن تجدر الإشارة إلى حيث تكون نسبة الاستحقاق مرتفعة إلى حد ما. وذلك لأن بعض الدراسات الأكاديمية أشارت إلى أن نسب الاستحقاق المرتفعة تميل إلى أن تؤدي إلى انخفاض الأرباح أو نمو أقل في الأرباح.

بالنسبة للسنة المنتهية في مارس 2024، حققت شركة Super Micro Computer نسبة استحقاق قدرها 0.91. من الناحية الإحصائية، يعد هذا أمرًا سلبيًا حقيقيًا للأرباح المستقبلية. من الجدير بالذكر أن الشركة لم تولد ذرة واحدة من التدفق النقدي المجاني في ذلك الوقت. خلال العام الماضي، كان لديها بالفعل تدفق نقدي حر سلبي قدره 1.9 مليار دولار أمريكي، على عكس الربح المذكور أعلاه البالغ 1.05 مليار دولار أمريكي. من الجدير بالذكر أن شركة Super Micro Computer حققت تدفقات نقدية إيجابية بقيمة 608 ملايين دولار أمريكي منذ عام مضى، لذا على الأقل قاموا بذلك في الماضي. والجدير بالذكر أن الشركة أصدرت أسهمًا جديدة، مما أدى إلى إضعاف المساهمين الحاليين وتقليل حصتهم في الأرباح المستقبلية. والخبر السار للمساهمين هو أن نسبة الاستحقاق لشركة Super Micro Computer كانت أفضل بكثير في العام الماضي، لذلك قد تكون القراءة الضعيفة لهذا العام مجرد حالة من عدم التطابق على المدى القصير بين الربح وFCF. وينبغي للمساهمين أن يبحثوا عن تحسن في التدفق النقدي مقارنة بالأرباح في العام الحالي، إذا كان هذا هو الحال بالفعل.

قد يتركك هذا تتساءل عما يتوقعه المحللون فيما يتعلق بالربحية المستقبلية. لحسن الحظ، يمكنك Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US) يصور الربحية المستقبلية، بناءً على تقديراتهم.

من أجل فهم إمكانية عوائد السهم الواحد، من الضروري النظر في مدى قيام الشركة بتخفيف المساهمين. في الواقع، قامت شركة Super Micro Computer بزيادة عدد الأسهم المصدرة بنسبة 12% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية من خلال إصدار أسهم جديدة. ولذلك، يحصل كل سهم الآن على جزء أصغر من الربح. إن الاحتفال بصافي الدخل مع تجاهل التخفيف هو بمثابة الابتهاج لأن لديك شريحة واحدة من بيتزا أكبر، ولكن تجاهل حقيقة أن البيتزا قد تم تقطيعها الآن إلى شرائح أكثر بكثير. يمكنك مشاهدة الرسم البياني لـ EPS الخاص بـ Super Micro Computer Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US) .

كيف يؤثر التخفيف على أرباح السهم الواحد (EPS) لشركة Super Micro Computer؟

قامت شركة Super Micro Computer بتحسين أرباحها على مدى السنوات الثلاث الماضية، مع تحقيق مكاسب سنوية قدرها 1,051% في ذلك الوقت. وبالمقارنة، ارتفعت ربحية السهم بنسبة 999٪ فقط خلال نفس الفترة. وفي لمحة سريعة، فإن زيادة الأرباح بنسبة 79٪ خلال العام الماضي مثيرة للإعجاب. ولكن بالمقارنة، ارتفعت ربحية السهم بنسبة 74٪ فقط خلال نفس الفترة. لذلك يمكنك أن ترى أن التخفيف كان له تأثير بسيط على المساهمين.

وعلى المدى الطويل، ينبغي أن يؤدي نمو ربحية السهم إلى نمو أسعار الأسهم. لذلك سيكون بالتأكيد أمرًا إيجابيًا للمساهمين إذا تمكنت شركة Super Micro Computer من تنمية ربحية السهم باستمرار. ومع ذلك، إذا زادت أرباحها بينما ظلت أرباح السهم ثابتة (أو حتى انخفضت)، فقد لا يرى المساهمون فائدة كبيرة. لهذا السبب، يمكنك القول أن ربحية السهم أكثر أهمية من صافي الدخل على المدى الطويل، على افتراض أن الهدف هو تقييم ما إذا كان سعر سهم الشركة قد ينمو.

رؤيتنا لأداء أرباح شركة Super Micro Computer

كما اتضح، لم تتمكن شركة Super Micro Computer من مطابقة أرباحها مع التدفق النقدي وتخفيفها يعني أن نمو ربحية السهم يتخلف عن نمو صافي الدخل. وبالنظر إلى كل هذا، فإننا نقول إن أرباح شركة Super Micro Computer ربما تعطي انطباعًا سخيًا للغاية عن مستوى ربحيتها المستدام. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن شركة Super Micro Computer كشركة، فمن المهم أن تكون على دراية بأي مخاطر تواجهها. انتبه إلى أن Super Micro Computer, Inc.(SMCI.US) واثنتين منها تتعلقان...

في هذه المقالة، نظرنا إلى عدد من العوامل التي يمكن أن تضعف فائدة أرقام الأرباح، وقد خرجنا منها بحذر. ولكن هناك الكثير من الطرق الأخرى لإبداء رأيك في الشركة. على سبيل المثال، يعتبر العديد من الأشخاص أن العائد المرتفع على الأسهم مؤشر على اقتصاديات الأعمال المواتية، بينما يحب الآخرون "متابعة الأموال" والبحث عن الأسهم التي يشتريها المطلعون. في حين أن الأمر قد يستغرق القليل من البحث نيابة عنك، فقد تجد هذه المجموعة المجانية من الشركات التي تتميز بعائد مرتفع على الأسهم ، أو قائمة الأسهم التي يشتريها المطلعون مفيدة.

هذه المقالة التي كتبها Simply Wall St عامة بطبيعتها. نحن نقدم التعليقات بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط باستخدام منهجية غير متحيزة وليس المقصود من مقالاتنا أن تكون نصيحة مالية. ولا يشكل توصية لشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نحن نهدف إلى أن نقدم لك تحليلًا مركزًا طويل المدى مدفوعًا بالبيانات الأساسية. لاحظ أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركة الحساسة للسعر أو المواد النوعية. ببساطة، ليس لدى Wall St أي مركز في أي من الأسهم المذكورة.